印度盧比領漲 令吉或升值逾10%

見報日：2012年1月17日

（吉隆坡16日訊）過去6季預測亞洲匯率最精準的新加坡華僑銀行（OCBC）估計，亞洲貨幣今年的漲潮，有望由去年表現最差的印度盧比帶動反彈，巴克萊資本另預測，令吉兌美元匯率或升值逾10%。

　“彭博社”報導，華僑銀行預測印度盧比或在今年底，升值5.1%至50.5水平，印尼盾則升值3.9%到8730水平。

　該行策略分析師愛曼紐指出，或許到了次季可看到更多經濟復甦的初步跡象，基于亞洲經濟結構的基本面，料會吸引資金前來。

　預測亞洲貨幣第二準的巴克萊資本則預期，韓圜表現或優于其他亞洲貨幣，可能升值12%至1025水平。

　該公司認為，儘管歐債危機揮之不去，但美國經濟復甦，加上中國政策轉向支撐經濟成長，今年將有助亞洲貨幣漲勢。

　巴克萊資本預測，令吉、泰銖、盧比、台幣今年或升值逾10%。

　預測亞洲貨幣第三準確的荷蘭國際集團（ING Groep NV）卻沒那么樂觀，估計盧比升值4.1%，但印尼盾貶值0.4%。

令吉連跌11天

見報日：2011年9月21日

（吉隆坡20日訊）歐債疑慮升溫，促使投資者尋求更安全的投資港口，新興市場資產遭拋售，導致令吉兌美元匯率連跌11天，寫下自05年脫鉤以來最長跌勢。

“彭博社”報導，令吉兌美元匯率9月來已貶值4.9%，今天閉市報3.1245水平，為去年12月21日以來最低點。

報導說，富馬隆綜指本月以來已下跌2.5%，使今年來跌幅達7.1%，外資更在8月減持馬股達12億美元（約36億令吉），為09年10月以來最大減幅。

脫離固匯制6週年 令吉累積升值21%破3

見報日：2011年7月22日

報導：李玉萍

（吉隆坡21日訊）令吉兌美元匯率自2005年7月21日脫離固匯制以來，迄今升值約21%，令吉走勢更在今天的6週年紀念日漲破3.00水平，不讓同一天匯改並已升值逾25%的人民幣匯率專美！

當年我國尾隨中國步伐，宣佈放棄延用長達6年10個月、每1美元兌3.8令吉的固匯制，讓令吉和美元脫鉤，改用相對較有彈性的管制浮動匯制。

若以今早令吉兌美元2.996水平開市價計算，自脫鉤后的令吉匯率升值約21.2%，等于每年平均升值3.5%。

隨著國內通貨膨脹壓力升高，市場揣測，國家銀行或升息克制通脹，令吉兌美元匯率更在4月25日，闊別13年后首次升破3.00水平，升值至2.997。

每年平均升3.5%

據國行網站資源，令吉兌美元在4月29日，一度走挺到脫鉤以來最高的2.961水平。

但艾芬投資銀行經濟分析師陳秋隆回應《中國報》提問說，令吉兌美元匯率的升值步伐，是在去年才加速。

他透露，令吉兌美元匯率從2009年底的3.43水平，大幅升值約11%到去年底的3.06水平，今年來則微增2%。

“以2009年底的水平計算，令吉兌歐元和大部分區域貨幣都升值，兌日圓和新元卻相對走貶。”

他認為，令吉匯率走勢將保持強穩，繼續穩企現階段的水平，反映國內經濟基本面。

豐隆銀行經濟分析師鍾艷屏則說，國行素來強調要看見“井然有序”的匯率波動，從來沒有為令吉匯率設定任何的目標水平。

“令吉兌美元6年來的升幅，可說是相當合理，至于未來漲勢可期，除了內在經濟因素，亞洲資產續獲看好也是原因之一。”

人民幣屢創新高

中國啟動匯改以來已滿6年，期間人民幣兌美元匯率屢創新高，迄今升值超過25%，今天更“應景”再寫新高。

以2005年7月21日匯改當天人民幣兌美元中間價為8.11計算，人民幣兌美元已升值超過25%。

人民幣兌美元匯率的中間價，今天再勁揚56基點到6.4536水平，改寫匯改以來新高。

人民幣兌美元匯率中間價去年的升值幅度達3%，但今年來則累計升值逾2.5%，半年增幅已遠超過去年全年的一半。

中國許多機構預計，人民幣兌美元今年升幅約5%，下半年的升值力度不會弱于上半年。

但國際貨幣基金組織仍稱人民幣遭低估3%到23%，以中期來看，強勢人民幣是提振內需、重新平衡經濟的重要部分。

亞洲風暴前匯價約2.50

令吉兌美元匯率在1995年至1997年期間，大約處于2.50水平，當時令吉仍獲允許海外交易。

但包括令吉在內的亞洲貨幣，在1997年遭投機分子狙擊，儲備金不足且鞭長莫及的國行因而無法捍衛令吉，兌美元匯率一度走貶到5.00水平，國內財產蒸發近半。

98年實施固匯制

時任首相敦馬哈迪掌權的政府隨后在1998年9月1日宣佈實施固匯制，把令吉兌美元匯率鎖定在1美元兌3.8令吉水平，並禁止令吉在海外交易。

中國率先在2005年7月21日宣佈人民幣和美元脫鉤，我國也跟進宣佈從緊盯美元的固匯制，轉向緊盯一籃子貨幣的管理浮動區間貨幣政策。

國行總裁丹斯里哲蒂博士當天更親臨巫統大會會晤時任首相敦阿都拉，才宣佈這項措施。

由于市場一般認為，令吉自1998年採固匯制以來，已被低估5%到10%。

廢除固匯制的隔日（7月22日），窄幅波動的令吉匯率走勢卻成為當天“全球最大匯率波幅”的貨幣，更帶領馬股市寫下5年以來新高紀錄。

令吉寫2週最大跌幅

見報日：2011年3月29日

（吉隆坡28日訊）市場擔心，美國聯邦儲備局（Fed）或提早結束6000億美元（約1.8兆令吉）購債計劃，投資者可能減持新興市場資產，導致令吉兌美元匯率領跌亞洲貨幣，更創2週最大跌幅。

“彭博社”報導，令吉兌美元匯率今午貶值0.1%，到3.027水平，最后收市報3.0272。

令吉兌美元匯率今年來已升值1.2%，是亞洲十大交易最活躍貨幣中表現第四佳。

追蹤亞洲十大交易最活絡貨幣的彭博摩根大通亞元指數（Asia Dollar Index）也挫貶，為3天來首見。

由于美國經濟成長，加上美聯儲若持續購債，通貨膨脹恐加速攀升。

因此，聖路易斯聯儲總裁布拉德、費城聯儲總裁普羅索和里契蒙聯儲總裁萊克，紛紛要求檢討訂在6月結束的購債計劃。

聯昌投資銀行貨幣策略師蘇雷斯指出，市場評估美聯儲對次論量化寬鬆政策（QE2）的評語，所以投資者稍微調整投資策略。

“此外，市場也在衡量日本對亞洲經濟成長帶來的衝擊。”

令吉兌美元 衝上3.021新高

見報日：2011年3月26日

（吉隆坡25日訊）市場揣測，國家銀行或升息壓制看漲的通貨膨脹，激勵令吉兌美元一再衝上13年新高，今早一度觸及3.021水平，閉市時報3.028。

“彭博社”報導，令吉兌美元今早9時18分升值0.1%到3.0255水平，更一度觸及3.021水平，為1997年10月以來的13年新高。

相比24日，令吉兌美元閉市報3.0285水平，但本週5天來已升值0.8%。

報導指出，今天下午5時出爐的2月份消費價格指數，或按年上漲2.7%，寫下自2009年4月以來最大漲幅，逼使國行收緊貨幣政策。

國行日前說，我國經濟成長料在下半年改善，但通脹的上檔風險愈加明顯，估計全年通脹介于2.5%到3.5%，高過去年的1.7%。

國行自去年7月以來，保持2.75%隔夜官方利率不變，但今年4月1日起，法定儲備率會調高到2%。

新興市場續獲青睞 金兔帶領令吉衝新高

見報日：2011年2月8日

報導：李玉萍

（吉隆坡7日訊）農曆新年開市金兔報喜，令吉兌美元匯率伴隨馬股漲勢衝上近13年新高; 經濟分析師預計，隨著海外資金持續垂青新興市場，令吉未來漲勢可期，但或難以有效壓制看高的通貨膨脹。

一名經濟分析師告訴《中國報》，我國的利率和經濟成長幅度，和許多發達國家存有相當大的距離。

他指出，我國目前的隔夜官方利率為2.75%，但很多發達國家利率皆低于1%，有者甚至是零利率，逼使海外資金頻頻湧入國內。

“再者，我國經濟今年料可增長5%到6%，仍高過上述先進國，這般的差距自然使尋求高回酬的資金流入國內，令吉匯率走勢必會隨著看漲的需求水漲船高。”

令吉需求強

他補充，我國依然保持經常賬盈余，只要盈余收窄的步伐不會過快，這些貿易盈余最終將兌換成令吉，需求推動下令吉升值趨勢料將保持。

MIDF證券研究分析員祖基菲里則透露，令吉兌美元、歐元和日圓皆呈上漲趨勢，相信是因為令吉需求高漲，而非這些主要貨幣走勢疲弱。

“之前令吉走勢往往只是優于美元，兌歐元卻貶值，上週起的令吉匯率走勢卻未見這般情況，意味著湧入的外資準備在春假后乘勢于令吉看漲趨勢。”

問到升值令吉會否有助克制通脹時，經濟分析師坦言，理論上確有幫助，卻僅限于某個程度。

“若以內需項目來看，進口物品佔私人消費的比例非常小，尤其日常所需的食品多以本地供應為主，所以即使強勢令吉對抑制通脹的效益不大。”

他認為，國家銀行向來主吹令吉井然有序的升值步伐，但相信不會以貨幣升值作為對付通脹的工具，畢竟我國不像新加坡般如此依賴進口，繼而能以貨幣政策壓制通脹。

跌至11週新低 令吉1年內或觸2.88

見報日：2010年11月17日

（吉隆坡16日訊）投資者擔心歐盟難以償債問題，及亞洲或推介資金管制，紛紛減持區域股市股票，導致令吉兌美元跌至11個星期新低。

不過，ING金融市場董事經理康東認為，人民幣揚升將帶動令吉匯率，未來12個月令吉兌美元極可能達2.88令吉。

至于隔夜官方利率，則將維持在2.75%水平。

“彭博社”報導，令吉兌美元今早滑落0.1%至3.144，早前更跌至3.1468，是9月1日以來的11個星期新低水平。

報導指出，令吉兌美元匯率已連續5天走低，是5月以來最久的跌勢，主要歸咎于海外基金陸續脫手印尼、台灣和泰國股票。

國行12日指出，必須“高度警戒”對抗熱錢湧入風險。

豐隆銀行經濟分析師鐘艷屏說，愛爾蘭債務危機懸而未決，市場開始出現風險趨避，但需慎防亞洲資金管理措施，及中國抑制通貨膨脹的下步措施。

“貨幣交易是愚蠢的” 敦馬籲重返固匯制

見報日：2010年11月17日

（吉隆坡16日訊）曾在亞洲金融風暴以資金管理擊退對令吉狙擊的我國前首相敦馬哈迪認為，貨幣交易是“愚蠢的”（silly），並呼籲全球重返固定匯率機制的布雷頓森林體系（Bretton Woods System）。

現年85歲的敦馬哈迪接受“彭博社”專訪指出，貨幣戰是徒勞的，並把美國聯邦儲備局的次輪量化寬鬆貨幣政策（簡稱QE2）形容為“相當荒謬”。

“當你輸錢時，必須接受自己輸錢的事實，否則當你輸錢時，卻回家為自己印更多鈔票，這讓事情變得相當荒謬。”

“這些錢是不真實的，卻能使市場變得不穩，如流通在小國的股市。”

在2003年10月卸任的敦馬哈迪出任我國第四任首相長達22年，1998年落實資金管制時面對國際強烈抨擊。

他把金融大鱷索羅斯稱之為“蠢蛋”（moron），指責后者攻擊我國；索羅斯則以“對自己國家的一種威脅”來反擊敦馬哈迪。

逾10年后的今天，一些國家開始考慮採納類似資金管制的措施，對抗美國貨幣政策導致流入新興國的熱錢；韓國和印尼已管制資金流入，中國、印度和澳洲則以升息抑制通貨膨脹壓力。

敦馬哈迪認為，貨幣交易不會創造任何工作或撤除任何業務，反而應該停止稱為貨幣交易的愚蠢事物，繼而有助去除不穩的來源之一。

他說，全球應該重返第二次世界大戰后建立的布雷頓森林體系，即是國家有義務採取貨幣政策，將匯率保持在與黃金連接的固定區間內。

“市場應該制定匯率的概念是新的，貨幣戰不會有助解決目前危機，反而造成非常不穩定的匯率系統。”

世界銀行總裁佐立克8日呼籲20國集團（G20），讓黃金重回全球貨幣體系，作為引領貨幣走勢的基石。

市場操縱將自食其果
岸外交易時機不對

敦馬哈迪認為，我國的令吉匯率應該重施固匯制（repeg），並批評首相拿督斯里納吉在今年9月允許令吉在海外交易的建議。

他指出，若令吉獲准在海外交易，將把我國自亞洲金融風暴后僅有的管制解除。

“我想，政府提出這項建議的時機不對，但我想政府如今或有第二個想法，因為若每個人開始管制貨幣時，你卻允許貨幣交由市場操縱，最終將自食其果。”

“彭博社”報導，亞洲或展開聯合措施，避免貨幣出現龐大投機活動；泰國財政部長柯恩和國行總裁丹斯里哲蒂博士，分別在11月4日于曼谷及上週透露，區域政府或有管制資金流入的聯合措施。

1997年金融風暴時期，亞洲貨幣遭狙擊迅速貶值，我國在1998年9月1日宣佈實施固匯制，把令吉匯價鎖定在1美元兌3.8令吉。

2005年7月21日，固匯制實施6年10個月后，政府宣佈放棄延用固匯制，令吉和美元脫鉤，改用相對比較有彈性的管制浮動匯制。

令吉匯率再衝13年新高

見報日：2010年8月24日

（吉隆坡23日訊）隨著亞洲經濟成長加速，市場臆測國家銀行將進一步放寬外匯管制，促進區域貿易活動，激勵令吉兌美元匯率一度攀上13年高峰。

“彭博社”報導，令吉兌美元匯率以3.137報開，然后觸及3.1237水平，是1997年10月以來最高點，閉市收在3.133。

令吉兌美元匯率今年來已升值9.6%，上週更是引領亞洲貨幣趨漲。

聯昌證券研究分析報告說，基于外匯市場日益成熟，國行允許令吉在海外交易或是指日可待。

令吉人民幣直接交易 促進馬中貿易省 兌換成本

見報日：2010年8月20日

報導：李玉萍

（吉隆坡19日訊）國家銀行放寬進出口商的令吉交易，以及中國允許境內銀行外匯市場開辦人民幣兌令吉交易，經濟學家看好此舉有助促進馬中雙邊貿易，進出口商免卻先前的貨幣兌換麻煩及成本。

但經濟學家強調，最新舉措不意味著我國子民往后可在中國以令吉兌換人民幣，畢竟國家銀行至今仍未允許令吉海外交易，上述新例只限商家的跨境貿易結算。

國行昨日宣佈3大外匯交易市場開放措施，中國外匯交易中心隨即同一天宣佈啟動人民幣兌令吉交易。

仍未國際化

聯昌證券研究高級經濟分析師李興裕和豐隆銀行經濟分析師鐘艷屏指出，隨著進出口商能以令吉結算，未來令吉需求水漲船高之余，中國新例更讓馬中兩國雙邊貿易跨進一大步。

李興裕回應《中國報》詢問指出，早前兩國商家皆需以其他貨幣（third currency）結算貿易交易，因而洐生額外的兌換成本和風險。

他舉例說，若美元作為交易貨幣，意即兩國商家皆需把各自貨幣兌至美元才能交易，同時必須承受幣值波動的風險，也面臨對沖失誤的困擾。

“如今全新平台有助免卻商家先前的麻煩和成本，更方便的交易結算模式自然促進兩國更多的貿易活動。”

他透露，這也是馬中兩國去年2月簽署雙邊貨幣互換（currency swap）協議后，讓進出口商以令吉和人民幣結算交易的后續進展。

中國去年是我國最大的貿易夥伴，雙邊貿易總值高達1162億令吉。

鐘艷屏說，中國新例主要輔助進出口商直接兌換貨幣的說法，但認為此舉對普羅大眾並無實際影響。

“這只限跨境貿易結算，不是說中國境內銀行往后可兌換令吉，畢竟令吉未國際化，不能在海外交易。”

匯價衝13年新高

我國次季經濟成長報捷，加上國行放寬外匯管制，激勵令吉兌美元匯率，今天以3.126水平飆上近13年新高！

“彭博社”報導，令吉兌美元匯率今早開市報3.131，隨后升值到報3.126，是1997年10月15日以來的最高水平。

令吉兌美元迄今觸及的盤中低點，也是自08年4月創下3.128高位以來的最高水平，更是令吉與美元脫鉤以來的最高點。

李興裕和鐘艷屏預計，令吉兌美元匯率將在今年底，走挺到3.05水平，反映我國趨穩的經濟基本面。

成中第六交易貨幣
令吉首日中間價46.2仙

繼美元、歐元、英鎊、日圓和港元后，我國令吉成為人民幣與外國貨幣有匯兌交易的第六種貨幣。

根據中國外匯交易中心（CFETS）網站文告，即日起啟動人民幣與令吉在中國境內外匯市場的交易，並把首日匯率中間價定在0.46204，即每1元人民幣，兌馬幣46.204仙。

該中心說，人民幣兌令吉匯率，可在中間價上下各5%的幅度內浮動；這一波幅高過美元兌人民幣交易的0.5%，和其他貨幣兌人民幣的3%。

該中心指出，大馬令吉成為第六個出于貿易結算目的，開展兌人民幣市場交易的貨幣，另5個是美元、歐元、英鎊、日圓和港元。

中國央行也已授權中國外匯交易中心，在每個工作日上午9時15分，公佈當日人民幣兌令吉匯率的中間價。

據“彭博社”數據，18日人民幣兌令吉的現匯價是0.4630，今年初則是0.4985。

另有外匯專家認為，中國此舉是推動人民幣國際化的新動作，與中國要擴大在世界貿易和全球金融活動作用的意圖一致。

分析人士則說，中國讓人民幣和主要貿易夥伴的貨幣直接交易仍有一個作用，就是減少對美元的依賴，從而減輕外匯儲備增長的壓力。

放寬外匯管制
令吉國際化先兆？

國行放行讓商家使用令吉進行海外貿易的動作，引發當局或允許令吉在海外自由交易的揣測。

以下為“路透社”的分析，解說國行的用意和潛在的進一步發展。

★國行此舉會是允許令吉在海外交易的前奏嗎？

不可能。國行目前仍密切觀察，投資組合劇烈流入和流出所帶來的不穩影響。

國行週三的做法配合大馬進出口商削減成本的模式，也符合中國允許人民幣和令吉直接兌換的措施。

這意味著進出口商無需再把人民幣兌換至美元，然后才兌為令吉，因而節省成本。

任何國際化令吉的措施，像允許令吉在海外交易，都需要政府和中央銀行的批准。

首相拿督斯里納吉的政府已逐步改變，改善國內投資氣候，但類似允許令吉在海外交易的舉措卻過于激進。

★國行打算如何對待令吉？

國行總裁丹斯里哲蒂博士多次重申，國行並未介入影響令吉交易的走勢，但為它鋪平道路（smoooth its path）；她近期曾說，國行的貨幣機制非常良好。

事實上，交易商和經濟分析師指出，國行的干預漸少，最近甚至決定不阻攔令吉漲勢；令吉兌美元匯率今年來升值9.36%，成為亞洲表現最佳的貨幣。

★什么推動令吉漲勢？

令吉漲勢部分原因可歸納于我國龐大且流通的債券市場，被視為人民幣重估的代表。

令吉吸引力也受益于國行今年來升息75個基點到2.75%，收緊貨幣政策的做法引領大部份東協央行。

我國首季和次季經濟成長各10.5%和8.9%，亦是催升令吉匯率的原因。

★令吉漲勢會否持續？

儘管令吉走強，債券市場今首半年的投資組合流入也達104億令吉，流向其他資產的資金卻有局限；股市的外資參與佔馬股市值的不到21%。

今首半年的外來直接投資流入只有20億令吉，根據聯合國數據，我國去年的外資流進是東南亞最低的。

國行進一步升息的前景或再激勵令吉匯率走勢，但經濟分析師認為，國行今年料不再升息。

分析師看好經濟
上修成長預估至6.8%

隨著我國首半年錄得9.5%高經濟增長，部分經濟分析師上修全年國內生產總值成長，今年成長率至少可達6.8%！

肯納格證券研究經濟分析師旺蘇海米在分析報告指出，低估私人領域帶動的強穩內需表現，使次季經濟增長數據優于預期。

他認為，政府今年的6%經濟成長目標不但有望達致，甚至極大可能突破。

他預測，我國全年國內生產總值增幅可達6.8%，優于早前估計的6.3%。

“低基礎效應將在下半年消失，加上全球經濟走緩疑慮不斷，我國的經濟考驗正式在下半年出現。”

由于今年產生高基礎效應，他把明年增長預測，從5.9%下修到5.5%。

興業證券研究經濟學析師白文春則說，由于首半年實際國內生產總值（Real GDP）表現超越預期，故把全年經濟增長6.8%預測，上修到7.3%。

我國經濟成長預測（%）
證券行	2010年	2011年
馬銀行投資銀行	7.5	6.1
肯納格證券研究	6.8	5.5
英特太平洋證券研究	6.8	6.3
聯昌證券研究	7.0	5.5
興業證券研究	7.3	--

大馬經研院企業經濟匯報會 經研院：緊隨人民幣升值 令吉年底料升至3.0

見報日：2010年4月16日

（吉隆坡15日訊）今年首季令吉兌美元匯率已升值4.8%，大馬經濟研究院（MIER）預計，令吉可在年尾走挺至3.0水平，並緊隨中國人民幣升值步伐，惟不削弱我國出口競爭力。

經研院執行董事查卡里亞博士透露，若以單月計算，截至3月底的令吉兌美元匯率，較2月底升值4.07%；至于截至3月首季的升幅，則按季揚4.8%。

他指出，國家銀行去年8月至今年2月，共發行總值270億令吉的大馬政府債券（MGS）和政府投資工具（GII），外資持有高達140億令吉或51.9%。

“但外資的股票持有權則從去年7月的20.7%，滑到今年2月的20.3%，意味著熱錢湧向債券而非股市，繼而解釋為何令吉匯率走挺。”

他預計，依據令吉匯率目前走勢，或可在今年尾走挺至3.0水平。

“人民幣持續面對政治甚于經濟的龐大升值壓力，市場預測或在6月升值，到時包括令吉在內的區域貨幣將緊隨這波漲勢。

漲幅冠亞幣之最

根據“彭博社”資料，令吉兌美元匯率今年來已升值7.4%，漲幅冠亞幣之最。

令吉兌美元今早10時19分挺至3.1867，寫下自08年5月來最高水平。

詢及令吉走強會否衝擊我國才剛復甦的出口業時，查卡里亞認為，理論上令吉升值將影響我國出口競爭力，但優勢在于國內進出口皆以美元結算，所以衝擊不太顯著。

“至于消費者會否受惠，則需以更寬闊的視野看待，如廠商能否藉此提高產量活絡經濟活動，消費者得以受益于趨高的薪資水平。”

問到國行會否進場干擾，他指出，若有留意國行聲明，不難發現當局以保持國內經濟成長為前提的立場。

“長期來說，令吉匯率將朝往配合經濟增長的方向移動。”

上修成長率預估至5.2%

私人消費回揚，全球貿易活動復甦帶動國內出口走高，經研院因而上修今年國內生產總值（GDP）成長率預測至5.2%，高于之前3.7%增幅，明年則保持5%不變。

查卡利亞說，我國經濟成長在去年末季強穩回彈4.5%，使全年經濟萎縮收窄至1.7%，主要受益于復甦的私人消費和出口業。

“整體經濟環境改善，消費者和商業信心趨佳，我們因而上修今年經濟成長預測至5.2%，明年則預計增長5%。”

經研院的預測，也符合國行今年介于4.5%至5.5%的成長預測。

他認為，今年首季和第二季出爐的應是非常令人鼓舞的數據，但下半年則需慎防源自外圍的下檔風險。

“特別是G3經濟體（美國、歐洲和日本）復甦腳步或未如預期、歐元區國債問題惡化、區域國家經濟過熱和資產泡沫、巴塞爾III（Basel III）衝擊金融企業架構及國內懸而未決的架構問題，都是影響經濟成長的潛在風險。”

他透露，世界貿易組織（WTO）估計今年全球貿易年增9.5%，身為出口國的大馬，預計今年出口可成長8.2%，明年進一步增長8.8%。

新經濟模式
應關注健康教育知識

新經濟模式旨在提高國人生活素質，查卡里亞指出，高收入並非唯一指標，健康及教育與知識水平提升也應成為關注焦點。

“同樣倡導以人為中心（People-centered）的人類發展指標（HDI），或可成為新經濟模式參考指標。”

他說，在“高收入”之外，兼具永續發展更有助提高國人生活素質。

人類發展指標的三大衡量項目，包括國人健康與壽命、知識與教育，及購買力平價（Purchasing Power Parity）。

他指出，根據09年人類發展指標數據顯示，在180個受評國家中，我國排名第六十六，屬于高人類發展（High Human Development）區間。

鄰國新加坡和汶萊在這項調查中，分別位居第廿三和第卅，晉身極高（Very High）人類發展區間。

他指出，與位居極高區間榜末的馬爾他相比，我國在國人健康壽命、入學率，及人均收入方面，差距甚大。

“以晉身極高區間為目標，更有助達到提升國人生活素質目的。”

他建議政府也可將大馬生活素質指數（MQLI）列為衡量新經濟模式成效的指標。

他說，這項指數涵蓋人文、社會，及職場與生活環境等11個項目，能更具體反映國家經濟狀況。

他說，據1980年至2002年統計顯示，我國在各項目中均表現不錯，惟在公共安全部分，則處惡化狀態。

“事實上，近幾年在治安方面，我國均無出現明顯進展。”

欲達新經濟目標
未來13年需保6%成長

若要在2020年達到新經濟模式預期的目標，查卡里亞指出，那從今年起，我國的國內生產總值必須每年保持6%成長率。

他說，若國人要在2020年達到1萬5000至2萬美元（4萬9000至6萬5000令吉）收入，未來13年都必須保持這個水平的成長率。

然而，這個推算值卻比經研院的預測成長率來得高，經研院預測今年的經濟成長率為5.2%，2011年則維持在5%水平。

“6%成長率對我國來說，是項挑戰，需要再下苦功。”

他說，經濟成長放緩與國人收入分配不均，是邁向高收入國家的絆腳石。

他指出，我國目前仍有40%人口處于低收入戶，他們的月薪低于1500令吉，另外20%家庭收入則低于3000令吉。

“當務之急是不分族群拉拔這40%的低收入戶，提高他們的收入。”

他指出，外國直接投資和國內私人企業投資減少，是成長率放緩主因。

“目前，私人企業的投資比例僅佔國內生產總值10%。”

他說，政府計劃將財政赤字從7%減至5.6%，這意味著政府支出將縮減，我國已不能再依賴公共支出，支撐大馬經濟成長，私人企業投資將會是推動經濟成長的動力。

綜觀大馬工業發展局（MIDA）統計數據，我國09年的製造業投資額，按年下滑48%至326億令吉，其中國外直接投資按年下滑52%，國內投資按年下滑37.1%。

我國09年直接投資總額達249億令吉，按年減12億令吉。

儘管直接投資額減少，但我國09年的海外投資仍達305億令吉，國內投資額僅57億令吉，按年減少184億令吉。

明年料升息至3.25%

由于核心消費物價指數（Core CPI）升幅快過整體消指，經研院預計，國行今年底前把隔夜官方利率上調至2.75%，明年則調高至3.25%。

查卡利亞指出，消指今年或上揚2.2%，但物價趨漲壓力的現象，陸續在我國和區域國家上演。

“區域物價走高，形同我國進口產品價格水漲船高，繼而使國內物價趨漲。”

他認為，海內外的物價走勢最終將牽引我國利率水平，國行或在今年底前升息到2.75%。

國行剛在今年3月4日，上調隔夜官方利率25個基點至2.25%。

2因素推高亞幣升浪

新加坡首季經濟錄得35年來最大漲幅，央行出人意表宣佈讓新幣溫和逐步升值對抗未來通貨膨脹，被視為人民幣升值前奏。

分析員指出，區域經濟加速增長及人民幣升值預期雙重因素，將進一步推高亞洲貨幣升浪。

新加坡貿工部日前宣佈，首季國內生產總值按年增長13.1%，遠高于市場預測，按季增長高達32.1%，為1975年以來最大升幅；今年經濟增長預測也升至最高9%，通脹率上修至2.5%至3.5%。

獅城金管局隨即宣佈讓新幣升值，有史以來首次雙管齊下調整貨幣政策。

MFC Global固定投資執行董事佩德森指出，新加坡數據確認了亞洲經濟表現，遠優于全球其他地區。

加拿大皇家銀行新興市場策略師杰克遜則說：“新加坡的行動顯示區內政策制定者相信，中國將快調整人民幣匯率。”

“它也反映亞洲趨勢，隨著原產品價格上升，決策者正對通脹採取更緊的立場。”

主要指標與經研院預測
項目	2010年	2011年
國內生產總值（%）	5.2	5
私人開銷（%）	5.6	6.8
公共支出（%）	-0.3	-2.7
投資額（%）	5	5.5
國內需求（%）	4.5	5
出口（%）	8.2	8.8
進口（%）	8.8	9.4
農業（%）	2.6	2.2
礦業（%）	5.4	-0.3
製造業（%）	6.2	3.4
建築業（%）	2.3	3.3
服務業（%）	5.2	6.6
人均國內生產總值	7880美元（約2.5萬令吉）	8106美元（約2.6萬令吉）
經常賬戶（佔GDP比例）	14.1	13.8
消費價格指	2.2	無
國行隔夜官方利率（%）	2.75	3.25