報導：李玉萍
（吉隆坡17日訊）國內金融市場日益開放，本土銀行卻未敢掉以輕心，即使經濟不景氣也成功站穩陣腳打出漂亮一戰，表現優于市佔率逐漸流失的外資銀行，因而獲得券商確定“增持”（Overweight）評級。
聯昌證券研究分析報告指出，外資銀行第三季盈利增長回揚，反映銀行的營運環境逐漸改善，所以前景看俏。
不過，更讓人振奮的是，不管經濟衰退或復甦階段，國內業者的表現其實都比外資銀行優秀，所以絕對有理由沾沾自喜。
國內4大外資銀行匯豐銀行（HSBC）、渣打銀行（Standard Chartered）、大華銀行（UOB）和大馬華僑銀行（OCBC）的市佔率，也逐漸流失給本地同儕，從去年12月的15.3%跌至今年9月的14.4%。
4家銀行的貸款總額，也從去年12月1111億令吉，下滑0.8%到今年9月的1102億令吉。
多方面表現超越
以第三季而言，本地銀行在多方面（見表）的表現，皆超過外資銀行，包括淨利、非利息收入、淨利息收入、淨利息賺幅和貸款成長。
雖然如此，國內業者的46%成本對收入比率（cost-to-income ratio），高過外資業者的43.2%。
聯昌預計，隨著本地銀行因轉型計劃的資訊工藝系統的投資和成本降低，配合持續的營業額擴大計劃，上述差距將在未來1到2年收窄。
由于營運環境趨佳，國內業者有能力超越外國銀行的表現，讓聯昌證券研究對本地銀行領域抱持正面看法，確定“增持”評級。
2010年強穩盈利成長、投資銀行收入回揚、部分業者重組和大型銀行海外業務強穩成長潛能，都是催化國內銀行業評級上修的原因。
AMMB控股
業務轉型帶動成長
AMMB控股（AMMB，1015，主要板金融）業務轉型計劃料可在未來3到5年，推動股本回酬（ROE）增長，繼而成為聯昌證券研究的銀行股首選。
該行預測，AMMB控股的股本回酬將從09財年第三季的11.6%，提高到2012財年的14%，成為業界之冠。
長期而言，AMMB控股管理層放眼高達17%到20%的股本回酬。
聯昌認為，推動AMMB控股作價向上的潛在利好，包括澳洲與紐西蘭銀行集團（ANZ）帶來的增值、受益于集團重組企劃、投資銀行收入回揚、洐生產品和外匯業務新成長平台及派息率潛在上漲空間。
除了AMMB控股，聯昌證券研究的“心水”銀行股尚有以下：
◆大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）
國內銀行中基本面最佳的業者，逾20%優越的股本回酬，低于1%的未履約貸款（NPL）率為業界最低，而且逾10%的貸款成長步伐穩健。
◆興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）
料將受益于持續的業務轉型計劃，以及積極的區域擴展腳步。
◆國貿資本（EONCAP，5266，主要板金融）
預計2010和2011財年盈利成長強勁各增30.9%和10.7%，主要受惠于5%到6%的非利息收入成長，以及2010財年貸款虧損撥備下滑29.2%。
◆艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）
穩健的貸款成長和賺幅提高，將帶動財報表現向揚。
