大眾銀行第44屆股東大會 盈利成本效益資產素質 大眾稱霸銀行業

見報日：2010年3月3日

（吉隆坡2日訊）市值近390億令吉的大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融），向來以“強化業務本質”的營運策略著稱，如今已晉身馬股市值第二大的非政聯企業（GLCs）公司，無論盈利、成本效益和資產素質皆稱霸國內銀行業！

大眾銀行創辦人兼主席丹斯里鄭鴻標今日指出，股價已從2002年底的3.64令吉，上漲2.03倍到3月1日的11.04令吉，市值相應從109億7000萬令吉，勁揚3.5倍到389億7000萬令吉。

他說，該行02年的市值只是本地銀行巨頭馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）的42%，如今市值卻已等同后者的78%。

“大眾銀行市值更在今年1月20日，衝上426億7000萬令吉，也是自1967年上市以來的紀錄水平，如今並晉身為馬股市值第二大的非政聯企業公司。”

鄭鴻標今日出席大眾銀行第44屆年度股東大會時，向股東發表上述談話；出席者包括聯合主席丹斯里湯耀鴻、董事經理丹斯里鄭亞歷和總營運長梁覺誼。

無需跟風

這場共有3800位股東共襄盛舉的大會，開放逾半小時供股東發問和提出意見，其中不乏“為何營運策略停滯不前”、“股價漲幅較同儕遜色”等尖銳問題。

湯耀鴻指出，以鄭鴻標為首的領導層固然不會忽視任何有助拓展業務的潛在機會，但早在超過15年前，大眾銀行便是第一家進軍中國市場的本土銀行。

“我們在許多方面都引領其他業者，並專注可增強股東價值的業務，所以根本不需跟風。”

鄭鴻標透露，無論是盈利、成本效益或資產素質，大眾銀行仍是明顯的佼佼者，如淨股本回酬（ROE）達26.1%，乃業界最高，並超越國內5大銀行集團平均的14.3%。

“我們34.4%的成本對收入比率乃業界最低，遠低于平均的46.4%，並以0.8%淨未履約貸款率（NPL）擁有最佳的資產素質。”

考慮派庫存股
力保50%派息率

貴為馬股“股息王”之一，大眾銀行希望保持“良好”（healthy）派息，力保約50%的現金派息率。

梁覺誼透露，該行去年的現金派息率為57%，將盡力保持在約50%水平的派息。

“不過，這得胥視國家銀行的批准，以及巴塞爾III（Basel III）架構的任何新進展。”

詢及是否意味不會派發庫存股時股票股息（Share Dividend）時，他說，該行仍有約2900萬庫存股，儘管規模較小，但仍給予派發股票股息的機會。

“對現財年而言，我們會探討相關股息的合適水平。”

截至去年12月尾財年，大眾銀行派發的現金股息為每股77.2仙，派息率為79.3%，股息回酬達6.8%。

該行也在08年和09年，把1億4600萬股庫存股當作股票利息派發給股東。

巴塞爾III處諮詢階段
暫無籌資需求

由于巴塞爾III架構仍在咨詢階段，大眾銀行今年暫無籌資需求。

梁覺誼說，巴塞爾III架構目前處于非常初步的咨詢階段，業者只需在今年4月前，向巴塞爾委員會提供回饋，到時會有進一步商議，預計年底才會有這項架構的起草。

“巴塞爾III架構料在2012年底才落實，目前沒有所需資本水平的詳情，而且期間或再有變化，我們也只能靜觀其變，所以現階段籌資尚言之過早。”

他補充，根據現有巴塞爾架構要求，大眾銀行的資金比例良好，核心股票資金比率達6.8%，第一級（Tier 1）資本比率為9.9%，足以支持增長業務。

問到若有籌資需求的籌資選擇時，他說，該行每年營造25億令吉盈利，擁有非常強穩的盈利營造能力，所以可保留部分盈利納入資金比例。

“再者，我們可探討改善業務的資金效益，★例如增長像收費收入般資金需求近乎零的業務，這也是我們已非常積極落實的策略。”

他指出，若資金比率要求非常高，最后選擇則是向股東要求籌措額外資金。

提到30%股本回酬目標時，他透露，此乃現有架構下，未來3年的目標。

“若新的資本架構要求我們保留更多股票資金，我們或需檢討股本回酬目標，尤其資金要求上升，股本回酬將相對走低。”

升息減緩賺幅壓縮

大眾銀行預計，今年淨利息賺幅趨穩，但利率上修有助緩和因競爭造成的賺幅壓縮。

梁覺誼指出，市場預計隔夜官方利率（OPR）將會上調，大多數經濟學家估計國行會在今年中升息，但也有部分人認為最快在週四（4日）升息25個基點。

“一般而言，國行升息有助緩和因競爭造成的賺幅壓縮，畢竟存款利率往往比基本借貸率（BLR，基貸率）重新定價來得慢，繼而有助提高賺幅。”

國行已連續第七次維持2%隔夜官方利率不變，這也是04年4月以來的利率低點。

市場估計，貨幣政策委員會週四召開今年第二次貨幣政策會議或宣佈升息。

花絮

推薦併購洽商人選

小股東憂心大眾銀行“不夠積極”，竟向董事局力薦3位人選洽商合併，壯大規模免受外敵併吞。

豐隆集團老板丹斯里郭令燦、東亞銀行主席李國寶和博智資本創始人兼國貿資本董事吳榮輝，都是今日會上一位小股東“推薦”的洽商人選。

只是話未說完，在大部分不認同此番言論的小股東鼓譟下，這位股東也只好匆匆結語。

股東粉絲要求簽名

股東全都衝著大眾銀行靈魂人物鄭鴻標而來！

一度傳聞病危的新聞，讓原本忐忑不安的股東，在親眼看到並親耳聽到鄭鴻標致詞后，頓時放下心頭大石。

緊接而至的，莫過于“長保安康”等祝福語，繼續賺錢並為股東帶來豐厚股息。

股東大會結束后，隨即變成鄭鴻標的簽名會。

幾位股東不約而同把鄭鴻標幾年前出版的自傳《鄭鴻標─風馳疾騁的金融良駒》和公司年報拿到台前，讓鄭鴻標簽下大名。

鄭鴻標=大眾銀行

湯耀鴻主持大會時提到“鄭鴻標等同大眾銀行”的言論，竟然不獲股東認同？

原來在股東心目中，大眾銀行也等同鄭鴻標，兩者早已劃上等號，缺一不可!

力保成長派息率 倫平資本矢再創佳績

見報日：2010年2月12日

（吉隆坡11日訊）倫平資本（LPI，8621，主要板金融）矢志力保現有業務成長動力和派息率，放眼今年再創紀錄財報表現，並晉身國內首5大保險業者行列。

倫平資本總執行長兼倫平保險（Lonpac Insurance）顧問池春曉指出，有信心可保持目前的業務增長動力，尤其向來都保持至少15%成長率，去年保費收入也揚升18%。

“我們相信，今年可達致像去年般的業務表現，所以今年會是再創紀錄表現的一年。”

他今日在倫平資本第49屆年度股東大會后的記者會，發表上述談話；列席者包括倫平保險總執行長陳國源。

派息高過定存3倍

截至09年尾財年，公司錄得有史以來最高的營業額和稅前盈利，各報7億3830萬令吉和1億6130萬令吉，全年淨股息為每股67.5仙。

池春曉說，倫平資本09財年每股盈利（EPS）達91.6仙，今年的每股盈利絕不能低于去年數據。

“我們將竭盡所能，增長獲利佳的業務、有效使用資產和妥善管理員工，確保可達致成長目標。

提到派息政策時，他透露，倫平資本向來矢志派發和往年一樣的股息，以去年91.6仙的每股盈利為例，每股派息介于60仙到70仙皆不是問題。

詢及是否意味今年股息至少介于上述數額時，他指出，公司雖不曾承諾股東任何股息，卻從未讓股東失望，尤其去年股息回酬達6.2%，相等于銀行定期存款利息的3倍。

陳國源透露，國內保險業者超過30家，倫平資本目前排行第六，去年市佔率達4.5%，但希望晉身為首5大業者。

“今年除了計劃增加3間分行，3月份會推出以中小企業（SMEs）為主的新保險產品。”

鄭鴻標風采依舊

久違的丹斯里鄭鴻標魅力不減！

繼去年7月入院動小手術，並在12月初復元上班的鄭鴻標，今天精神奕奕以倫平資本主席身分，出席第49屆年度股東大會。

池春曉透露，這也是鄭鴻標痊癒上班后首次出席的公開活動。

他強調，鄭鴻標精神狀況良好，對旗下業務未曾懈怠，更對種種數據敏感如常。

儘管鄭鴻標未在大會上發言，逾一個小時的會議中卻仔細聆聽股東的疑問和意見，不時以笑容和鼓掌回應。

除了一般的歌功頌德，股東們當然不忘向鄭鴻標送上有關健康的祝福語，並期許來年再見。

會議結束后，他在一眾保鑣和助手的陪同下緩緩走下台。

現年80歲的鄭鴻標貴為大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）靈魂人物，去年因身體欠安引發坊間傳言不斷，如今公開露面除了讓股東安心，也把早前的流言一掃而空。

若無意外，鄭鴻標下次出席的公開活動，應是3月2日的大眾銀行第44屆年度股東大會。

力拓新加坡柬埔寨業務

倫平資本將積極拓展新加坡和柬埔寨業務，但絕不貿然行事。

池春曉指出，該公司已在新加坡擬定一套商業大計，瞄準有利可圖的普險業務，包括海事、火險和個人意外保險。

“我們不會貿然大肆發展，畢竟強調的是有規律的成長。”

他透露，倫平資本今年初才獲新加坡政府委任銷售名為“Edu Trust”的保險產品，乃教育部指定的兩家保險公司之一。

詢及新加坡業務的貢獻比例時，他說，新加坡貢獻約300萬令吉稅前盈利，惟基于業者超過40家，所以市佔率微乎其微。

“至于柬埔寨業務運作3年后，稅前盈利貢獻為80萬令吉，成長潛能可觀。”

他指出，柬埔寨只有6家保險業者，倫平資本市佔17.5%，今年放眼提高市佔率到25%。

坐輕便車出場

鄭鴻標的現身，也是倫平資在2月11日年度股東大會的焦點之一。 會議結束后，未見鄭鴻標馬上離開現場，等約10分鐘后才見他坐著紅色的酒店輕便車（左圖）從會議廳出來，周圍的保安人員絲毫不敢鬆懈。 乘坐電梯到酒店大廳后，只見紅色的酒店輕便車已換成青色（中圖），倫平資本管理層和職員排站在大門外歡送鄭鴻標離去。 上了車后的鄭鴻標仍不忘向員工們揮手致意（右圖）。 除了倫平資本，大眾銀行董事經理丹斯里鄭亞歷也在會議結束后，現身酒店會議廳。

花絮

我反對？！

倫平資本聯合主席丹斯里湯耀鴻尋求連任竟遭人反對？

今天會議其中一項議案乃尋求股東批准，重新委任湯耀鴻為董事。

一如其他議案般，主持會議的湯耀鴻要求股東舉手表決通過后，循例詢問有沒有任何人反對。

原本鴉雀無聲的現場突然有人冒出一句“我反對”，只見湯耀鴻一貫的冷靜，緩緩說出：“只有一人反對，其他人一致通過，我們繼續”。

見慣大場面的湯耀鴻，不消片刻便打破尷尬的氣氛，換來現場的一陣莞爾。

太早不好？

大眾銀行向來以高效著稱，必是業界首家宣佈財報的業者，就連姐妹公司倫平資本也不遑多讓。

09財年剛結束不到兩個月，倫平資本今天便召開股東大會，竟惹來一些股東質疑“匆忙”出爐的年報賬目，有否獲得委外審計師過目。

但當然也有股東對高效的行事作風甚為受落，尤其剛宣佈不久的41.25仙終期股息在2月25日便能進袋，實在沒有太早這回事了。

精明股東

膳食、禮品、停車固本等，都是小股東最愛投訴和建議的項目，倫平資本的股東大會，這些字眼卻完全沒有出現。

小股東的疑問卻涉及公司業務、賬目細節和拓展大計，細膩至提供年報頁數作為董事局回答疑問的參考。

這場416人出席的會議，確實很不同！

持股策略引各方垂涎 鄭鴻標動向可觸發大洗牌

見報日：2009年11月4日

報導：李玉萍

（吉隆坡3日訊）大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）靈魂人物稍微欠安即引起市場揣測不斷，除了超然邁倫的地位無人能敵，更重要是持有的策略股權若有任何變動，國內銀行業鐵定大洗牌！

分析界不排除，創辦人兼單一最大股東丹斯里鄭鴻標持有的24.08%策略股權或讓人“虎視眈眈”，但直言沒有任何一家本土銀行“吞”得下大眾銀行，只因為估值太貴了！

鄭鴻標自今年7月入院動小手術后，坊間傳言不斷，以致大眾銀行鄭重其事地向馬證交所報備兼辟謠。

黃氏星展維克斯研究分析員林雪琳回應《中國報》詢問指出，鄭鴻標的持股非常策略，引來各方垂涎相當正常。

“但我們曾向大眾銀行查證，結果就像報備文告所述般。”

志必得證券研究主管馮廷秀也認為，24.08%股權足以掌控大眾銀行，潛在買主藉此門檻入主大眾銀行不足為奇。

估值令人咋舌

不過，他們兩人異口同聲指出，以大眾銀行目前地位而言，估值高到令人咋舌。

特別是收購價會是賬面價值（book value）的3倍以上，沒有任何國內業者有此能耐“吞”下大眾銀行。

馮廷秀說，若以盈利觀點來看，大眾銀行3倍以上的賬面價值尚算合理。

“但從收購角度而言，一般銀行的估值都不超過賬面價值的2倍，像當年聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）也以不超過賬面價值的2倍收購南方銀行（SBBANK）。”

他認為，經濟尚未完全復甦之際，相信沒有任何國內業者願意承擔高負債風險，不惜代價硬把大眾銀行納入旗下。

“再者，依大眾銀行現在的股價計算，商譽（goodwill）價值高達每股7.50令吉，龐大的商譽款項也是關鍵考量之一。”

大眾銀行市值近400億

大眾銀行有多貴？僅是市值已接近400億令吉！

按照大眾銀行共35億3192萬5834股發行及繳足股本，以每股10.70令吉的休市價計算，市值規模高達377億9161萬令吉。

至于鄭鴻標持有的24.08%股權，相等于8億799萬2846股，價值為86億4552萬令吉。

此外，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）繼續穩據國內銀行老大位置，聯昌控股則緊隨在后，兩者市值超過400億令吉，大眾銀行排第3。

轉戰海外
國內整合沉寂

自聯昌銀行在2006年收購南方銀行后，國內銀行整合活動便已沉寂。

相對的，本地業者更積極加強海外業務根基，摩拳擦掌伺機晉身為區域業者。

最新案例便是揚言在2012年成為國內第二大金融集團的興業資本（RHBCAP，1066，主板金融），斥資11億6000萬令吉，收購印尼中小型銀行馬斯迪卡銀行（Mestika Bank）80%股權。

老大馬銀行則連購印尼第六大銀行BII、巴基斯坦MCB銀行和越南An Binh銀行。

聯昌則在泰國和印尼，分別持有當地聯昌泰國銀行（CIMB Thai Bank）及聯昌商銀（PT Bank CIMB-Niaga）主要股權。

豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）也在去年7月，收購中國成都銀行（Bank of Chengdu）20%股權。

財金術語

商譽

商譽是指能在未來為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力，超過可辨認資產（identifiable assets）正常獲利能力（如平均投資回酬）的資本價值。

商譽是企業整體價值的組成部分，屬于無形資產，但不能單獨存在。

併購時，它是購買企業投資成本，超過被併企業淨資產值的差額。