見報日：2012年3月2日
（吉隆坡1日訊）興業銀行（RHB Bank）和興業投資銀行將為總值60億令吉的柔佛丹絨賓（Tanjung Bin）發電廠，提供13億8000萬令吉貸款，以資助部分建築成本。
興業銀行集團發佈文告指出，興業投銀是上述貸款的主理商，興業銀行則是這項聯合貸款的主理銀行；興業投銀也是發電廠伊斯蘭債券計劃的聯合主理商。
該集團說，我國的能源需求每年料以3.4%成長，是2010年的1倍，主要因為第10大馬計劃（10MP）下陸續推出的大型基本建設及建築工程帶動。
產能達1000兆瓦的丹絨賓發電廠需要超過60億令吉的融資，本述貸款則是由馬拉卡（Malakoff）子公司丹絨賓能源發售商（Tanjung Bin Energy Issuer）負責管理。
馬拉卡剛在2月23日把總值50億令吉的丹絨賓發電廠合約，頒給由成榮集團（MUDAJYA，5085，主要板建築）阿爾斯通（Alstom）和依華仙台（SENDAI，5205，主要板建築）組成的財團。
2012年3月2日 星期五
2012年2月15日 星期三
傳Aabar投資擬售興業股權 三井住友潛在收購方
見報日：2012年2月15日
（吉隆坡14日訊）消息說，阿布扎比主權財富基金Aabar投資入股興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）不過半年，如今卻有意脫售總值
13億美元（約39.6億令吉）持股，並和日本三井住友銀行集團（SMBC）展開初步洽商。
“路透社”引述知情人士報導，繼去年以19億美元（約57.9億令吉）從姐妹公司阿布扎比商業銀行（ADCB）手中收購興業資本25%股權 后，Aabar投資的持股價值已下滑三分之一。
消息透露，Aabar投資已積極尋找潛在買家，包括三井住友銀行集團，但兩者洽商處于初步階段，不清楚能否達成協議。
另靠近三井住友銀行集團的消息則指出，這家日本銀行的購興缺缺。
Aabar投資是以每股10.80令吉高價，或等于興業資本2.25倍的賬面價值入股；阿布扎比商銀則在2008年5月，以每股7.20令吉或總 值38億7000萬令吉，自公積金局手中收購興業資本25%股權。
Aabar投資的高價入股，也使聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）決定放棄洽併興業 資本。
“路透社”引述知情人士報導，繼去年以19億美元（約57.9億令吉）從姐妹公司阿布扎比商業銀行（ADCB）手中收購興業資本25%股權 后，Aabar投資的持股價值已下滑三分之一。
消息透露，Aabar投資已積極尋找潛在買家，包括三井住友銀行集團，但兩者洽商處于初步階段，不清楚能否達成協議。
另靠近三井住友銀行集團的消息則指出，這家日本銀行的購興缺缺。
Aabar投資是以每股10.80令吉高價，或等于興業資本2.25倍的賬面價值入股；阿布扎比商銀則在2008年5月，以每股7.20令吉或總 值38億7000萬令吉，自公積金局手中收購興業資本25%股權。
Aabar投資的高價入股，也使聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）決定放棄洽併興業 資本。
2011年11月30日 星期三
貸款虧損撥備減 興業資本收入增
見報日：2011年11月30日
（吉隆坡29日訊）收入走高，貸款虧損撥備下滑，帶動興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）第三季淨利按年上揚7.1%到3億7640萬令吉。
該公司向馬證交所報備，截至9月底首季，營業額增長9.7%到17億6116萬令吉，每股盈利17.2仙。
興業資本首三季營業額成長16.8%，到51億8554萬令吉，淨利揚升10.9%至11億5315萬令吉，累積每股盈利53.1仙。
該公司指出，股本回酬達14.6%，放貸總額成長13%到945億令吉，顧客存款上漲16.2%到1097億令吉。
（吉隆坡29日訊）收入走高，貸款虧損撥備下滑，帶動興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）第三季淨利按年上揚7.1%到3億7640萬令吉。
該公司向馬證交所報備，截至9月底首季，營業額增長9.7%到17億6116萬令吉，每股盈利17.2仙。
興業資本首三季營業額成長16.8%，到51億8554萬令吉，淨利揚升10.9%至11億5315萬令吉，累積每股盈利53.1仙。
該公司指出，股本回酬達14.6%，放貸總額成長13%到945億令吉，顧客存款上漲16.2%到1097億令吉。
2011年11月2日 星期三
雖與僑豐洽併 興業未否定馬銀行聯昌
見報日：2011年11月2日
（新加坡1日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）獲准和僑豐控股（OSK，5053，主要板金融）洽併在即，卻不排除與馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）重新啟動合併洽商的可能性。
興業資本主席丹斯里阿茲蘭再諾指出，若時光能倒轉，必會以不同的手法處理和馬銀行及聯昌的洽商，但不否定合併或在未來發生。
他接受“亞洲新聞台”專訪說：“我不排除合併洽商，或在以后展開的可能性。”
配合政府鼓吹銀行業整合，興業資本今年中成為大馬銀行業老大和老二爭奪的對象，兩者皆在5月31日各自宣佈，獲國家銀行批准和與業資本大股東針對潛在合併計劃展開初步洽商。
事隔不到1個月，兩家銀行卻不約而同在6月23日決定放棄合併洽商。
遭棄併后的興業資本不甘寂寞，9月29日宣佈向國行申請洽併投資銀行業者僑豐控股，並在10月14日獲得當局放行。
阿茲蘭再諾透露，若和僑豐控股成功“聯姻”，興業資本將晉升為大馬最大的證券交易業者。
“除了是大馬第一，屆時我們的業務足跡將遍及東南亞和香港。”
儘管洽商仍未結束，但據稱興業資本或得斥資8億1500萬美元（約25億令吉）。
（新加坡1日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）獲准和僑豐控股（OSK，5053，主要板金融）洽併在即，卻不排除與馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）重新啟動合併洽商的可能性。
興業資本主席丹斯里阿茲蘭再諾指出，若時光能倒轉，必會以不同的手法處理和馬銀行及聯昌的洽商，但不否定合併或在未來發生。
他接受“亞洲新聞台”專訪說：“我不排除合併洽商，或在以后展開的可能性。”
配合政府鼓吹銀行業整合，興業資本今年中成為大馬銀行業老大和老二爭奪的對象，兩者皆在5月31日各自宣佈，獲國家銀行批准和與業資本大股東針對潛在合併計劃展開初步洽商。
事隔不到1個月，兩家銀行卻不約而同在6月23日決定放棄合併洽商。
遭棄併后的興業資本不甘寂寞，9月29日宣佈向國行申請洽併投資銀行業者僑豐控股，並在10月14日獲得當局放行。
阿茲蘭再諾透露，若和僑豐控股成功“聯姻”，興業資本將晉升為大馬最大的證券交易業者。
“除了是大馬第一，屆時我們的業務足跡將遍及東南亞和香港。”
儘管洽商仍未結束，但據稱興業資本或得斥資8億1500萬美元（約25億令吉）。
2011年9月30日 星期五
向國行申請 興業僑豐洽合併
見報日：2011年9月30日
（吉隆坡29日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）遭國內銀行老大、老二棄併后不甘寂寞，打算洽併投資銀行集團僑豐控股 （OSK，5053，主要板金融）！
興業資本先向馬證交所報備，今天已向國家銀行申請，以和僑豐投資銀行（OSKIB）、僑豐控股及后者大股東，針對合併一事展開洽商。
該公司指出，一旦獲得國行首肯，將進一步宣佈業務合併洽商的細節和條款。
僑豐控股則另報備說，今天已向國行申請和興業資本展開洽商，探討僑豐投資集團和興業銀行集團合併的可能性。
馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）雙雙在5月31日宣佈，各獲國行批准和興業資本展 開合併協商，期限達3個月。
但因為新股東高昂代價入股作祟，兩者也同在6月23日各自宣佈，終止和興業資本針對潛在合併計劃展開的洽商。
但早在去年10月，市場曾盛傳馬銀行有意收購僑豐控股，出價介于每股2.40至2.60令吉。
（吉隆坡29日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）遭國內銀行老大、老二棄併后不甘寂寞，打算洽併投資銀行集團僑豐控股 （OSK，5053，主要板金融）！
興業資本先向馬證交所報備，今天已向國家銀行申請，以和僑豐投資銀行（OSKIB）、僑豐控股及后者大股東，針對合併一事展開洽商。
該公司指出，一旦獲得國行首肯，將進一步宣佈業務合併洽商的細節和條款。
僑豐控股則另報備說，今天已向國行申請和興業資本展開洽商，探討僑豐投資集團和興業銀行集團合併的可能性。
馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）雙雙在5月31日宣佈，各獲國行批准和興業資本展 開合併協商，期限達3個月。
但因為新股東高昂代價入股作祟，兩者也同在6月23日各自宣佈，終止和興業資本針對潛在合併計劃展開的洽商。
但早在去年10月，市場曾盛傳馬銀行有意收購僑豐控股，出價介于每股2.40至2.60令吉。
2011年7月8日 星期五
仍開放併購機會 興業：價格要好
見報日：2011年7月8日
（吉隆坡7日訊）儘管馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）棄併，興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）仍開放併購機會，前提是價格要對！
興業資本總執行長兼董事經理甘志強接受“路透社”專訪說，無論是馬銀行、聯昌或其他銀行，只要估值正確便能考慮合併。
“我們樂見興業資本目前的獨立策略，但若併購機會出現，並優于獨立營運的策略，便是可探討的事。”
提及馬銀行和聯昌雙雙放棄洽併時，他透露：“據我們了解，兩者是認為他們無法提呈相當誘人的建議書以繼續洽商。”
但他否認興業資本探討收購聯昌的報導，畢竟這種做法的挑戰根本無法逾越。
“從創造價值的角度來看，你要如何從這種交易找到價值？”
他認為，儘管大股東公積金局（EPF）和Aabar投資的財力雄厚，但收購市值達220億美元（約663億令吉）的聯昌，會消耗興業資本大量資金。
他說，興業資本的定位比過往強，所以不急于和任何人聯盟。
“但許多人都忘了，我們如今不再是表現落后大市的銀行。”
自2006年以來，興業資本淨利和市值翻漲3倍到14億令吉和197億令吉，去年更以20.2%放貸成長引領業界群雄。
另外，興業資本向馬證交所報備，旗下興業銀行的多元貨幣中期票據計劃已獲國家銀行批准，可發售高達30億令吉票面價值的票據。
（吉隆坡7日訊）儘管馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）棄併，興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）仍開放併購機會，前提是價格要對！
興業資本總執行長兼董事經理甘志強接受“路透社”專訪說，無論是馬銀行、聯昌或其他銀行，只要估值正確便能考慮合併。
“我們樂見興業資本目前的獨立策略，但若併購機會出現，並優于獨立營運的策略，便是可探討的事。”
提及馬銀行和聯昌雙雙放棄洽併時，他透露：“據我們了解，兩者是認為他們無法提呈相當誘人的建議書以繼續洽商。”
但他否認興業資本探討收購聯昌的報導，畢竟這種做法的挑戰根本無法逾越。
“從創造價值的角度來看，你要如何從這種交易找到價值？”
他認為，儘管大股東公積金局（EPF）和Aabar投資的財力雄厚，但收購市值達220億美元（約663億令吉）的聯昌，會消耗興業資本大量資金。
他說，興業資本的定位比過往強，所以不急于和任何人聯盟。
“但許多人都忘了，我們如今不再是表現落后大市的銀行。”
自2006年以來，興業資本淨利和市值翻漲3倍到14億令吉和197億令吉，去年更以20.2%放貸成長引領業界群雄。
另外，興業資本向馬證交所報備，旗下興業銀行的多元貨幣中期票據計劃已獲國家銀行批准，可發售高達30億令吉票面價值的票據。
2011年6月26日 星期日
壯大，不盲目
見報日：2011年6月25日
專題分析 李玉萍
同一天宣佈尋求合併，又在同一天決定放棄，若說雙雙瞄準興業資本的馬銀行和聯昌集團，從來沒有為此打過照面是騙人的。
礙于併購意願的風聲早已走漏，兩家銀行據悉在國家銀行的施壓下，正式在5月31日公開向興業資本“表明心跡”。
當局更設下只有3個月的洽談限期，避免耗時耗力的協商影響3家銀行本有的正常運作。
納西爾敢怒敢言
始料未及的是，老大老二未來得及上呈建議書給興業資本董事局，6月24日卻傳出放棄洽商，然后火速在閉市后大方承認“不談了”，市場不由得一片愕然。
平平無奇的馬銀行文告沒有交待“棄談”的理由，向來以敢怒敢言著稱的聯昌集團總執行長拿督斯里納西爾，就在文告直截了當明說“既然未能創造價值，又何必浪費時間和資源”。
有趣的是，納西爾提及的“評估主要股東目前的期望后”，所謂的股東卻很難不讓人聯想到，剛以每股10.80令吉或總值59億令吉入股興業資本的Aabar投資。
因為市場一味把這高門檻視為兩家銀行洽併興業資本的基準，讓一開始就以“創造價值”為洽商最主要考量的兩家銀行大打退堂鼓。
畢竟經過2008年金融風暴一役后，銀行界的併購估值已今非昔比，沒有多少業者願意盲目壯大規模，來承擔超付的風險。
馬銀行就深諳超付的代價，當年以高達4.7倍賬面價值收購印尼國際銀行招致惡評，2009財年淨利更備受撥備衝擊，陷入逾10年來最差財報表現的窘境。
馬銀行和聯昌或許了解被合併利好衝昏頭的興業資本，其實需要好好冷靜方能顯現基本面的價值，所以甘願自行大倒一盆冷水，也不要為了爭一時長短，日后再聽到超付的嘲笑聲。
兩家銀行其實亦敵亦友，身處同一大環境自然以大局為重，現在雖“攜手”澆熄市場過熱的期望，日后哪怕沒有同台較量的日子？
專題分析 李玉萍
同一天宣佈尋求合併，又在同一天決定放棄，若說雙雙瞄準興業資本的馬銀行和聯昌集團，從來沒有為此打過照面是騙人的。
礙于併購意願的風聲早已走漏，兩家銀行據悉在國家銀行的施壓下，正式在5月31日公開向興業資本“表明心跡”。
當局更設下只有3個月的洽談限期，避免耗時耗力的協商影響3家銀行本有的正常運作。
納西爾敢怒敢言
始料未及的是，老大老二未來得及上呈建議書給興業資本董事局，6月24日卻傳出放棄洽商，然后火速在閉市后大方承認“不談了”，市場不由得一片愕然。
平平無奇的馬銀行文告沒有交待“棄談”的理由，向來以敢怒敢言著稱的聯昌集團總執行長拿督斯里納西爾，就在文告直截了當明說“既然未能創造價值，又何必浪費時間和資源”。
有趣的是，納西爾提及的“評估主要股東目前的期望后”，所謂的股東卻很難不讓人聯想到，剛以每股10.80令吉或總值59億令吉入股興業資本的Aabar投資。
因為市場一味把這高門檻視為兩家銀行洽併興業資本的基準，讓一開始就以“創造價值”為洽商最主要考量的兩家銀行大打退堂鼓。
畢竟經過2008年金融風暴一役后，銀行界的併購估值已今非昔比，沒有多少業者願意盲目壯大規模，來承擔超付的風險。
馬銀行就深諳超付的代價，當年以高達4.7倍賬面價值收購印尼國際銀行招致惡評，2009財年淨利更備受撥備衝擊，陷入逾10年來最差財報表現的窘境。
馬銀行和聯昌或許了解被合併利好衝昏頭的興業資本，其實需要好好冷靜方能顯現基本面的價值，所以甘願自行大倒一盆冷水，也不要為了爭一時長短，日后再聽到超付的嘲笑聲。
兩家銀行其實亦敵亦友，身處同一大環境自然以大局為重，現在雖“攜手”澆熄市場過熱的期望，日后哪怕沒有同台較量的日子？
未能創造價值 聯昌馬銀行棄購興業
見報日：2011年6月25日
（吉隆坡24日訊）聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）異口同聲強調，因為未能創造價值，所以決定放棄洽併興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）。
聯昌集團總執行長拿督斯里納西爾否認因為價碼將繼續探討併購機會，但會優先考慮海外市場。
他重申，由于無法創造價值，所以決定腰斬洽併興業資本的計劃。
問到是否因為價格問題時，他說：“不是，正如我在文告所言，是因為未能創造價值。”
“我們永遠都會探討機會，並開放于任何出現在國內的機會，但優先打造東協平台。”
馬銀行總執行長兼總裁拿督斯里阿都瓦希也說，從Aabar投資最近的入股價格來說，無法再從興業資本的合併看到價值創造的可能性，所以情願放棄。
他指出，該行將繼續側重自行成長的策略。
馬銀行和聯昌23日各自宣佈，終止和興業資本針對潛在合併計劃展開的洽商。
（吉隆坡24日訊）聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）異口同聲強調，因為未能創造價值，所以決定放棄洽併興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）。
聯昌集團總執行長拿督斯里納西爾否認因為價碼將繼續探討併購機會，但會優先考慮海外市場。
他重申，由于無法創造價值，所以決定腰斬洽併興業資本的計劃。
問到是否因為價格問題時，他說：“不是，正如我在文告所言，是因為未能創造價值。”
“我們永遠都會探討機會，並開放于任何出現在國內的機會，但優先打造東協平台。”
馬銀行總執行長兼總裁拿督斯里阿都瓦希也說，從Aabar投資最近的入股價格來說，無法再從興業資本的合併看到價值創造的可能性，所以情願放棄。
他指出，該行將繼續側重自行成長的策略。
馬銀行和聯昌23日各自宣佈，終止和興業資本針對潛在合併計劃展開的洽商。
2011年6月24日 星期五
納西爾：未能創造價值 馬銀行 聯昌 棄購興業
見報日：2011年6月24日
（吉隆坡23日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）迎來新股東Aabar投資不到一週，5月底才宣佈尋求合併的馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）戲劇性雙雙“喊卡”！
（吉隆坡23日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）迎來新股東Aabar投資不到一週，5月底才宣佈尋求合併的馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）戲劇性雙雙“喊卡”！
兩家銀行才在5月31日各自宣佈，獲國家銀行批准和與業資本大股東針對潛在合併計劃展開初步洽商，並甚有默契先后透露會在本月底，或公積金局設下的29日限期前呈上建議書。
事隔不到1個月，新加坡《海峽時報》引述知情人士報導，兩家銀行不約而同決定放棄合併計劃，並已知會國行，為醞釀整合的國內銀行界投下一顆震撼彈。
未詳說理由
馬銀行今午5時后率先向馬證交所報備，考量最近的發展，加上進一步商討后，董事局決定現在不再探討和興業資本合併的可能性，但未詳細說明理由。
聯昌隨后則發佈文告指出，已終止和興業資本針對潛在合併計劃的洽商。
該集團總執行長拿督斯里納西爾說：“根據我們多方面的討論，和評估主要股東目前的期望后，我們不認為仍可造就能創造價值的合併。”
“合併洽商往往消耗資源且分散員工和股東的注意力，所以我們情願不拖延毫無必要的洽談，以讓所有單位盡快返回‘一切如常’（business as usual ）的狀態。”
傳Aabar高價入股惹禍
消息說，馬銀行和聯昌集團落荒逃，純粹因為Aabar投資高價入股，為興業資本設下過高門檻。
新加坡《海峽時報》引述知情者報導，阿布扎比商業銀行（ADCB）以每股10.80令吉或總值59億令吉，脫售興業資本25%持股給姐妹公司Aabar投資后，使原已吃力的合併獻議更複雜，兩家銀行才會決定“半途而廢”。
“就價格來說，合併計劃不再顯得合理，所以惟有暫時冷卻，日后才重新探討合併的可能性。”
新聞網站“大馬局內人”另引述消息報導，公積金局對兩家銀行可能提出的換股獻議不買賬，因為這會稀釋目前持有興業資本的44%股權。
“公積金局和Aabar投資不滿國行在阿布扎比商銀售股時設下的條件，即是他們必須支持合併，若馬銀行和聯昌提出較低獻價都必須接受。”
興業股價一度暴跌61仙
兩家銀行腰斬合併計劃，興業資本仿佛從天堂墜落，股價聞訊重挫，全天一度暴跌61仙或6.4%，淪為下跌股之最，和先前意氣風發的漲勢南轅北轍！
該股週四早上以平盤9.6令吉開市，利空傳開后一路下深，一度暴跌55仙或5.7%到9.05令吉，寫下自2月11日以來最大跌幅，然后以9.12令吉掛休，挫48仙，有732萬1600股易手。
興業資本董事兼公積金局總執行長丹斯里再諾阿茲蘭說，目前不會尋找替代的合併夥伴。
他回應“彭博社”詢問說，公積金局作為興業資本最大股東，暫無計劃減持45%股權。
午盤后，興業資本繼續跌跌不休，最后閉市收在9.03令吉，跌57仙，交投達1237萬7700股。
另兩家銀行股價表現也不好過，除了聯昌股價早盤一度攀上正面區間，爾后即與馬銀行及興業資本一同走低。
閉市時，聯昌報8.51令吉，跌4仙，交投達732萬1700股；馬銀行則掛8.82令吉，跌2仙，交投達1107萬2700股。
2011年6月17日 星期五
阿布扎比或每股售RM10.80 興業資本寫14年新高
見報日：2011年6月17日
（吉隆坡16日訊）阿布扎比商業銀行（ADCB）料以每股10.80令吉，脫售興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）25%股權給姐妹公司Aabar投資，興業資本聞訊站上14年新高。
（吉隆坡16日訊）阿布扎比商業銀行（ADCB）料以每股10.80令吉，脫售興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）25%股權給姐妹公司Aabar投資，興業資本聞訊站上14年新高。
興業資本股價早前已自高峰回落，如今卻隨著25%股權易主又再跳高，上揚10仙以9.96令吉報開后迅速獲買盤扶持，一度上漲30仙到盤中最高的10.16令吉，寫下自1997年3月以來新高。
休市時，該股漲幅收窄到7仙，掛9.93令吉，成交量176萬2200股。
阿布扎比商業銀行（ADCB）在12日獲得國家銀行批准，把興業資本25%股權洽售給姐妹公司Aabar投資后，配合阿布扎比王儲莫哈末查耶德到訪大馬，火速在明天（17日）于布城簽約。
綜合媒體報導，阿布扎比商銀料以每股10.80令吉的高價，出售25%股權給Aabar投資。
阿布扎比商銀是在2008年5月，以每股7.20令吉或總值38億7000萬令吉，自公積金局（EPF）手中收購興業資本25%股權。
不影響2行獻購
由于大股東阿布扎比投資銀行（ADIB）持股的另家銀行阿布扎比國民銀行（NBAD），獲國行頒發商銀執照，阿布扎比商銀不得不求售股權。
但馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）洽併興業資本的計劃，不受此股權易主影響。
艾芬證券研究認為，任何呈給興業資本的併購計劃，每股獻購價至少必須符合阿布扎比商銀獲得的價格，意即10.80令吉，等于興業資本賬面價值的2.25倍。
該行保持興業資本“增持”建議，目標價10.30令吉。
閉市時，興業資本報9.84令吉，跌2仙，交投480萬3300股。
2011年6月16日 星期四
併購列車下一站 大眾銀行？ 配對聯昌．估值RM14.80
見報日：2011年6月16日
報導：李玉萍
報導：李玉萍
（吉隆坡15日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）“搶購戰”未上演，卻有券商大膽把大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）列為潛在併購目標，甚至和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）配對！
但大眾銀行的估值絕非只看基本面般簡單，較可行的收購價會是賬面價值的3.6倍，總值468億令吉或每股14.8令吉，等于目前股價的溢價13%。
肯納格證券研究發佈分析報告指出，就較健全的資產負債表和更高的市佔率而言，大眾銀行無疑是另一個誘人的潛在併購目標。
“併購不一定只利于主動出擊的銀行，畢竟當中會存有超付、執行和整合的風險，因而影響股價走勢。”
報告說，身為關鍵元素的品牌價值，不是收購價的唯一決定因素，大眾銀行不會是容易被收購的對象，可能要求更高的獻購價，惟這難從基本面的角度衡量。
“假設聯昌要和大眾銀行結合，主要的障礙在欲購控制股權的獻購價，特別是隨著經濟持續復甦，大眾銀行具備更多的籌碼談價錢。”
具籌碼談好價
該證券行預計，即使大眾銀行求售，不可能以等于3.2倍賬面價值的現在股價水平交易，所以較可行的獻購價，會是賬面價值的3.6倍，也是目前股價的13%溢價。
“這等于每股14.80令吉，或總值468億令吉，但對聯昌而言，獻購價等于目前2.4倍賬面價值估值的50%溢價，或是近期併購案平均1.7倍賬面價值交易的2.6倍溢價。”
肯納格證券研究認為，由于大眾銀行估值甚高，相信聯昌若要“強娶”也絕非易事。
“事實上，國內主導銀行的現有股東脫售股權的壓力微乎其微，所以欠缺誘人的擁有權溢價會是併購風潮的主要障礙，除非國家銀行力推整合則另當別論。”
聯昌大眾聯姻
有助加快區域拓展
肯納格證券研究看好，聯昌若和大眾銀行“聯姻”，必能造就互補的合併，擁有足夠財力加快區域拓展步伐，並達致躍居東南亞首要銀行的目標。
“兩者合二為一的銀行集團，可藉由聯昌接觸印尼、泰國、新加坡市場，另透過大眾銀行涉足香港和中國市場。”
報告說，聯昌在投資銀行的市場領導地位，對大眾銀行更是一大激勵，至于后者的消費和中小企業銀行業務，則有助聯昌填補特定範圍的產品缺口。
“更重要的是，大眾銀行向來以傳統銀行業務的策略和風險管理著稱，必能為壯大后的銀行集團增值。”
但該證券行補充，由于業務嚴重重疊，而且除了規模其實別無可取之處，聯昌收購本地銀行的效益和協合作用相當有限。
“再者，大眾銀行是家經營良好的銀行，具有高估值，所以聯昌要從合併攫取協合作用可謂非常困難。”
整合穩住長期增長
國內銀行掀起的整合風潮，能使較大型業者拓展區域業務享有事半功倍的成效，繼而穩住長期增長步伐。
肯納格證券研究透露，若以資產基礎比較，比起區域業者我國銀行規模算小。
報告說，銀行界老大馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）的規模，也只不過是新加坡龍頭星展銀行（DBS）的一半。
“規模提供競爭力、資源擴展、更先進科技，和爭取投銀交易時享有更大能力，繼而比區域同儕更具競爭力。”
報告指出，涉及大型銀行集團的併購活動，往往是爭取長期增長，以更快速拓展區域業務的策略定位元素，卻甚少以提高本地市佔率和多元化風險為由。
“這種說法較適用于馬銀行、聯昌、大眾銀行和興業資本，畢竟它們在亞洲和東南亞的業務版圖愈來愈廣。”
併購列車下一站 大眾銀行？ 配對聯昌．估值RM14.80
見報日：2011年6月16日
報導：李玉萍
報導：李玉萍
（吉隆坡15日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）“搶購戰”未上演，卻有券商大膽把大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）列為潛在併購目標，甚至和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）配對！
但大眾銀行的估值絕非只看基本面般簡單，較可行的收購價會是賬面價值的3.6倍，總值468億令吉或每股14.8令吉，等于目前股價的溢價13%。
肯納格證券研究發佈分析報告指出，就較健全的資產負債表和更高的市佔率而言，大眾銀行無疑是另一個誘人的潛在併購目標。
“併購不一定只利于主動出擊的銀行，畢竟當中會存有超付、執行和整合的風險，因而影響股價走勢。”
報告說，身為關鍵元素的品牌價值，不是收購價的唯一決定因素，大眾銀行不會是容易被收購的對象，可能要求更高的獻購價，惟這難從基本面的角度衡量。
“假設聯昌要和大眾銀行結合，主要的障礙在欲購控制股權的獻購價，特別是隨著經濟持續復甦，大眾銀行具備更多的籌碼談價錢。”
具籌碼談好價
該證券行預計，即使大眾銀行求售，不可能以等于3.2倍賬面價值的現在股價水平交易，所以較可行的獻購價，會是賬面價值的3.6倍，也是目前股價的13%溢價。
“這等于每股14.80令吉，或總值468億令吉，但對聯昌而言，獻購價等于目前2.4倍賬面價值估值的50%溢價，或是近期併購案平均1.7倍賬面價值交易的2.6倍溢價。”
肯納格證券研究認為，由于大眾銀行估值甚高，相信聯昌若要“強娶”也絕非易事。
“事實上，國內主導銀行的現有股東脫售股權的壓力微乎其微，所以欠缺誘人的擁有權溢價會是併購風潮的主要障礙，除非國家銀行力推整合則另當別論。”
聯昌大眾聯姻
有助加快區域拓展
肯納格證券研究看好，聯昌若和大眾銀行“聯姻”，必能造就互補的合併，擁有足夠財力加快區域拓展步伐，並達致躍居東南亞首要銀行的目標。
“兩者合二為一的銀行集團，可藉由聯昌接觸印尼、泰國、新加坡市場，另透過大眾銀行涉足香港和中國市場。”
報告說，聯昌在投資銀行的市場領導地位，對大眾銀行更是一大激勵，至于后者的消費和中小企業銀行業務，則有助聯昌填補特定範圍的產品缺口。
“更重要的是，大眾銀行向來以傳統銀行業務的策略和風險管理著稱，必能為壯大后的銀行集團增值。”
但該證券行補充，由于業務嚴重重疊，而且除了規模其實別無可取之處，聯昌收購本地銀行的效益和協合作用相當有限。
“再者，大眾銀行是家經營良好的銀行，具有高估值，所以聯昌要從合併攫取協合作用可謂非常困難。”
整合穩住長期增長
國內銀行掀起的整合風潮，能使較大型業者拓展區域業務享有事半功倍的成效，繼而穩住長期增長步伐。
肯納格證券研究透露，若以資產基礎比較，比起區域業者我國銀行規模算小。
報告說，銀行界老大馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）的規模，也只不過是新加坡龍頭星展銀行（DBS）的一半。
“規模提供競爭力、資源擴展、更先進科技，和爭取投銀交易時享有更大能力，繼而比區域同儕更具競爭力。”
報告指出，涉及大型銀行集團的併購活動，往往是爭取長期增長，以更快速拓展區域業務的策略定位元素，卻甚少以提高本地市佔率和多元化風險為由。
“這種說法較適用于馬銀行、聯昌、大眾銀行和興業資本，畢竟它們在亞洲和東南亞的業務版圖愈來愈廣。”
2011年6月14日 星期二
與興業資本合併 馬銀行月底呈建議書
見報日：2011年6月14日
（吉隆坡13日）馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）將在本月底，向興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）提呈合併獻議的建議書，並強調是項計劃必須“增強盈利”才能成行。
（吉隆坡13日）馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）將在本月底，向興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）提呈合併獻議的建議書，並強調是項計劃必須“增強盈利”才能成行。
該行主席丹斯里梅甘透露，繼國家銀行放行和興業資本大股東洽商后，預計會在本月底提呈完整的建議書。
他說，小股東頻頻追問目前尚屬起步階段的洽併，但董事局保證“創造價值”乃是合併計劃的一大前提。
合併應對區域競爭
“首先，這項交易必須有助增強盈利，為馬銀行帶來協合效益，引入更多人才把我們的業務帶往另個高峰，並更快順應瞬息萬變的市場走勢。”
他今日在馬銀行耗時2小時半的股東特別大會后的記者會，發表上述談話；列席者有總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希和總財務長凱魯沙烈。
馬銀行和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）雙雙在5月31日宣佈，分別獲得國行批准和興業資本展開合併協商，期限達3個月。
梅甘認為，區域市場的競爭日漸激烈，和興業資本合併有助壯大規模，繼而有助面對有增無減的競爭壓力。
問到為何相中興業資本時，他坦言，后者的投資銀行業務並非合併的首要考量，畢竟馬銀行已透過收購金英控股（Kim Eng Holdings）鞏固東南亞的投銀業務。
“興業資本在泰國和新加坡都設有分行，有助擴展我們在當地的業務版圖。”
現金或換股？
阿都瓦希三緘其口
面對馬銀行究竟會以現金或換股方式“打動”興業資本的追問，阿都瓦希始終三緘其口，但相信阿布扎比商業銀行（ADCB）售股不影響洽商。
阿都瓦希指出，現在仍在草擬提呈給興業資本的建議書細節，至于融資或換股等的可能，一切尚言之過早。
“總的來說，我們的建議書出發點是合併，任何相關的估值或籌資需求詳情有待定奪。”
問到阿布扎比商銀向阿布扎比政府投資臂膀Aabar投資洽售興業資本25%股權，會否影響馬銀行的合併獻議時，他說，當初國行是批准該行和興業資本大股東展開協商，包括公積金局和阿布扎森商銀。
他透露，馬銀行因而一直都和這兩大股東接觸。
提到市場擔心馬銀行存有超付紀錄的風險時，阿都瓦希說，馬銀行會很有紀律的看待這項交易。
職工會鬧場
馬銀行配合成立雇員認股計劃（ESOS）召開特大，卻遭大馬銀行雇員職工會（NUBE）鬧場，在會議中途闖入並丟了一堆控訴馬銀行迫害員工的傳單。
該行股東特大今早9時半在吉隆坡Crown Plaza Mutiara酒店召開，汽車入口處便站有兩人向進入酒店的車子派發印有英文、馬來文、華文和淡米爾文的傳單。
傳單內容盡是聲稱馬銀行欺騙員工、剝奪員工基本權利等的控訴，英文封面的下方印有大馬銀行雇員職工會的標誌、名字和聯絡方式。
梅甘回應媒體詢問指出，相信是大馬銀行雇員職工會，不滿部分馬銀行職員另行設立馬銀行內部職工會（MAYNEU），所以到現場宣泄不滿情緒，但也是以股東身分出席特大。
馬銀行內部職工會成立后，大馬銀行雇員職工會已向吉隆坡申請司法檢討前者的合法性。
與興業資本合併 馬銀行月底呈建議書
見報日：2011年6月14日
（吉隆坡13日）馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）將在本月底，向興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）提呈合併獻議的建議書，並強調是項計劃必須“增強盈利”才能成行。
（吉隆坡13日）馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）將在本月底，向興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）提呈合併獻議的建議書，並強調是項計劃必須“增強盈利”才能成行。
該行主席丹斯里梅甘透露，繼國家銀行放行和興業資本大股東洽商后，預計會在本月底提呈完整的建議書。
他說，小股東頻頻追問目前尚屬起步階段的洽併，但董事局保證“創造價值”乃是合併計劃的一大前提。
合併應對區域競爭
“首先，這項交易必須有助增強盈利，為馬銀行帶來協合效益，引入更多人才把我們的業務帶往另個高峰，並更快順應瞬息萬變的市場走勢。”
他今日在馬銀行耗時2小時半的股東特別大會后的記者會，發表上述談話；列席者有總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希和總財務長凱魯沙烈。
馬銀行和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）雙雙在5月31日宣佈，分別獲得國行批准和興業資本展開合併協商，期限達3個月。
梅甘認為，區域市場的競爭日漸激烈，和興業資本合併有助壯大規模，繼而有助面對有增無減的競爭壓力。
問到為何相中興業資本時，他坦言，后者的投資銀行業務並非合併的首要考量，畢竟馬銀行已透過收購金英控股（Kim Eng Holdings）鞏固東南亞的投銀業務。
“興業資本在泰國和新加坡都設有分行，有助擴展我們在當地的業務版圖。”
現金或換股？
阿都瓦希三緘其口
面對馬銀行究竟會以現金或換股方式“打動”興業資本的追問，阿都瓦希始終三緘其口，但相信阿布扎比商業銀行（ADCB）售股不影響洽商。
阿都瓦希指出，現在仍在草擬提呈給興業資本的建議書細節，至于融資或換股等的可能，一切尚言之過早。
“總的來說，我們的建議書出發點是合併，任何相關的估值或籌資需求詳情有待定奪。”
問到阿布扎比商銀向阿布扎比政府投資臂膀Aabar投資洽售興業資本25%股權，會否影響馬銀行的合併獻議時，他說，當初國行是批准該行和興業資本大股東展開協商，包括公積金局和阿布扎森商銀。
他透露，馬銀行因而一直都和這兩大股東接觸。
提到市場擔心馬銀行存有超付紀錄的風險時，阿都瓦希說，馬銀行會很有紀律的看待這項交易。
職工會鬧場
馬銀行配合成立雇員認股計劃（ESOS）召開特大，卻遭大馬銀行雇員職工會（NUBE）鬧場，在會議中途闖入並丟了一堆控訴馬銀行迫害員工的傳單。
該行股東特大今早9時半在吉隆坡Crown Plaza Mutiara酒店召開，汽車入口處便站有兩人向進入酒店的車子派發印有英文、馬來文、華文和淡米爾文的傳單。
傳單內容盡是聲稱馬銀行欺騙員工、剝奪員工基本權利等的控訴，英文封面的下方印有大馬銀行雇員職工會的標誌、名字和聯絡方式。
梅甘回應媒體詢問指出，相信是大馬銀行雇員職工會，不滿部分馬銀行職員另行設立馬銀行內部職工會（MAYNEU），所以到現場宣泄不滿情緒，但也是以股東身分出席特大。
馬銀行內部職工會成立后，大馬銀行雇員職工會已向吉隆坡申請司法檢討前者的合法性。
2011年6月8日 星期三
馬銀行聯昌獻購 國行准興業資本洽商
見報日：2011年6月8日
（吉隆坡7日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）獲得國家銀行批准，分別和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）展開合併洽商。
（吉隆坡7日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）獲得國家銀行批准，分別和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）展開合併洽商。
興業資本今午向馬證交所報備，繼本月3日提出申請后，國行已透過誌期6月6日的信函，批准各和兩家銀行開始洽商合併事宜，有效期為期3個月。
該公司指出，若有最新進展必將另行報備。
國內銀行老大和老二是在5月31日各自宣佈，齊齊獲准洽併興業資本，掀開我國企業界有史以來最具看頭的搶購戰。
無論何者成功闖關，這會是亞太區過去3年來最大的銀行併購案。
但市場擔心，馬銀行和聯昌為了爭當區域銀行霸主，或引發恐怕超付的風險。
根據“彭博社”，興業資本目前以每股2.21倍的賬面價值交易，高過亞太區銀行平均的1.63倍，至于過去5年類似39宗銀行併購案的市賬率中值為1.78倍。
自2006年6月以來，亞太區銀行併購的獻購價，平均為溢價21.1%。
2011年6月4日 星期六
爭購興業資本 恐引付貴價風險
見報日：2011年6月4日
（吉隆坡3日訊）馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）爭當區域銀行霸主，卻引發恐怕超付興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）的風險。
（吉隆坡3日訊）馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）爭當區域銀行霸主，卻引發恐怕超付興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）的風險。
“彭博社”報導，興業資本目前以每股2.21倍的賬面價值交易，高過亞太區銀行平均的1.63倍，至于過去5年類似39宗銀行併購案的市賬率中值為1.78倍。
達投資管理總投資長朱瑞麒認為，興業資本現在股價甚高，馬銀行或聯昌可付的最高價，應該只是興業資本賬面價值的2倍。
我國鉅富丹斯里郭令燦的豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融），是以1.42倍的賬面價值收購國貿資本（EONCAP，5266，主要板金融）資產與負債。
報導指出，自2006年6月以來，亞太區銀行的獻購價，平均為溢價21.1%。
興業資本的業務包括零售銀行、財政、投資銀行和回教金融，截至今年3月底首季，淨利年增9%到3億8210萬令吉，主要受益于放貸和回銀業務的成長。
興業投銀去年在東南亞收購諮詢業務位居第三，諮詢總值120億美元（約362.7億令吉）的交易，今年來卻滑落到第廿七位，僅諮詢1億7000萬美元（約5.1億令吉）的交易。
另外，“路透社”引述知情者報導，馬銀行已委任日本野村投資銀行（Nomura），成為競購興業資本的顧問。
2011年6月2日 星期四
亞太最大銀行併購案 興業資本叫價至少RM9.60
見報日：2011年6月2日
報導：李玉萍
（吉隆坡1日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）成為馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）問鼎區域冠軍的最佳踏腳石，身價迅速水漲船高，每股叫價料至少達9.60令吉，潛在收購價最高達10.60令吉。
但無論何者成功闖關，這會是亞太區過去3年來最大的銀行併購案，也是我國企業界有史以來最具看頭的搶購戰。
僑豐投資研究分析員黃德強說，根據最近的併購案例和至少1.9倍賬面價值的估價計算，興業資本每股叫價料至少達9.60令吉。
“對擁有卓越資產規模、存款品牌和平均資產及收入混合的興業資本來說，9.60令吉叫價顯然不合理。”
他認為，按照2011財年2倍賬面價值計算，興業資本的合理價已達10.16令吉，所以較實際的潛在收購價介于10.16到10.60令吉。
黃氏星展唯高達研究分析員林素玲則指出，不管是馬銀行匹配興業資本或聯昌夥拍興業資本，都會進一步拉近和東協同儕之間的距離，繼而創造潛在的區域銀行冠軍。
資產規模上看4644億
“馬銀行和興業資本合併壯大后的資產規模達1540億美元（約4644億令吉），市值卻可高達284億美元（約856億令吉），可超越新加坡星展集團（DBS Group），躍居東南亞市值最大銀行。”
她透過分析報告說，聯昌加上興業資本的資產規模則達1320億美元（約3980億令吉），市值達269億美元（約811億令吉），僅次于星展集團。
“隨著競爭環境持續改變，我們相信創造區域銀行冠軍的作法不可或缺，儘管合併會衍生分行和顧客重複問題，但協合作用可待挖掘。”
興業銀行擬泰展開收購
控股公司興業資本接獲合併洽商獻議之際，旗下的興業銀行（RHB Bank）卻有興趣在泰國展開收購計劃，伺機趁勢于當地銀行領域的強勁增長。
“路透社”引述該行首要執行員仁佐維加斯指出，儘管馬銀行和聯昌皆有意要和興業資本合併，但這無損興業銀行本身的拓展計劃。
“我不認為，兩家銀行的搶購戰會影響我們的區域業務擴展計劃。”
他不願透露到底撥出多少資本供收購用途，僅說明瞄準泰國中型和大型銀行。
“我們不需要一家很小的銀行，但至少要拓展我們的分銷網站和產品銷售，畢竟我們的股東（公積金局）實力雄厚。”
他補充，興業銀行今天在泰國曼谷開設分行后，計劃把截至去年底的60億泰銖（約5.9億令吉）資產，3年內擴大到200億泰銖（約19.8億令吉）。
興業資本股價
衝歷史新高
國內銀行老大和老二競購，興業資本聞訊衝上10.40令吉歷史最高，穩據上升股榜，馬銀行和聯昌股價表現相對失色，各成十大下跌股和熱門股。
興業資本今早跳高58仙，以9.70令吉迎市后成為投資者的熱捧對象，一路高漲1.18令吉或12.8%，寫下10.40令吉的盤中兼史上新高，休市掛9.89令吉，激增67仙，成交量354萬4600股。
馬銀行開高走低，儘管微增7仙以8.98令吉報開，卻快速回吐漲幅陷入負面區間，然后以盤中最低的8.80令吉休市，下滑11仙並淪為下跌股之一，但有510萬9600股易手。
聯昌同樣先盛后衰，開市報8.40令吉，微升3仙，惟爾后回退負面區間，休市掛8.33令吉，滑4仙，交投達615萬1400股，躍居熱心股榜。
林素玲透露，多達155間的Easy分行品牌是興業資本的“寶石”，因為它是土著信托基金（ASB）貸款的強勁分銷管理，讓興業資本擁達20%市佔率。
她保持興業資本的“買進”評級，目標價達10令吉。
閉市時，興業資本收在9.90令吉，漲68仙，交投539萬1800股；馬銀行報8.77令吉，滑14仙，成交量1980萬5400股；聯昌則報8.35令吉，跌2仙，12333萬2300股易手。
小型銀行難立足
國內銀行整合浪潮捲至，券商預計，有外資股東助陣的3家小型銀行或難以立足，最終或探討併購的可能性。
MIDF證券研究分析報告說，豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）成功收購國貿銀行（EON Bank），若馬銀行或聯昌得以和興業資本合併，我國的主導銀行將剩7家。
報告說，到時國內首4大銀行集團在市值和資產負債表佔盡優勢，小銀行如艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）、安聯金融集團（AFG ，2488，主要板金融）和大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融）則飽受競爭壓力。
“3家小銀行或難以立足，在市場壓力下或探討併購的可能性。”
3家小銀行皆有外資股東為靠山，如澳紐銀行集團（簡稱ANZ）持有大馬投銀控股23.8%股權、香港東亞銀行（BEA）擁有艾芬20%股權，淡馬錫控股（Temasek）則是安聯金融集團持股14.3%股東。
國庫控股投聯昌一票
儘管聯昌尚未和興業資本展開洽商，卻率先獲得大股東國庫控股（Khazanah）開腔支持，力取事半功倍之效。
國庫控股董事經理丹斯里阿茲曼告訴“彭博社”，若聯昌和興業資本的合併能創造價值，國庫控股肯定會支持。
國庫控股身為政府的投資臂膀公司，以28.6%持股成為聯昌大股東。
興業資本另向馬證交所報備，董事局今天獲馬銀行和聯昌正式通知，國家銀行原則上不反對兩者和興業資本針對潛在合併計劃展開初步洽商。
該公司指出，董事局將深入探討洽商事宜，若有進展必定另行報備。
合併創造價值
分析界看法各異
創造價值，不約而同成為馬銀行和聯昌的合併考量，至于何者的效益較大，分析界看法不一。
黃德強認為，以放貸和存款混合業務的角度來看，馬銀行獲得的潛在協合效益顯然超越聯昌。
他說，馬銀行的中小企業放貸業務強穩，企業和政府相關貸款業務相對疲弱，偏偏后者卻是興業資本的強項，至于聯昌較遜色的中小企業放貸業務，則是興業資本缺乏的一環。
“企業放貸和政府相關貸款同樣是聯昌和興業資本的強項，意味兩者優點和弱點的重疊，但兩者可互補的是消費放貸業務，尤其聯昌著重富裕客戶，興業資本則主大眾市場。”
他補充，聯昌整體的貸存比率會被興業資本稀釋，馬銀行卻能在合併后改善，並能更受益于興業資本較高的非利息收入。
“若從規模角度來看，聯昌尋求合併的動機較大，屆時能以資產、放貸和存款總額晉身國內最大銀行，卻只比馬銀行單獨的資產和放貸總額稍微高出6%和7%。”
他透露，結合興業資本后的馬銀行將進一步鞏固老大位置，資產、放貸和存款總額會比老二聯昌高出88%、90%和78%。
林素玲則認為，由于早前國內外都成功的併購案例，聯昌和興業資本的合併將創造價值更高的合體。
宏利資產管理（Manulife Asset Management）總執行長張順明也說，由于馬銀行和興業資本的分行有很多重疊，所以后者與聯昌的合併較合理。
報導：李玉萍
（吉隆坡1日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）成為馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）問鼎區域冠軍的最佳踏腳石，身價迅速水漲船高，每股叫價料至少達9.60令吉，潛在收購價最高達10.60令吉。
但無論何者成功闖關，這會是亞太區過去3年來最大的銀行併購案，也是我國企業界有史以來最具看頭的搶購戰。
僑豐投資研究分析員黃德強說，根據最近的併購案例和至少1.9倍賬面價值的估價計算，興業資本每股叫價料至少達9.60令吉。
“對擁有卓越資產規模、存款品牌和平均資產及收入混合的興業資本來說，9.60令吉叫價顯然不合理。”
他認為，按照2011財年2倍賬面價值計算，興業資本的合理價已達10.16令吉，所以較實際的潛在收購價介于10.16到10.60令吉。
黃氏星展唯高達研究分析員林素玲則指出，不管是馬銀行匹配興業資本或聯昌夥拍興業資本，都會進一步拉近和東協同儕之間的距離，繼而創造潛在的區域銀行冠軍。
資產規模上看4644億
“馬銀行和興業資本合併壯大后的資產規模達1540億美元（約4644億令吉），市值卻可高達284億美元（約856億令吉），可超越新加坡星展集團（DBS Group），躍居東南亞市值最大銀行。”
她透過分析報告說，聯昌加上興業資本的資產規模則達1320億美元（約3980億令吉），市值達269億美元（約811億令吉），僅次于星展集團。
“隨著競爭環境持續改變，我們相信創造區域銀行冠軍的作法不可或缺，儘管合併會衍生分行和顧客重複問題，但協合作用可待挖掘。”
興業銀行擬泰展開收購
控股公司興業資本接獲合併洽商獻議之際，旗下的興業銀行（RHB Bank）卻有興趣在泰國展開收購計劃，伺機趁勢于當地銀行領域的強勁增長。
“路透社”引述該行首要執行員仁佐維加斯指出，儘管馬銀行和聯昌皆有意要和興業資本合併，但這無損興業銀行本身的拓展計劃。
“我不認為，兩家銀行的搶購戰會影響我們的區域業務擴展計劃。”
他不願透露到底撥出多少資本供收購用途，僅說明瞄準泰國中型和大型銀行。
“我們不需要一家很小的銀行，但至少要拓展我們的分銷網站和產品銷售，畢竟我們的股東（公積金局）實力雄厚。”
他補充，興業銀行今天在泰國曼谷開設分行后，計劃把截至去年底的60億泰銖（約5.9億令吉）資產，3年內擴大到200億泰銖（約19.8億令吉）。
興業資本股價
衝歷史新高
國內銀行老大和老二競購，興業資本聞訊衝上10.40令吉歷史最高，穩據上升股榜，馬銀行和聯昌股價表現相對失色，各成十大下跌股和熱門股。
興業資本今早跳高58仙，以9.70令吉迎市后成為投資者的熱捧對象，一路高漲1.18令吉或12.8%，寫下10.40令吉的盤中兼史上新高，休市掛9.89令吉，激增67仙，成交量354萬4600股。
馬銀行開高走低，儘管微增7仙以8.98令吉報開，卻快速回吐漲幅陷入負面區間，然后以盤中最低的8.80令吉休市，下滑11仙並淪為下跌股之一，但有510萬9600股易手。
聯昌同樣先盛后衰，開市報8.40令吉，微升3仙，惟爾后回退負面區間，休市掛8.33令吉，滑4仙，交投達615萬1400股，躍居熱心股榜。
林素玲透露，多達155間的Easy分行品牌是興業資本的“寶石”，因為它是土著信托基金（ASB）貸款的強勁分銷管理，讓興業資本擁達20%市佔率。
她保持興業資本的“買進”評級，目標價達10令吉。
閉市時，興業資本收在9.90令吉，漲68仙，交投539萬1800股；馬銀行報8.77令吉，滑14仙，成交量1980萬5400股；聯昌則報8.35令吉，跌2仙，12333萬2300股易手。
小型銀行難立足
國內銀行整合浪潮捲至，券商預計，有外資股東助陣的3家小型銀行或難以立足，最終或探討併購的可能性。
MIDF證券研究分析報告說，豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）成功收購國貿銀行（EON Bank），若馬銀行或聯昌得以和興業資本合併，我國的主導銀行將剩7家。
報告說，到時國內首4大銀行集團在市值和資產負債表佔盡優勢，小銀行如艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）、安聯金融集團（AFG ，2488，主要板金融）和大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融）則飽受競爭壓力。
“3家小銀行或難以立足，在市場壓力下或探討併購的可能性。”
3家小銀行皆有外資股東為靠山，如澳紐銀行集團（簡稱ANZ）持有大馬投銀控股23.8%股權、香港東亞銀行（BEA）擁有艾芬20%股權，淡馬錫控股（Temasek）則是安聯金融集團持股14.3%股東。
國庫控股投聯昌一票
儘管聯昌尚未和興業資本展開洽商，卻率先獲得大股東國庫控股（Khazanah）開腔支持，力取事半功倍之效。
國庫控股董事經理丹斯里阿茲曼告訴“彭博社”，若聯昌和興業資本的合併能創造價值，國庫控股肯定會支持。
國庫控股身為政府的投資臂膀公司，以28.6%持股成為聯昌大股東。
興業資本另向馬證交所報備，董事局今天獲馬銀行和聯昌正式通知，國家銀行原則上不反對兩者和興業資本針對潛在合併計劃展開初步洽商。
該公司指出，董事局將深入探討洽商事宜，若有進展必定另行報備。
合併創造價值
分析界看法各異
創造價值，不約而同成為馬銀行和聯昌的合併考量，至于何者的效益較大，分析界看法不一。
黃德強認為，以放貸和存款混合業務的角度來看，馬銀行獲得的潛在協合效益顯然超越聯昌。
他說，馬銀行的中小企業放貸業務強穩，企業和政府相關貸款業務相對疲弱，偏偏后者卻是興業資本的強項，至于聯昌較遜色的中小企業放貸業務，則是興業資本缺乏的一環。
“企業放貸和政府相關貸款同樣是聯昌和興業資本的強項，意味兩者優點和弱點的重疊，但兩者可互補的是消費放貸業務，尤其聯昌著重富裕客戶，興業資本則主大眾市場。”
他補充，聯昌整體的貸存比率會被興業資本稀釋，馬銀行卻能在合併后改善，並能更受益于興業資本較高的非利息收入。
“若從規模角度來看，聯昌尋求合併的動機較大，屆時能以資產、放貸和存款總額晉身國內最大銀行，卻只比馬銀行單獨的資產和放貸總額稍微高出6%和7%。”
他透露，結合興業資本后的馬銀行將進一步鞏固老大位置，資產、放貸和存款總額會比老二聯昌高出88%、90%和78%。
林素玲則認為，由于早前國內外都成功的併購案例，聯昌和興業資本的合併將創造價值更高的合體。
宏利資產管理（Manulife Asset Management）總執行長張順明也說，由于馬銀行和興業資本的分行有很多重疊，所以后者與聯昌的合併較合理。
2011年6月1日 星期三
兩王一后 爭霸戰
見報日：2011年6月1日
專題分析：李玉萍
不要說聯昌集團相中興業資本的宣佈讓你措手不及，因為拿督斯里納西爾早就為這股“搶親”風潮埋下伏筆。
阿布扎比商業銀行（ADCB）持有的興業資本25%股權待售之際，面對媒體的頻頻追問，納西爾5月19日重申將專注區域擴張，對阿布扎比商銀的持股未感興趣。
但問到是否有意展開收購時，他說：“我們現在很忙，未考慮任何國內併購，但或許明天我又改變主意。”
原來，他真的改變主意，更在12天之后的5月31日獲得國家銀行首肯，和興業資本展開合併洽商，比起25%的股權，合併帶來的潛在創造價值顯然更大。
只是國內銀行龍頭老大馬銀行，早前已盛傳悄然加入搶購興業資本25%股權的戰圍。
尤其馬銀行總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希曾放話，“國內銀行將繼續整合到只剩4至6家”，暗示整合浪潮隨時席捲本土銀行。
如今老大老二直接對壘，比的不只是實力這般簡單，尤其這股突如其來的“搶親”風潮，絕對會使國內業者排名來個大洗牌。
一是馬銀行進一步鞏固龍頭老大寶座，遠遠拋離虎視眈眈龍頭地位的聯昌；二是聯昌如願以償，擠下馬銀行稱霸國內，然后繼續拓大區域業務版圖，成為名副其實的東協公司。
以5月31日的閉市價計算，馬銀行仍以666億3081萬令吉市值穩居第一，聯昌以622億1232萬令吉市值緊隨在后，興業資本市值則達202億947萬令吉。
馬銀行若成功和興業資本聯姻，市值將壯大到868億4028萬令吉，屆時將一躍成為東南亞最大銀行，超越現今區域老大星展集團（DBS Group）的277億美元（約836億5400萬令吉）市值。
興業資本若垂青聯昌，后者市值將激增超過200億令吉到824億2179萬令吉，讓馬銀行望塵莫及，拱手相讓老大寶座。
國行允許多方同時洽商的作法，無疑為馬銀行和聯昌提供絕佳的公平較量機會，但到底誰會出線，現在真的還言之過早。
專題分析：李玉萍
不要說聯昌集團相中興業資本的宣佈讓你措手不及，因為拿督斯里納西爾早就為這股“搶親”風潮埋下伏筆。
阿布扎比商業銀行（ADCB）持有的興業資本25%股權待售之際，面對媒體的頻頻追問，納西爾5月19日重申將專注區域擴張，對阿布扎比商銀的持股未感興趣。
但問到是否有意展開收購時，他說：“我們現在很忙，未考慮任何國內併購，但或許明天我又改變主意。”
原來，他真的改變主意，更在12天之后的5月31日獲得國家銀行首肯，和興業資本展開合併洽商，比起25%的股權，合併帶來的潛在創造價值顯然更大。
只是國內銀行龍頭老大馬銀行，早前已盛傳悄然加入搶購興業資本25%股權的戰圍。
尤其馬銀行總裁兼總執行長拿督斯里阿都瓦希曾放話，“國內銀行將繼續整合到只剩4至6家”，暗示整合浪潮隨時席捲本土銀行。
如今老大老二直接對壘，比的不只是實力這般簡單，尤其這股突如其來的“搶親”風潮，絕對會使國內業者排名來個大洗牌。
一是馬銀行進一步鞏固龍頭老大寶座，遠遠拋離虎視眈眈龍頭地位的聯昌；二是聯昌如願以償，擠下馬銀行稱霸國內，然后繼續拓大區域業務版圖，成為名副其實的東協公司。
以5月31日的閉市價計算，馬銀行仍以666億3081萬令吉市值穩居第一，聯昌以622億1232萬令吉市值緊隨在后，興業資本市值則達202億947萬令吉。
馬銀行若成功和興業資本聯姻，市值將壯大到868億4028萬令吉，屆時將一躍成為東南亞最大銀行，超越現今區域老大星展集團（DBS Group）的277億美元（約836億5400萬令吉）市值。
興業資本若垂青聯昌，后者市值將激增超過200億令吉到824億2179萬令吉，讓馬銀行望塵莫及，拱手相讓老大寶座。
國行允許多方同時洽商的作法，無疑為馬銀行和聯昌提供絕佳的公平較量機會，但到底誰會出線，現在真的還言之過早。
馬銀行聯昌獲准 洽併互搶興業資本
見報日：2011年6月1日
（吉隆坡31日訊）國內銀行老大馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和老二聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融），齊齊獲准洽併興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融），最具看頭的搶奪戰一觸即發！
（吉隆坡31日訊）國內銀行老大馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和老二聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融），齊齊獲准洽併興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融），最具看頭的搶奪戰一觸即發！
馬銀行和聯昌今午各向馬證交所報備，國家銀行透過誌期31日的信函表明，原則上不反對兩方各和興業資本的大股東，針對潛在合併計劃展開初步洽商。
國行批准的洽談期限為期3個月，從今天起生效，意即國慶日8月31日屆滿。
一位分析主管回應《中國報》詢問時指出，兩者突如其來的宣佈，其實算是確認市場早前的種種傳聞。
他認為，目前難以估計何者勝算較高，畢竟還得胥視雙方開出的條件而論。
問到3家銀行共同合併的可能性時，他坦言，到時的洽商和整合程序更複雜。
三者併太複雜
馬銀行發佈文告指出，若成功落實潛在合併計劃，會和該行晉身區域金融服務領袖的願景一致，並支持策略宗旨，以鞏固身為國內首屈一指金融服務供應商的地位和東協主導回教銀行。
“我們將根據為股東創造的潛在價值，來衡量這項交易。”
聯昌集團總執行長拿督斯里納西爾則指出，有責任伺機探討兩家銀行在這項可創造價值的合併計劃，並支持國內銀行整合活動的議程，儘管雙方未開始洽商。
“股東知道我們在這範圍的紀錄，所以希望未來數週或更久時間內，讓我們和興業資本管理層及股東探討各種可發展的可能。”
興業資本主席丹斯里阿茲蘭再諾接受“彭博社”專訪卻說，將考慮所有利及股東的建議，但至今未正式接獲相關獻議。
2011年5月21日 星期六
外資競購股權 興業資本寫4年新高
見報日：2011年5月21日
（吉隆坡20日訊）外資競購阿布扎比商業銀行（ADCB）持有的25%股權，興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）聞訊漲至4年新高，穩據馬股上升股之一。
（吉隆坡20日訊）外資競購阿布扎比商業銀行（ADCB）持有的25%股權，興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）聞訊漲至4年新高，穩據馬股上升股之一。
連日來成為業界焦點的興業資本，今早雖只微增5仙以9.15令吉開市，股價卻隨著外資搶購25%股權的消息扶搖直上，一度漲22仙到盤中最高9.32令吉，寫下自2007年4月以來的4年新高。
休市時，該股掛9.30令吉，增20仙，躍居上升股榜，交投達248萬7900股。
午盤后，興業資本魅力不減，閉市收報9.25令吉，漲15仙，有408萬1200股成交。
儘管聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）強調對興業資本25%股權沒興趣，但多方有意搶購國內日益“買少見少”的銀行持股。
禁擁兩銀行顯著股權
“路透社”引述知情人士報導，參與第一輪競購興業資本股權的主要公司，包括日本三井住友金融集團（Sumitomo Mitsui Financial Group）和美國私募基金公司凱雷（Carlyle）。
報導說，美國私募基金公司TPG原本夥同凱雷參與競購，卻在19日截止的第一回合棄權。
凱雷或聯同其他潛在夥伴，搶購阿布扎比商銀持有的興業資本25%股權，價值達約16億美元（約48.5億令吉）。
由于阿布扎比國民銀行（NBAD）獲國家銀行頒發商銀執照，阿布扎比商銀不得不放棄興業資本的股權。
因為阿布扎比投資銀行（ADIB）是兩者共同股東，我國卻不允許同一投資者擁有兩家銀行顯著股權。
阿布扎比商銀是在2008年5月，以每股7.20令吉或總值38億7000萬令吉，自公積金局手中收購興業資本25%股權。
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