（吉隆坡3日訊）電費調漲或無望，煤炭成本卻居高不下，馬銀行投資銀行大砍國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）未來3年盈利預測，目標價減至7.35令吉，並降級到“賣出”（Sell）。
馬銀行投銀發佈分析報告指出，早在今年2月市場便已盛傳，政府將允許國能調高電費，隨后卻擱置至今。
“電費制訂在我國可說是非常耗時的程序，尤其國能自1997年起承受多達9年的高企成本痛苦期后，才在06年藉由電費漲價，舒緩部份的成本壓力。”
該行說，政府在解決基本電費和其他重要課題前，決定先行落實電力收購電費（Feed-in Tariff）的作法令人擔憂。
再者，首相署表現管理和傳遞單位（PEMANDU）雖建議天然氣價隨著電費起價，卻隻字未提國能基本電費漲幅。
衝擊數億盈利
“國能未來4年的煤炭消耗量，將從09年的1160萬公噸，倍增到2013年的2280萬公噸。”
“若以每年2300萬公噸，和3.30令吉兌1美元匯率計算，煤炭價每漲10美元（約33令吉），國能淨利將受衝擊多達7億6000萬令吉。”
馬銀行投銀剔除電費調漲的可能性，並以煤炭價每公噸達100美元（約330令吉），估算國能2011財年起的盈利。
國能2011財年每股盈利預測下跌18%，2012財年則進一步下滑11%，因為營業額增長無法覆蓋沉重資本開銷導致的額外貶值。
因此，馬銀行投銀把國能原有11.80令吉目標價減至7.35令吉，“買進”（Buy）評級降至“賣出”。
今日閉市時，國能報8.32令吉，起3仙。