依國際油價走勢揣測 RON95下月或再漲10仙

見報日：2011年5月17日

報導：李玉萍

（吉隆坡16日訊）政府6月檢討燃油價在即，副首相透露今年來石油相關產品補貼已達180億令吉，經濟分析師預計，依據目前國際油價走勢，RON95油價下月或每公升再上漲10仙，達到2令吉。

一位分析師回應《中國報》回應指出，依據首相署表現管理及傳遞單位（PEMANDU）的補貼合理化計劃，政府檢討燃油價乃是意料中事。

他認為，儘管國際油價近日已稍微回檔，卻仍高過政府原先的預測，導致石油補貼居高不下。

“政府去年9月經濟評估報告預計，油價每桶底價是85美元（約255令吉），但現在油價接近100美元（約300令吉）。”

通脹率或升破3.5%

他預測，政府或在6月檢討燃油價時，削減RON95油價補貼，每公升售價因而上漲10仙，從1.90令吉漲至2令吉。

他強調，這等漲幅屬于可接受的水平，但相信政府會加強宣傳工作，提醒消費者削減補貼的苦心。

“政府上週五宣佈6月起取消9類運輸工具的柴油補貼，下半年通貨膨脹壓力恐怕加劇，消費價格指數甚至可能漲破3.5%水平。”

肯納格證券研究經濟分析師旺蘇海米則認為，只要國際油價持續趨跌，相信政府仍有不削減燃油補貼的理由。

“政府為了補貼燃油價，今年已額外撥出40億令吉，意即已把每桶油價的預測上調到90美元（約270令吉）到100美元。”

國內貿易、合作社及消費人事務部長拿督斯里依斯邁沙比里15日透露，政府會在下個月檢討包括RON95和柴油的國內油價。

他更促請消費者做好準備，因為油價接下來只會保持或上升。

副首相丹斯里慕尤丁今天則說，政府今年來已對物價補貼205億8000萬令吉，其中石油相關產品補貼180億令吉。

每桶續低於100美元

國際油價上週在美元走強並大幅反彈、市場擔憂全球原油需求下降等因素影響跌破100美元關卡，今天續在利空罩頂下走低。

“法新社”報導，紐約商品交易所（NYMEX）6月交割輕原油期貨價格，下挫1.12美元（約3.36令吉），到每桶98.53美元（約296令吉）。

交易進入最后1天的6月交割北海布倫特原油期貨價格，則下跌88美分（約2.64令吉）至每桶112.95美元（約339令吉）。

報導說，希臘主權債務償還問題及國際貨幣基金組長（IMF）總裁被捕雙重憂慮打擊，歐元兌美元匯率下跌。

美元走強會使以美元計價的原油價格更貴，造成需求走軟、價格走低。

油價每升10% 米價便漲1.6%

見報日：2011年5月17日

（吉隆坡16日訊）研究發現，油價高企嚴重影響白米生產成本，原油價每上揚10%，國內米價便會上漲1.6%。

“彭博社”報導指出，博特拉大學（UPM）經濟學系助教阿都拉欣針對油價和米價從1970年到2008年的長遠關係研究發現，持續走高的油價不但嚴重影響白米生產成本，甚至牽引米價走勢。

“高企能源價，特別是原油價會間接透過肥料和化學品價格走高，催升白米生產成本，農民因為無法轉嫁水漲船高的成本，盈利賺幅因而受壓。”

他說，原油是影響耕種成本的因素之一，因為拖拉機需要用到燃油、原油更是肥料的原料之一，甚至包括長距離的運輸成本。

“油價和米價的走勢可謂息息相關，因為迄今沒有白米的替代品；相對的，油價和大豆油價則沒有這樣的聯繫，或許后者能以棕油取代。”

研究發現，短期而言油價對米價和大豆油價造成的影響卻是微乎其微。

阿都拉欣早前展開的研究另發現，油價走勢和天然膠成本也是息息相關。

過去12個月來，紐約油價激增41%，作為全球近半人口主要食品的白米和其他谷物價格一樣走高，泰國B級米價上揚6.1%，芝加哥麥價則上漲58%；芝加哥大豆油價則在過去1年上揚52%，漲幅超過油價。

聯合國糧食和農業組織（UN FAO）5月公佈，4月全球糧食價格逼近歷來新高，從4月的231點升至232.1點。

油價下月或調漲 RON95或漲至2令吉

見報日：20104月27日

報導：李玉萍

（吉隆坡26日訊）我國原訂5月落實的重組燃油補貼機制告吹，但基于政府未調整2010財政預算案的補貼配額，以致經濟學家大膽猜測，汽油零售價或最快在5月1日漲價，漲幅介于5仙到20仙！

換言之，RON95汽油最高或漲價至每公升2令吉！

大馬投資研究經濟學家馬諾卡然回應《中國報》詢問指出，以目前每桶約80美元（約254令吉）國際油價計算，政府支付的每公升燃油補貼其實已超過30仙。

“政府雖已取消重組燃油補貼機制，另一邊廂卻亟欲削減補貼，所以我們估計，政府或在5月1日第一次調漲國內汽油價，漲幅介于5仙到10仙。”

肯納格證券研究經濟學家旺蘇海米也認同說，政府或在今年第二季，調高汽油零售價，漲幅最高達20仙。

“漲幅多寡取決于政府的補貼方程式，但削減補貼乃不變的決心，只是政府或擔心加重人民生活擔子，以致陷入兩難局面。”

馬諾卡然指出，即使漲價，預計僅限于RON95汽油；RON95汽油目前售價為每公升1.80令吉。

他說，燃油補貼已成為政府重擔，政府仍需資金推動發展計劃，所以估計以調高汽油價來代替已告吹的重組燃油補貼機制，而且去年的燃油補貼超過240億令吉。

蘇海米坦言，現任中央政府的執政期于2013年屆滿，未來全國大選的考量也成為國內油價走勢的決定因素之一。

馬銀行投資銀行分析報告則透露，政府迄今未調整2010財政預算案的補貼配額，而且未在國會提呈補貼的追加預算。

報告指出，除非重組燃油補貼機制仍在今年落實，否則政府將調高汽油價，確保補貼的開銷預算不變。

“政府在08年6月調高汽油和柴油價41%至63%時，曾聲明每公升補貼頂限為30仙，但國際油價一旦超過75美元（約238令吉），已使政府補貼超越30仙頂限。”

通脹壓力漸顯現
全年消指料超2%

通貨膨脹壓力逐漸走高，今年消費價格指數（CPI）料超過2%，經濟學家預測介于2%至3%。

旺蘇海米指出，未來的全球經濟成長復甦腳步仍未企穩，今年的物價壓力料保持緩和。

“再者，令吉兌美元匯率走勢強穩，將進一步使進口貨品價格趨低，而且套用在基本物品的價格管制，將確保通脹受控制。”

他說，鑒于全球逐漸復甦的經濟或帶動燃油、食品和原產品價格趨高，比起去年的0.6%增幅，今年消指或按年上揚2.1%。

“當內需加強時，通脹壓力料在明年築起，使平均消指衝高到2.3%。”

興業證券研究發佈分析報告指出，配合內需逐漸回揚，我國今年消指料年增2%。

“今年的國際原油價格料徘徊在每桶80美元到100美元（約318令吉），去年平均每桶為62美元（約197令吉），加上高企的原產品價格，都會推高通脹壓力。”

聯昌證券研究高級經濟學家李興裕預測，若汽油價和電費保持不變，今年消指料揚2%。

他在分析報告說，若油價上調，今年通脹率料衝上2.5%至3%。

國行5月或升息0.25%

經濟學家認為，國家銀行將繼續正常化利率，隔夜官方利率（OPR）今年或企在2.5%水平，但對升息時機的看法不一。

李興裕相信，國行將繼續以有規律的步伐“正常化”（normalize）利率，確保經濟穩固復甦。

“我們預計國行在5月13日，宣佈再升息25基點至2.5%，然后保持此利率水平直至年底。”

他認為，國行會否進一步升息，還得胥視今年下半年出爐的經濟數據，並觀察不明朗因素陰影是否續籠罩全球經濟展望。

旺蘇海米也認為，國行可能在來臨的本年度第三次貨幣政策會議，決定升息一碼，但今年利率頂限保持在2.5%不變。

保持在2.5%

興業證券研究卻說，國行或在5月13日暫按兵不動，7月8日的第四次貨幣政策會議才議決升息25個基點。

“我國正常化利率的做法已領先其他區域國家，所以相信國行不急于進一步升息。”

該證券行指出，全球經濟復甦之路料不平坦，導致區域國家展延升息，但趨漲的通脹率仍未構成主要威脅。

“因此，今年的隔夜官方利率將穩企2.5%，惟國行或在明年初再升息，全年升息0.5%至年底的3%。”

國際油價5連漲

全球經濟逐漸走出衰退，市場臆測石油需求因而水漲船高，國際油價連續5日走高，每桶突破85美元（約270.5令吉）。

紐約商品交易所（NYMEX）電子盤后交易的6月交割原油期貨，一度揚44美分（約1.4令吉）或0.5%，至每桶85.56美元（約272令吉）。

不具名的能源分析員說，美國經濟基本面漸趨強健，樂觀的經濟數據強化投資信心。

但他警告，儘管企業獲利好轉，但美國失業率仍居高不下，能源需求未強力復甦。

“加上原油庫存量偏高，相對于基本面，現在每桶85美元的價位已超漲。”

截至今晚7時半，國際油價每桶報85.40美元（約272令吉）。

漲風蠢蠢欲動
加劇通脹壓力

除了油價，國內各種由政府決定牽引的“漲風”正蠢蠢欲動，隨時加劇國內通脹壓力。

馬銀行投銀指出，這包括有待內閣決定的國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）要求調漲電費，及國內10條收費大道起價。

該行說，目前已確定的包括郵費自今年7月1日起漲價，和警員及特定專業人士（如醫生、藥劑師與講師）的調薪等。

“預計尾隨而至的軍人和教師調薪，將加劇國內的通脹壓力。”

政府原訂每半年檢討電費一次，上一次調整電費是去年3月，今年檢討期落在1月和2月，惟迄今未有任何下文。

《中國報》早前曾獨家報導，農曆新年后國內10條收費大道排隊等漲價，包括25年不曾漲價的檳威大橋和6年來首次檢討收費的東海岸大道，但同樣至今也是未有消息。

國際油價漲至86美元 政治考量決定汽油價調整

見報日：2010年4月7日

報導：李玉萍

（吉隆坡6日訊）國際油價連續5日趨漲，儘管我國的重組燃油補貼機制告吹，但燃油價格會否隨著政府削減補貼而上調仍成隱憂；經濟分析員認為，政府能否妥協于日趨沉重的補貼壓力或是關鍵，惟政治考量將是決定因素。

紐約5月原油期貨上升逾2%，漲1.75美元（約5.62令吉）至1年半來最高，每桶收市報86.62美元（約278.22令吉）；英國倫敦布蘭特5月原油期貨也揚逾2%或1.87美元（約6.01令吉），每桶收市報85.88美元（約275.85令吉）。

聯昌投資銀行高級經濟學家李興裕回應《中國報》詢問指出，油價走高無疑加重政府提供的補貼負擔，但削減補貼與否已由不得市場揣測。

“畢竟原訂今年5月落實的重組燃油補貼機制已喊停，基于政府究竟可以妥協于愈加沉重的補貼壓力，或是調整燃油補貼的關鍵。”

補貼料保持200億

補貼向來佔政府開銷一大部分，其中又以燃油補貼為主，油價暴漲時比重一度多達三分之一。

李興裕強調，除了燃油，國內補貼機制勢必有待檢討，目前問題只在于政府決定落實的時機。

肯納格證券研究經濟學家旺蘇海米則認為，經濟環境好轉帶動原產品價格水漲航高，政府有更好的理由，讓消費者適應追隨市價的實際燃油價。

“但我國燃油零售價素來與市價不符，除了經濟因素，最大關鍵在于政治考量，尤其民怨必隨油價波動。”

他說，消費者固然欣見燃油價不變，但面對更長遠的未來，陣痛在所難免。

他透露，如果每桶油價持續低于100美元（約321.2令吉），政府提供的汽油補貼料保持在200億令吉。

油價漲勢分析師看法不一

全球景氣日益復甦，對原油需求有望提升，以致國際油價走高，但分析員對未來油價漲勢看法不一。

綜合外電報導，美國3月非農業新增就業人口增加16.2萬人，寫下3年來最大增幅，為景氣逐漸復甦再添一證明。

奧斯陸Nordea銀行原產品分析員薩特維德特說：“交易員之前都在等待美國3月就業報告出爐，看看美國景氣走向是否正向，這份報告提高原油需求將增加的希望。”

中國、歐盟和美國的製造業活動持續擴張，日本製造業悲觀情緒降低，也是拉抬油價走高的原因。

東京石油交易商Newedge能源交易經理長谷川健則指出，經濟數據正改善將給予油價支撐，但仍需一段時間才能看到相當強勁的復甦。

“若無進一步成長數據，油價很難漲破87美元（約278.92令吉）。”

新聞背景：大馬卡添油 胎死腹中

政府去年6月推出RON95無鉛汽油，取代原有的RON92無鉛汽油。

首相拿督斯里納吉去年10月提呈2010年財政預算案時宣佈，今年將落實新燃油補貼管理制，使用大馬卡和現有設備讓目標群受惠，其他不符資格的消費者將不再享有燃油補貼。

國內貿易、合作社及消費人事務部今年1月宣佈，政府自5月1日起只讓有資格的大馬公民享用每公升1.80令吉（補貼后的價格）的Ron95汽油，補貼方式將以引擎容量計算。

但這項以大馬卡添油的計劃，卻在3月時正式胎死腹中。

2010財算倒數 讓目標群眾受惠 重組補貼制助減財赤

見報日：2009年10月22日

報導：李玉萍

（吉隆坡21日訊）為了避免財政赤字進一步惡化，政府料在2010年財政預算案重組補貼制度，經濟學家認為，此舉乃勢在必行，尤其龐大的補貼應是政府最有可能削減的營運開銷，並最快見效。

經濟學家指出，國內不完善的補貼制度向來惹人詬病，特別是國際油價狂飆時，導致政府背負沉重的補貼開銷重擔，未能有效把錢用在適當之處。

若政府重組補貼制度，除了讓真正有需要的目標群眾受惠，更能舒緩偏高財赤的壓力。

首相拿督斯里納吉上週透露，我國耗資90億令吉在汽油補貼，含蓋食品、電力和交通的補貼則達47億令吉，但未具體說明提供補貼期限。

財政部則指出，今年補貼佔09財算總額的16.4%，相等于338億令吉。

豐隆銀行經濟學家鍾艷屏回應《中國報》詢問說，補貼向來佔政府開銷一大部分，其中又以汽油補貼為主，油價暴漲時比重一度多達三分之一。

油價跌省100億

“以政府營運開銷1500億令吉計算，天價油價時期汽油補貼一度飆高到500億令吉，相等于營運開銷的三分之一。”

她指出，政府若能重組制度從而削減補貼，立竿見影的效果將有效協助政府收窄赤字。

肯納格證券研究經濟學家旺蘇海米贊同，藉由削減補貼收窄赤字的作法，預計明年財赤佔國內生產總值（GDP）的7.2%，但仍偏高，所以就連發展開銷也可能降低。

他預計，隨著國際油價趨緩，政府今年料能節省約100億令吉補貼，大幅低于去年的約330億令吉。

“如果每桶油價持續低于100美元（約337億令吉），政府提供的汽油補貼料保持在200億令吉。”

另外，政府預測，今年財赤料佔國內生產總值的7.6%，這也是1987年以來最大財赤。

“彭博社”向9位經濟學家的調查顯示，明年財赤或能縮小到7%。

架構繁雜 重組耗時

現有補貼制度架構繁雜，以致重組工作耗時，落實更是一大挑戰。

鍾艷屏說，政府早在去年油價高峰期，便有意探討重組汽油補貼架構，包括讓汽油價格採納自動定價機制（APM）。

“不過，此事迄今未有任何下文，畢竟涉及範圍甚廣，政府需要從長計議才能落實。”

旺蘇海米則認為，相比去年油魔肆虐時期，政府現在其實可在沒有后顧之憂的情況下，更容易重組補貼制度。

他曾說，政府今年8月調高公共交通車資、9月調整汽油價格，以及12月1日起推行新固本制白米補貼措施，都是重組前兆。

另一方面，第二財長拿督斯里阿末胡斯尼早前透露，政府將縮減行政開銷，並重審補貼制度，來臨的財算所提供的補貼如汽油補貼，將只針對特定團體，不再是人人都可享有。

“政府會設定目標族群，並確保只有有需要的人可以獲得補貼。”

財金術語

補貼

補貼（Subsidy）是指在經濟由政府提供金錢，以降低生產者及消費者所面對的價格。

獲得補貼的通常是與公眾利益有關的產品，例如必需品、汽油、食品等。

補貼令消費者無需付出全費購買產品，但也防止消費者獲得全面價值，所以也被視為稅的反義詞。

補貼的社會是一個消費性社會，因為它不公平地鼓勵消費。換句話說，補貼會被認為是商業上的福利。