報導：李玉萍
（吉隆坡3日訊）大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）靈魂人物稍微欠安即引起市場揣測不斷，除了超然邁倫的地位無人能敵，更重要是持有的策略股權若有任何變動，國內銀行業鐵定大洗牌！
分析界不排除，創辦人兼單一最大股東丹斯里鄭鴻標持有的24.08%策略股權或讓人“虎視眈眈”，但直言沒有任何一家本土銀行“吞”得下大眾銀行，只因為估值太貴了！
鄭鴻標自今年7月入院動小手術后，坊間傳言不斷，以致大眾銀行鄭重其事地向馬證交所報備兼辟謠。
黃氏星展維克斯研究分析員林雪琳回應《中國報》詢問指出，鄭鴻標的持股非常策略，引來各方垂涎相當正常。
“但我們曾向大眾銀行查證，結果就像報備文告所述般。”
志必得證券研究主管馮廷秀也認為，24.08%股權足以掌控大眾銀行，潛在買主藉此門檻入主大眾銀行不足為奇。
估值令人咋舌
不過，他們兩人異口同聲指出，以大眾銀行目前地位而言，估值高到令人咋舌。
特別是收購價會是賬面價值（book value）的3倍以上，沒有任何國內業者有此能耐“吞”下大眾銀行。
馮廷秀說，若以盈利觀點來看，大眾銀行3倍以上的賬面價值尚算合理。
“但從收購角度而言，一般銀行的估值都不超過賬面價值的2倍，像當年聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）也以不超過賬面價值的2倍收購南方銀行（SBBANK）。”
他認為，經濟尚未完全復甦之際，相信沒有任何國內業者願意承擔高負債風險，不惜代價硬把大眾銀行納入旗下。
“再者，依大眾銀行現在的股價計算，商譽（goodwill）價值高達每股7.50令吉，龐大的商譽款項也是關鍵考量之一。”
大眾銀行市值近400億
大眾銀行有多貴？僅是市值已接近400億令吉！
按照大眾銀行共35億3192萬5834股發行及繳足股本，以每股10.70令吉的休市價計算，市值規模高達377億9161萬令吉。
至于鄭鴻標持有的24.08%股權，相等于8億799萬2846股，價值為86億4552萬令吉。
此外，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）繼續穩據國內銀行老大位置，聯昌控股則緊隨在后，兩者市值超過400億令吉，大眾銀行排第3。
轉戰海外
國內整合沉寂
自聯昌銀行在2006年收購南方銀行后，國內銀行整合活動便已沉寂。
相對的，本地業者更積極加強海外業務根基，摩拳擦掌伺機晉身為區域業者。
最新案例便是揚言在2012年成為國內第二大金融集團的興業資本（RHBCAP，1066，主板金融），斥資11億6000萬令吉，收購印尼中小型銀行馬斯迪卡銀行（Mestika Bank）80%股權。
老大馬銀行則連購印尼第六大銀行BII、巴基斯坦MCB銀行和越南An Binh銀行。
聯昌則在泰國和印尼，分別持有當地聯昌泰國銀行（CIMB Thai Bank）及聯昌商銀（PT Bank CIMB-Niaga）主要股權。
豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）也在去年7月，收購中國成都銀行（Bank of Chengdu）20%股權。
商譽
商譽是指能在未來為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力，超過可辨認資產（identifiable assets）正常獲利能力（如平均投資回酬）的資本價值。
商譽是企業整體價值的組成部分，屬于無形資產，但不能單獨存在。
併購時，它是購買企業投資成本，超過被併企業淨資產值的差額。
