1月消指走緩至2.7%

見報日：2012年2月23日

（吉隆坡22日訊）我國今年1月消費價格指數（CPI）按年上揚2.7%，不但符合市場預測，也自去年12月的3%走軟。

　國家統計局發佈文告指出，1月通脹率按年增2.7%至104.5點，比去年12月小起0.3%，也是一年來低紀錄。

　“彭博社”早前向21位分析員取得的預測中值顯示，1月通脹率料走軟至2.7%。

　統計局補充，佔消指30.3%比重的食品及非酒類飲品指數，1月份按年揚4.8%，非食品指數揚1.7%。

　按月比較，食品及非酒類飲品指數微增0.8%，非食品指數則保持在103.2點不變。

　食品及非酒類飲品（年增4.8%）、房屋、水、電、煤氣及其他燃油（年增1.8%）和交通（年增1.6%）指數的漲幅最顯著。

　通訊（年跌0.6%）和衣物及鞋子（年跌0.5%）的指數則趨低。

　大馬經濟研究院執行董事查卡里亞博士1月指出，去年至今通脹率持續回跌，反映國內經濟回溫，使國家銀行有下調隔夜官方利率的空間。

　經研院預測，國行將在今年中降息25至50個基點；國行已連續4次維持利率在3%。

8月通脹率3.3%

見報日：2011年9月23日

（吉隆坡22日訊）我國通貨膨脹水平連續兩個月走緩，繼7月份上揚3.4%后，8月份消費價格指數僅年增3.3%；分析界預計，通脹壓力料逐步舒 緩，國家銀行升息壓力大減之余，舒適貨幣政策料持續。

據統計局文告，8月消指按年上揚3.3%到103.6點，符合市場預測，按月則微增0.2%，主要因為食品及非酒精飲料價格走高，房屋、水、電、 天然氣和其他燃油價格也上揚。

今年來首8個月，我國消指則年增3.1%。

艾芬投銀經濟分析師陳秋隆指出，摒除食品價格在外，8月的核心通脹率保持2.7%漲幅不變，意即國內通脹壓力仍受控制。

他撰寫分析報告說，儘管近期令吉匯率走勢疲弱，估計進口的通脹水平也受控制，至于國內的零售油價則不太可能上漲，畢竟國際油價已走低。

未來繼跌

“我們預計，今年全年的消指升幅將達3.3%，若以季度而言，以第三季3.5%增幅最高。”

他認為，基于外圍充滿變數，國行料保持3%隔夜官方利率，並直到年底，最快也是在年底或明年初才開始正常化利率水平的動作。

大馬投資研究經濟分析師馬諾卡然則說，繼6月份消指站上揚升3.5%的高峰后，未來的通脹水平將繼續下滑，穩企于國行預計的2.5%到3.5%舒 適水平。

“眼看全球經濟不穩，國行將繼續舒適貨幣政策，進一步促進內需增長，並讓商家更容易獲得融資，所以未來3到6個月都不會升息。”

通脹風吹到服務業 敲響升息警鐘

見報日：2011年4月21日

（吉隆坡20日訊）3月份消費價格指數（CPI）漲幅突破3%水平，通貨膨脹延燒到服務業，經濟分析師認為，連屬于內需主導的服務行業成本都高漲，顯見通脹壓力已擴至更廣泛層面。

水漲船高的服務業價格，料進一步敲響國家銀行的升息警鐘。

經濟分析師指出，有別于之前往往只是食品價格喊漲的現象，通脹延燒到服務業價格的危險境界。

目前，非食品組別例如服務價格，佔消指比重高達47.5%，相比之下食品組別佔30.3%。

一位經濟分析師回應《中國報》詢問指出，服務業乃非貿易（non tradable）領域，屬于內需主導的行業，成本不受外圍因素影響。

“但若此行業的成本都高漲，可見通脹遍及層面的廣泛。”

原產品價格上揚時，洐生的第一輪效應通常延至農產品，再來則是食品，最后則到服務業，這可包括生產食品的服務或消費者較熟悉的銀行服務等。

“如今除了市場較關注的食品及燃油價格趨漲，非食品組別的物品同時喊漲。”

下月5日或升息

分析師認為，通脹風延繞，將進一步逼使國行出手上調隔夜官方利率（OPR），儘管市場對于5月或7月升息的看法已有分歧。

“我個人認為，國行會在5月5日的貨幣政策會議后宣佈升息。”

他說，區域國家已開始陸續升息，迄今按兵不動的國行志在等待經濟環境釋出正面數據訊息。

“但若國行早已準備及可以升息，為何還要等到7月7日的貨幣政策會議后才決定？畢竟升息效應往往需時2到3個季度才能顯現。”

“一旦通脹上揚到3%水平，以定期存款利率計算的國內儲蓄實際回酬便會變成負數，長期來說不利經濟穩定。”

逾3%通脹至少持續半年

服務業過去兩個月平均以0.5%的按月增幅上漲，預計這等趨勢將會延續，所以穩企3%以上的通脹水平，會再持續多達兩季或6個月。

統計局今午發佈文告指出，3月份消指年增3%到102.4點，寫下23個月來新高，稍低于市場預測，也超過2月份的2.9%增幅。3月消指按月則上漲0.1%，首季消指則增2.8%。

“彭博社”向16位經濟分析師的預測中值顯示，3月份消指按年上升3.1%。

經濟分析師預計，未來半將穩持續企于3%以上水平。

問到全年通脹預測時，他認為，通脹料企于3%水平，政府預測也是介于2.5%到3%，但最終仍得胥視外圍環境的轉變，特別是對國際油價走勢的牽引。

新加坡華僑銀行經濟分析師坤迪查雅迪則預計，上檔的通脹趨勢已無可避免，消指更有可能在年中或踏入年尾時，飆上4%水平。

壓力溫和1月通脹2.4%

見報日：2011年2月24日

（吉隆坡23日訊）主要類別物價走高，我國1月份消費價格指數（CPI）按年上揚2.4%至101.8點，符合市場早前預測。

統計局發佈文告說，繼去年12月消指年增2.2%后，我國1月消指揚升2.4%，按月微增0.6%，符合經濟分析師介于2.2%到2.5%的預測。

佔消指30.3%比重的食品及非酒類飲品指數，1月份按年揚3.6%，非食品指數揚1.9%；按月比較，兩大指數各增1.2%及0.3%。

交通（年增4.3%）、食品及非酒類飲品（年增3.6%）指數的漲幅最顯著，衣物及鞋子（年跌1.3%）及休閒服務（年跌0.5%）指數則趨低。

興業證券研究報告指出，雖然我國通脹率去年2月僅年增1.2%，到了12月卻已按年上揚提高至2.2%。

“但比起國際糧食及原產品價格強勁漲勢，國內部分糧食價因遭管制，通脹壓力尚屬溫和，否則影響更顯著。”

報告說，隨著政府每半年逐漸抽離補貼政策，接下來油價及糖價帶來壓力料更高，預計今年通脹率成長速度更快，平均達2.8%，較去年全年1.7%來得高。

該證券行認為，隨著經濟成長逐漸復甦及恢復動力，國行料在今年重新啟動利率正常化政策，7月份上調隔夜官方利率50到75個基點，介于3.25%至3.50%。

主要物價起 5月份消指揚1.6%

見報日：2010年6月19日

（吉隆坡18日訊）主要類別產品物價指數皆上揚，我國5月份消費價格指數（CPI）按年揚升1.6%至113.5點，寫下1年最大增幅，按月則揚升0.3%。

大馬統計局發佈文告說，繼4月消指按年增長1.5%后，我國5月消指揚升1.6%，符合早前“彭博社”向14位經濟學家調查的預測中值。

佔消指31%比重的食品及非酒類飲品指數，在5月份按年揚2.5%，非食品指數揚1.2%；按月比較，兩大指數各增0.4%及0.2%。

今年首5個月的消指，比去年同期揚升1.4%至113.3點。

除了衣物及鞋子（按年跌1.7%）及通訊（按年跌0.4%），今年首5個月的大部分組合均揚升；其中，食品及非酒類飲品指數年增1.7%，非食品指數則揚1.3%。

食品及非酒類飲品組合中，住家食品（按年揚1.7%）、外賣食物（按年升2.1%）和咖啡、茶、可可及非酒精飲品（按年增0.7%）的漲幅較顯著。

國家銀行早前透露，我國今年通脹料漲幅介于2%到2.5%；09年通脹按年走高0.6%。

聯昌證券研究高級經濟學家李興裕預測，若汽油價和電費保持不變，今年消指料揚2%。

政府或明年重組補貼 經濟學家降通脹預測至1.7%

見報日：2010年5月25日

報導：李玉萍

（吉隆坡24日訊）經濟學家預計，政府不會在今年倉促重組或撤銷補貼，反而明年才落實合理化補貼計劃，隨著價格管制持續就位，因而調降今年消費價格指數（CPI）增幅預測到1.7%。

我國4月份消指按年揚升1.5%，除了連續第五個月走高，更是今年來最大增幅。

年消指低于2%

馬銀行投資銀行經濟學家蘇海米指出，合理化補貼計劃料在明年才落實，特別是政府會以整體情況考慮補貼課題。

“所有合理化補貼的課題應當納入政府的策略發展政策及明年起的財政規劃，如第十大馬計劃（10MP）、2011年財政預算案及新經濟模式（NEM）下的經濟轉型計劃（ETP）。”

他在分析報告說，基于政府無需在今年倉促重組或撤銷補貼，加上告別技術性通貨緊縮（deflation）后，今年來通脹率只上升1.3%，所以預計消指將從早前預測的2.3%，緩和到1.7%。

肯納格證券研究經濟學家旺蘇海米也說，覆蓋一系列必需品的價格管制將繼續就位，使國內通脹率受控制。

“隨著通脹上檔趨勢受壓，今年的消指平均漲幅料不超過2%，所以我們將原有年增2.1%預測，調降到1.7%。”

他在分析報告指出，明年的經濟成長勢頭趨穩后，或使內需及出口走高，明年的平均消指才會揚升到超過2%。

國家銀行總裁丹斯里哲蒂博士曾說，我國今年通脹率料保持適中，所以焦點著重于維持強穩的經濟增長，特別是首季國內生產總值（GDP）年增10.1%。

09年補貼740億

蘇海米認為，政府不會只關注燃油補貼，反而是去年導致政府耗費740億令吉的整個補貼機制和架構。

“這將涉及必需食品的交通、農業和漁業領域，及各種如公眾健康、教育及社會安全網的社會服務領域。”

他指出，政府將考量的事項，仍包括探討採納特別機制及方式、重組或撤銷補貼的秩序和時機、減少貧窮及低收入族群受衝擊的方法。

他說，替代交通模式（公共交通）、永續及可更新或“綠色”燃油及能源（太陽能、生化廢料）與能源效益（減少或浪費管理、再循環）的使用及投資，或是政府探討的事項。

通脹存3大上揚風險

儘管我國今年通脹率料趨緩，但電費和大道收費“蓄勢待漲”、郵費起價及公務員調薪，讓通脹率存有潛在上揚風險。

蘇海米指出，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）電費及大道收費漲價要求，迄今仍待內閣決定。

“今年落實的檢討幾率很明顯大減，尤其耽擱時間遠超過預期。”

他說，作為大馬郵政（POS，4634，主要板貿易）的重組計劃，國內郵費將從7月1日起平均調高87.5%，成為通脹走高的隱憂之一。

“此外，公務員調薪也可能帶來潛在的通脹影響，獲得調薪者包括警察人員及特定專業人士如醫生、藥劑師及教授。”

外圍利空阻利率正常化

我國經濟成長展望看俏，國內通脹料不成威脅，惟不明朗的外圍環境將牽引國行隔夜官方利率（OPR）的正常化進度。

旺蘇海米指出，雖然國行料保持相對“舒適”（accommodative）的立場，但相信將以循序漸進方式正常化利率。

他認為，歐洲債務危機導致全球金融市場不穩，或允許國行在下次7月8日召開的貨幣政策會議暫緩升息步伐，保持2.5%隔夜官方利率水平不變。

“因此，國行未來再升息25個基點的決定，還得胥視下半年的全球經濟展望，尤其取決于歐洲債務危機的結果，及美國經濟復甦進度。”

他說，國行下半年會否升息0.25%至2.75%的幾率是一半。

國行3月4日上調已闊別1年未調漲的隔夜官方利率25個基點，從2%至2.25%，5月13日再宣佈升息25個基點至2.5%。

油價下月或調漲 RON95或漲至2令吉

見報日：20104月27日

報導：李玉萍

（吉隆坡26日訊）我國原訂5月落實的重組燃油補貼機制告吹，但基于政府未調整2010財政預算案的補貼配額，以致經濟學家大膽猜測，汽油零售價或最快在5月1日漲價，漲幅介于5仙到20仙！

換言之，RON95汽油最高或漲價至每公升2令吉！

大馬投資研究經濟學家馬諾卡然回應《中國報》詢問指出，以目前每桶約80美元（約254令吉）國際油價計算，政府支付的每公升燃油補貼其實已超過30仙。

“政府雖已取消重組燃油補貼機制，另一邊廂卻亟欲削減補貼，所以我們估計，政府或在5月1日第一次調漲國內汽油價，漲幅介于5仙到10仙。”

肯納格證券研究經濟學家旺蘇海米也認同說，政府或在今年第二季，調高汽油零售價，漲幅最高達20仙。

“漲幅多寡取決于政府的補貼方程式，但削減補貼乃不變的決心，只是政府或擔心加重人民生活擔子，以致陷入兩難局面。”

馬諾卡然指出，即使漲價，預計僅限于RON95汽油；RON95汽油目前售價為每公升1.80令吉。

他說，燃油補貼已成為政府重擔，政府仍需資金推動發展計劃，所以估計以調高汽油價來代替已告吹的重組燃油補貼機制，而且去年的燃油補貼超過240億令吉。

蘇海米坦言，現任中央政府的執政期于2013年屆滿，未來全國大選的考量也成為國內油價走勢的決定因素之一。

馬銀行投資銀行分析報告則透露，政府迄今未調整2010財政預算案的補貼配額，而且未在國會提呈補貼的追加預算。

報告指出，除非重組燃油補貼機制仍在今年落實，否則政府將調高汽油價，確保補貼的開銷預算不變。

“政府在08年6月調高汽油和柴油價41%至63%時，曾聲明每公升補貼頂限為30仙，但國際油價一旦超過75美元（約238令吉），已使政府補貼超越30仙頂限。”

通脹壓力漸顯現
全年消指料超2%

通貨膨脹壓力逐漸走高，今年消費價格指數（CPI）料超過2%，經濟學家預測介于2%至3%。

旺蘇海米指出，未來的全球經濟成長復甦腳步仍未企穩，今年的物價壓力料保持緩和。

“再者，令吉兌美元匯率走勢強穩，將進一步使進口貨品價格趨低，而且套用在基本物品的價格管制，將確保通脹受控制。”

他說，鑒于全球逐漸復甦的經濟或帶動燃油、食品和原產品價格趨高，比起去年的0.6%增幅，今年消指或按年上揚2.1%。

“當內需加強時，通脹壓力料在明年築起，使平均消指衝高到2.3%。”

興業證券研究發佈分析報告指出，配合內需逐漸回揚，我國今年消指料年增2%。

“今年的國際原油價格料徘徊在每桶80美元到100美元（約318令吉），去年平均每桶為62美元（約197令吉），加上高企的原產品價格，都會推高通脹壓力。”

聯昌證券研究高級經濟學家李興裕預測，若汽油價和電費保持不變，今年消指料揚2%。

他在分析報告說，若油價上調，今年通脹率料衝上2.5%至3%。

國行5月或升息0.25%

經濟學家認為，國家銀行將繼續正常化利率，隔夜官方利率（OPR）今年或企在2.5%水平，但對升息時機的看法不一。

李興裕相信，國行將繼續以有規律的步伐“正常化”（normalize）利率，確保經濟穩固復甦。

“我們預計國行在5月13日，宣佈再升息25基點至2.5%，然后保持此利率水平直至年底。”

他認為，國行會否進一步升息，還得胥視今年下半年出爐的經濟數據，並觀察不明朗因素陰影是否續籠罩全球經濟展望。

旺蘇海米也認為，國行可能在來臨的本年度第三次貨幣政策會議，決定升息一碼，但今年利率頂限保持在2.5%不變。

保持在2.5%

興業證券研究卻說，國行或在5月13日暫按兵不動，7月8日的第四次貨幣政策會議才議決升息25個基點。

“我國正常化利率的做法已領先其他區域國家，所以相信國行不急于進一步升息。”

該證券行指出，全球經濟復甦之路料不平坦，導致區域國家展延升息，但趨漲的通脹率仍未構成主要威脅。

“因此，今年的隔夜官方利率將穩企2.5%，惟國行或在明年初再升息，全年升息0.5%至年底的3%。”

國際油價5連漲

全球經濟逐漸走出衰退，市場臆測石油需求因而水漲船高，國際油價連續5日走高，每桶突破85美元（約270.5令吉）。

紐約商品交易所（NYMEX）電子盤后交易的6月交割原油期貨，一度揚44美分（約1.4令吉）或0.5%，至每桶85.56美元（約272令吉）。

不具名的能源分析員說，美國經濟基本面漸趨強健，樂觀的經濟數據強化投資信心。

但他警告，儘管企業獲利好轉，但美國失業率仍居高不下，能源需求未強力復甦。

“加上原油庫存量偏高，相對于基本面，現在每桶85美元的價位已超漲。”

截至今晚7時半，國際油價每桶報85.40美元（約272令吉）。

漲風蠢蠢欲動
加劇通脹壓力

除了油價，國內各種由政府決定牽引的“漲風”正蠢蠢欲動，隨時加劇國內通脹壓力。

馬銀行投銀指出，這包括有待內閣決定的國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）要求調漲電費，及國內10條收費大道起價。

該行說，目前已確定的包括郵費自今年7月1日起漲價，和警員及特定專業人士（如醫生、藥劑師與講師）的調薪等。

“預計尾隨而至的軍人和教師調薪，將加劇國內的通脹壓力。”

政府原訂每半年檢討電費一次，上一次調整電費是去年3月，今年檢討期落在1月和2月，惟迄今未有任何下文。

《中國報》早前曾獨家報導，農曆新年后國內10條收費大道排隊等漲價，包括25年不曾漲價的檳威大橋和6年來首次檢討收費的東海岸大道，但同樣至今也是未有消息。

大馬經研院企業經濟匯報會 經研院：緊隨人民幣升值 令吉年底料升至3.0

見報日：2010年4月16日

（吉隆坡15日訊）今年首季令吉兌美元匯率已升值4.8%，大馬經濟研究院（MIER）預計，令吉可在年尾走挺至3.0水平，並緊隨中國人民幣升值步伐，惟不削弱我國出口競爭力。

經研院執行董事查卡里亞博士透露，若以單月計算，截至3月底的令吉兌美元匯率，較2月底升值4.07%；至于截至3月首季的升幅，則按季揚4.8%。

他指出，國家銀行去年8月至今年2月，共發行總值270億令吉的大馬政府債券（MGS）和政府投資工具（GII），外資持有高達140億令吉或51.9%。

“但外資的股票持有權則從去年7月的20.7%，滑到今年2月的20.3%，意味著熱錢湧向債券而非股市，繼而解釋為何令吉匯率走挺。”

他預計，依據令吉匯率目前走勢，或可在今年尾走挺至3.0水平。

“人民幣持續面對政治甚于經濟的龐大升值壓力，市場預測或在6月升值，到時包括令吉在內的區域貨幣將緊隨這波漲勢。

漲幅冠亞幣之最

根據“彭博社”資料，令吉兌美元匯率今年來已升值7.4%，漲幅冠亞幣之最。

令吉兌美元今早10時19分挺至3.1867，寫下自08年5月來最高水平。

詢及令吉走強會否衝擊我國才剛復甦的出口業時，查卡里亞認為，理論上令吉升值將影響我國出口競爭力，但優勢在于國內進出口皆以美元結算，所以衝擊不太顯著。

“至于消費者會否受惠，則需以更寬闊的視野看待，如廠商能否藉此提高產量活絡經濟活動，消費者得以受益于趨高的薪資水平。”

問到國行會否進場干擾，他指出，若有留意國行聲明，不難發現當局以保持國內經濟成長為前提的立場。

“長期來說，令吉匯率將朝往配合經濟增長的方向移動。”

上修成長率預估至5.2%

私人消費回揚，全球貿易活動復甦帶動國內出口走高，經研院因而上修今年國內生產總值（GDP）成長率預測至5.2%，高于之前3.7%增幅，明年則保持5%不變。

查卡利亞說，我國經濟成長在去年末季強穩回彈4.5%，使全年經濟萎縮收窄至1.7%，主要受益于復甦的私人消費和出口業。

“整體經濟環境改善，消費者和商業信心趨佳，我們因而上修今年經濟成長預測至5.2%，明年則預計增長5%。”

經研院的預測，也符合國行今年介于4.5%至5.5%的成長預測。

他認為，今年首季和第二季出爐的應是非常令人鼓舞的數據，但下半年則需慎防源自外圍的下檔風險。

“特別是G3經濟體（美國、歐洲和日本）復甦腳步或未如預期、歐元區國債問題惡化、區域國家經濟過熱和資產泡沫、巴塞爾III（Basel III）衝擊金融企業架構及國內懸而未決的架構問題，都是影響經濟成長的潛在風險。”

他透露，世界貿易組織（WTO）估計今年全球貿易年增9.5%，身為出口國的大馬，預計今年出口可成長8.2%，明年進一步增長8.8%。

新經濟模式
應關注健康教育知識

新經濟模式旨在提高國人生活素質，查卡里亞指出，高收入並非唯一指標，健康及教育與知識水平提升也應成為關注焦點。

“同樣倡導以人為中心（People-centered）的人類發展指標（HDI），或可成為新經濟模式參考指標。”

他說，在“高收入”之外，兼具永續發展更有助提高國人生活素質。

人類發展指標的三大衡量項目，包括國人健康與壽命、知識與教育，及購買力平價（Purchasing Power Parity）。

他指出，根據09年人類發展指標數據顯示，在180個受評國家中，我國排名第六十六，屬于高人類發展（High Human Development）區間。

鄰國新加坡和汶萊在這項調查中，分別位居第廿三和第卅，晉身極高（Very High）人類發展區間。

他指出，與位居極高區間榜末的馬爾他相比，我國在國人健康壽命、入學率，及人均收入方面，差距甚大。

“以晉身極高區間為目標，更有助達到提升國人生活素質目的。”

他建議政府也可將大馬生活素質指數（MQLI）列為衡量新經濟模式成效的指標。

他說，這項指數涵蓋人文、社會，及職場與生活環境等11個項目，能更具體反映國家經濟狀況。

他說，據1980年至2002年統計顯示，我國在各項目中均表現不錯，惟在公共安全部分，則處惡化狀態。

“事實上，近幾年在治安方面，我國均無出現明顯進展。”

欲達新經濟目標
未來13年需保6%成長

若要在2020年達到新經濟模式預期的目標，查卡里亞指出，那從今年起，我國的國內生產總值必須每年保持6%成長率。

他說，若國人要在2020年達到1萬5000至2萬美元（4萬9000至6萬5000令吉）收入，未來13年都必須保持這個水平的成長率。

然而，這個推算值卻比經研院的預測成長率來得高，經研院預測今年的經濟成長率為5.2%，2011年則維持在5%水平。

“6%成長率對我國來說，是項挑戰，需要再下苦功。”

他說，經濟成長放緩與國人收入分配不均，是邁向高收入國家的絆腳石。

他指出，我國目前仍有40%人口處于低收入戶，他們的月薪低于1500令吉，另外20%家庭收入則低于3000令吉。

“當務之急是不分族群拉拔這40%的低收入戶，提高他們的收入。”

他指出，外國直接投資和國內私人企業投資減少，是成長率放緩主因。

“目前，私人企業的投資比例僅佔國內生產總值10%。”

他說，政府計劃將財政赤字從7%減至5.6%，這意味著政府支出將縮減，我國已不能再依賴公共支出，支撐大馬經濟成長，私人企業投資將會是推動經濟成長的動力。

綜觀大馬工業發展局（MIDA）統計數據，我國09年的製造業投資額，按年下滑48%至326億令吉，其中國外直接投資按年下滑52%，國內投資按年下滑37.1%。

我國09年直接投資總額達249億令吉，按年減12億令吉。

儘管直接投資額減少，但我國09年的海外投資仍達305億令吉，國內投資額僅57億令吉，按年減少184億令吉。

明年料升息至3.25%

由于核心消費物價指數（Core CPI）升幅快過整體消指，經研院預計，國行今年底前把隔夜官方利率上調至2.75%，明年則調高至3.25%。

查卡利亞指出，消指今年或上揚2.2%，但物價趨漲壓力的現象，陸續在我國和區域國家上演。

“區域物價走高，形同我國進口產品價格水漲船高，繼而使國內物價趨漲。”

他認為，海內外的物價走勢最終將牽引我國利率水平，國行或在今年底前升息到2.75%。

國行剛在今年3月4日，上調隔夜官方利率25個基點至2.25%。

2因素推高亞幣升浪

新加坡首季經濟錄得35年來最大漲幅，央行出人意表宣佈讓新幣溫和逐步升值對抗未來通貨膨脹，被視為人民幣升值前奏。

分析員指出，區域經濟加速增長及人民幣升值預期雙重因素，將進一步推高亞洲貨幣升浪。

新加坡貿工部日前宣佈，首季國內生產總值按年增長13.1%，遠高于市場預測，按季增長高達32.1%，為1975年以來最大升幅；今年經濟增長預測也升至最高9%，通脹率上修至2.5%至3.5%。

獅城金管局隨即宣佈讓新幣升值，有史以來首次雙管齊下調整貨幣政策。

MFC Global固定投資執行董事佩德森指出，新加坡數據確認了亞洲經濟表現，遠優于全球其他地區。

加拿大皇家銀行新興市場策略師杰克遜則說：“新加坡的行動顯示區內政策制定者相信，中國將快調整人民幣匯率。”

“它也反映亞洲趨勢，隨著原產品價格上升，決策者正對通脹採取更緊的立場。”

主要指標與經研院預測
項目	2010年	2011年
國內生產總值（%）	5.2	5
私人開銷（%）	5.6	6.8
公共支出（%）	-0.3	-2.7
投資額（%）	5	5.5
國內需求（%）	4.5	5
出口（%）	8.2	8.8
進口（%）	8.8	9.4
農業（%）	2.6	2.2
礦業（%）	5.4	-0.3
製造業（%）	6.2	3.4
建築業（%）	2.3	3.3
服務業（%）	5.2	6.6
人均國內生產總值	7880美元（約2.5萬令吉）	8106美元（約2.6萬令吉）
經常賬戶（佔GDP比例）	14.1	13.8
消費價格指	2.2	無
國行隔夜官方利率（%）	2.75	3.25

消費稅落實後 醫藥保健休閒物價料揚2%

見報日：2010年2月11日

報導：李玉萍

（吉隆坡10日訊）預計消費稅（GST）在2011年落實后，醫藥保健、休閒與文化服務的物價或稍微上揚2%，惟整體消費價格指數（CPI）將下滑0.1%。

財政部稅務評估小組主席拿督卡瑪麗雅解釋，在現有銷售與服務稅（SST）制下，醫藥保健、休閒與文化服務皆不在征稅範圍。

她指出，一旦更公平及廣泛的消費稅落實后，消指組合的一些組別價格必然上漲，包括上述兩大組別，漲幅稍微高于2%。

衣鞋跌價2.7%

“4%的消費稅或使醫藥保健價格上揚2.07%，休閒與文化服務價格則上升2.21%。”

她今天主講艾芬投資銀行主辦的消費稅研討會上，發表上述談話。

卡瑪麗雅說，媒體對消費稅實施將造成物價上漲的報導不全然準確，畢竟4%消費稅落實后，消指多達8項組別物價都會下滑，包括服裝與鞋子價格料跌2.71%，通訊品價格下滑1.86%。

“我們認為，一般上消費稅不會催升物價，尤其它只取代原有5%到10%的銷售與服務稅制，儘管消指其中組合價格將會波動，但整體來說料將隨之下滑0.1%。”

她透露，在現有稅制下，消費者購買任何物品的價格，其中含蓋2.8%稅額，但消費稅執行后，平均稅額只達2.5%。

“換個方式來說，銷售與服務稅平均為消費者帶來2.88%稅額負擔，消費稅推行后卻將減輕到2.53%。”

她認為，即使物價在消費稅落實后趨漲，卻未必因消費稅造成。

稅制更健全有效
政府稅收增10億

我國落實消費稅后，基本上政府稅收將減少10億令吉，但鑒于更健全且有效的稅制，每年確實可帶來超過10億令吉收入。

卡瑪麗雅透露，政府從現有的銷售與服務稅制，每年獲得約110億令吉到120億令吉收入。

她說，消費稅推行后，政府稅收介于100億令吉到110億令吉。

“雖然政府稅收看似減少10億令吉，基于現有銷售與服務稅制固有的弱點及紕漏，更有效的消費稅制能抵銷稅收趨低的效應，政府繼而能獲得超過10億令吉收入。”

她舉例，政府目前向製造商階段征收銷售稅，但現有的漏洞導致部分業者把產品轉向行銷臂膀以繳付更低稅款，政府從而流失可觀稅收。

“但消費稅乃多層征稅，供應鏈上的製造商、服務提供者、分銷商，直到消費者都不能不繳稅。”

電訊業受益最大

稅制更健全的消費稅除了有助政府提高稅，業界也能因而節省高達41億令吉，最大受益領域是電訊業。

卡瑪麗雅指出，電訊業目前必須繳付5%服務稅，上繳給政府約21億令吉到22億令吉。

“4%消費稅卻使電訊業者只需上繳約11億令吉，節省近10億令吉，希望將轉嫁給消費者，使通訊服務價格趨低。”

她說，根據國際貨幣基金組織（IMF）研究，中小型企業（SMEs）針對現有稅制的遵守成本為500美元（約1715令吉），在新加坡則是700美元（約2401令吉）。

“不過，由于較少官僚作風的關係，消費稅將使遵守成本降低。”

她估計，約有12萬1000名商家將在消費稅制下註冊，相等于國內商家總數的22%，而且計有30%到40%商家將自願註冊。

“通常商家應在消費稅落實3個月前註冊，但我們鼓勵提早在推行日期前半年註冊。”