財女心經 豐隆一門五女將 為郭令燦拼金山

見報日：2010年12月25日

報導：李玉萍

金融業，向來都是群雄稱霸的領域，高階主管皆以男士為主，女高層的存在可說是鳳毛麟角。

豐隆集團（Hong Leong）旗下的金融業務，卻打破常規，一門多個出色女將為丹斯里郭令燦效命，所謂的天花板效應根本不復在。

當中最引人注目的，莫過于2003年11月10日受委豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）董事經理兼總執行長謝姚依雯，或是業界熟稱的“Yvonne Chia”。

相較于一眾銀行男老總，萬綠叢中一點紅的她絲毫不遜色，仿佛渾然天成的領袖氣息往往讓人敬畏，談吐作風盡顯事業女強人的特色。

曾經，謝姚依雯與安聯銀行（Alliance Bank）前總執行長拿督賴陳鴻儀，皆被視為銀行業的奇葩，在10家銀行8位男士主導的銀行業，兩人確實格外搶眼。

謝姚依雯獨樹一幟

但隨著賴陳鴻儀離職，單獨撐起女將勇闖銀行業一片天的謝姚依雯，如今更顯得獨樹一幟。

不過，謝姚依雯並不孤單，習慣採訪豐隆銀行項目的媒體都知道，有一人常常都和謝姚依雯形影不離，那就是該行的個人金融服務總營運長陳雪玫。

2005年加入豐隆銀行的陳雪玫，在消費銀行業務擁有超過20年經驗，之前是花旗銀行（Citibank）大馬區行銷總監。

她為人所津津樂道的戰績，是把當時只有3家分行的花旗銀行，打造成消費者心目中首屈一指的銀行，曾穩據國內信用卡和房貸市場老大寶座。

女家班印象深植民心

李艷玲的加入，無疑讓豐隆集團“女家班”班底的印象，更進一步深植民心。

這位投資銀行界的紅人獲郭令燦親自欽點，帶著20年經驗在09年11月24日起出任豐投資銀行（HLIB）的董事經理兼總執行長。

她接受財經週刊《The Edge》專訪時曾透露，興豐隆結緣長達10年后，隨著后者獲頒投銀執照，才有幸加入這個大家庭。

豐隆投銀是豐隆資本（HLCAP，5274，主要板金融）獨資子公司，隸屬豐隆金融（HLFG，1082，主要板金融）旗下。

豐隆回教銀行（Hong Leong Islamic Bank）今年4月9日，也找來希嘉阿禮法當家，讓旗下女將再添一員。

她在財政（treasury）、債券資金市場和旌產負債管理擁有超過25年經驗，將負起打造豐隆集團在區域回金服務品牌的責任。

豐隆金融旗下的豐隆保險（HLA），一樣是由女人當家。

羅玥蘭先以總營運長的職責加入，09年9月1日獲擢升為董事經理兼總執行長。

她在大學以營養學畢業，竟和保險業結下不解之緣，即使縱橫業界逾20年，至今還是孜孜不倦。

印度小額貸款引發自殺潮 慈善行業變高利貸

見報日：2011年1月1日

2010年10月，一股自殺陰霾開始籠罩印度南部的安得拉邦。

當地的政客宣稱，小額貸款機構SKS倡導的小額貸款模式，讓農民背負24%到100%不等的利息，最終讓他們當中57人因無法承受選擇結束自己的生命。

這些政客更呼籲小額貸款的借款人，不要償還貸款。

“自殺潮”引爆的“罷還潮”，除了考驗安得拉邦這個以貧困聞名的地方，發生的一切更是整個行業未來走向的風向標。

但對有“窮人的銀行家”之稱的孟加拉經濟學者尤努斯來說，一切都是“資本”惹的禍，唯利是圖的運營模式，讓小額貸款“變味”，或也讓曾受益千百萬印度人覺得掉入騙局……

尤努斯發明小額貸款概念，在1976年創辦專門協助窮人的鄉村銀行（Grameen Bank），讓數百萬人從此脫離貧窮，這種貸款方式更風靡全球逾百個國家。

因為貸款額度小，貸款人範圍廣，造成溝通成本極高，小額貸款運營成本也比一般融資渠道更高，所以利息通常維持在20%到50%，甚至是25%到100%。

這樣的利率引起很多風險投資基金的注意，從而讓更多風險資本湧入，導致小額貸款機構越來越商業化。

這個原本旨在幫助人類消滅貧困的慈善行業，變為高利潤高增長的行當，滋生大批只知道賺錢的業者，引發危機的到來，與“掛羊頭賣狗肉”無異。

今年8月初剛在印度上市的SKS，便是小額貸款機構“變味”的最佳例子。

為了提高利潤，SKS開始降低運營成本，這個讓股東歡欣的消息，卻是風險徒增的危機，包括省掉開拓新市場的調研成本，選擇其他公司已進入的市場，造成業者過度集中。

風險基金湧入

在印度的28個邦中，50%以上客戶來自3個邦；曾爆發不良貸款危機的卡納塔克邦部分地區，有超過6家小額貸款機構同時放貸。

家徒四壁的農民只需提供一張照片和一份申請表表，就能同時向4、5家小額貸款機構借錢。

用來管理貸款人的信貸員規模也受限制，以SKS為例，05年一名信貸員需管理235名貸款人，09年卻需管理近500名貸款人，工作量翻倍。

每位信貸員要負責的貸款人數目快速上升，雖降低運營費用，卻增加信貸員了解貸款人還貸能力的難度。

在世界銀行旗下小額貸款研究機構（CGAP）看來，這是非常危險的現象，發現不良貸款出現的重要原因是重復貸款，貸款人從不同渠道獲得多筆貸款，但自身沒有相應的償還能力。

惟資本逐利下，印度早已步巴基斯坦、尼加拉瓜和摩洛哥后塵，爆發小額貸款危機，發生多起抵制小額貸款償還的抗議示威行動。

偏離社會目標
銀行家惹的禍

印度安得拉邦的危機迅速引起全球關注，類似“尤努斯模式面臨巨大危機”的標題，登上全球主流媒體財經版的頭條。

因為開拓小額貸款制度獲得2006年諾貝爾和平獎的尤努斯，肯定不贊同上述觀點。

他今年接受《華爾街日報》專訪訪曾公開警告，小額貸款機構的商業化，會把這個行業變為高利潤高增長的行當，滋生大批只知道賺錢的業者，但不會擔心貸款會否傷害貧窮的客戶。

07年墨西哥小額貸款公司Compartamos銀行上市后（也是全球首家上市的小額貸款機構），尤努斯也曾憤怒批評這家前非政府組織。

“當一家企業是以獲利為目標時，就肯定會偏離最初的社會目標”。

商業化的支持者卻認為，只有商業化能讓小額貸款機構迅速增加資金規模，進而才有可能盡量多服務窮人，最終擴大公司的社會價值。

嗜血資本步步緊逼

SKS除了是印度放貸規模最大的小額貸款機構，也是全球最有影響力的業者之一。

印度每年會有678萬名貧困人口會向SKS借款渡過難關，其中超過98%都會如期還款。

SKS創辦人阿庫拉（Vikram Akula）曾是尤努斯斯的忠實支持者，鄉村銀行更是他學習的模板。

10月25日印度小額貸款危機發生后，他為自己引入商業資本辯白。

“小額貸款資金規模還不夠大，全球只有20%的窮人目前可獲得相服務，將機構轉為盈利組織的唯一目的，只為了獲得急需的商業資本。”

美國紅杉資本在07年先拔頭籌，主導的私募基金向SKS投入1670萬美元（約5165萬令吉）資金；08年SKS又接受另個美國私募基金Sandstone的750萬美元（約2320萬令吉）投資。

變革立竿見影，SKS的06年淨利只是81萬美元（約251萬令吉），07年增至414萬美元（約1281萬令吉），08年成長逾4倍至1746萬美元（約5400萬令吉），09年更達3686萬美元（約1億1400萬令吉）。

但嗜血的資本繼續步步緊逼，09年由商業投資者控制的股權佔SKS的72%，最初發起成立公司的非營利基金團體持股比例降至16%，政府為12%。

631億市值冠馬股 聯昌集團市值最大

見報日：2010年12月31日

報導：李玉萍

（吉隆坡30日訊）拿督斯里納西爾終于如願已償，聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）休市以631億令吉市值，超越625億令吉市值的馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融），穩據馬股市值最大公司寶座！

隨著31日列為公共假期，聯昌集團趕在馬股最后一個交易日，休市以9億3955萬令吉之差，把國內銀行業老大馬銀行擠下，躍居市值最大公司的龍頭地位，成為市值第一大銀行。

去年的冠軍森那美（SIME，4197，主要板貿易）今年屈居第三，大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）更掉出十大以外；11月26日才掛牌馬股的馬石油化工（PCHEM，5183，主要板工業）位居第四。

大眾銀行掉出十大

馬股十大市值最大公司當中，政聯企業佔據7位，份屬國庫控股（Khazanah）的多達3家，國民投資機構（PNB）和馬石油（Petronas）旗下的各佔2家。

雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）則以414億3978萬令吉，成為非政企的市值最大公司。

藍籌股市值雖大，股價表現未必劃上等號，反而是教育股世紀（SEG，9792，主要板貿易）異軍突起，全年漲幅稱冠馬股。

全年十大上升股有4隻股價不到1令吉，作價最高的是獲收購獻議的MTD混凝土（MTDACPI，5924，主要板工業）。

相對的，陷困企業離不開淪為十大下跌股的宿命，飽受迪拜倒債危機拖累的LCL機構（LCL，7177，主要板貿易），去年已是十大下跌股，今年更惡化至下跌股之最。

戲劇化般爆出連串運作喊停醜聞的立港工業（KENMARK，7030，主要板消費），今天則以第二下跌股的身份告別馬股。

達南（TALAM，2259，主要板產業））全年交投最火熱，今年橡膠股只有綜合橡膠機構（IRCB，2172，主要板工業）入圍。

馬股十大市值公司
排名	公司	2010年市值*（令吉）	公司	2009年市值（令吉）
1	聯昌集團	631億425萬	森那美	539億489萬
2	馬銀行	625億3193萬	馬銀行	485億5496萬
3	森那美	528億8328萬	聯昌集團	453億4787萬
4	馬石油化工	442億4000萬	明訊	402億7500萬
5	雲頂	414億3978萬	IOI集團	364億9921萬
6	明訊	401億2500萬	國家能源	364億6499萬
7	亞通	398億6113萬	大眾銀行	279億3754萬
8	IOI集團	389億1952萬	雲頂	271億9357萬
9	馬國際船務	373億6195萬	亞通	257億5772萬
10	國家能源	364億9788萬	馬國際船務	218億9863萬
*截至12月30日休市

成功集團計劃 投資越南學校

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）成功集團（BJCORP，3395，主要板貿易）計劃，投資越南胡志明市的旅遊與酒店學校。

該公司向馬證交所報備，子公司開曼成功資本（Berjaya Group Capital）已和夏金旺（譯音）及阮秋湘（譯音），在28日向胡志明市的規劃和投資部提出投資申請。

該公司指出，將以聯營方式投資Khoi Viet旅遊與酒店學校，及Khoi Viet海外研究諮詢公司。

實值木材產品 2股配售1憑單

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）實值木材產品（PWORTH，7123，主要板工業）計劃，以2配1方式，發行發售價5仙的8685萬7643張憑單，籌資434萬令吉。

該公司向馬證交所報備，計劃發售8685萬7643張憑單，發售價5仙，每持股2股可獲配售1憑單，過戶日有待定奪。

該公司指出，以5仙發售價計算，若憑單獲股東悉數認購，將可籌獲434萬3000令吉，其中384萬3000令吉充當營運資本，50萬令吉則是發售附加股費用。

“此外，我們計劃擴大公司股東，由2億股組成的1億令吉，擴大到4億股組成的2億令吉。”

米特拉再也 獲梳邦機場5350萬合約

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）米特拉再也（MITRA，9571，主要板建築）宣佈，獲得梳邦機場5350萬令吉的飛機庫建築合約。

該公司向馬證交所報備，28日獲得5350萬令吉合約，在梳邦機場建造5座飛機庫、1座雙層多用途咖啡廳、2座電器變電所和1座保安室。

該公司說，合約從明年1月1日起，為期10個月，料積極貢獻未來盈利。

米特拉再也12月中才獲頒總值約1400萬令吉，位于布城的建築合約。

搶先上市 世紀軟件1月掛牌主要板 發售價93仙籌2140萬

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）配合明年1月掛牌馬股主要板，世紀軟件（Century Software）將發售每股面值10仙、發售價93仙的2300萬新股，籌資2140萬令吉。

該公司發佈文告指出，首發股涉及發售2300萬新普通股，和獻售1090萬股，兩者發售價皆是每股93仙。

2300萬新股當中，865萬股保留給公眾認購、580萬股供合格董事、雇員和商業夥伴申請、855萬股配售給指定投資者。

世紀軟件計劃籌資2140萬令吉，研發開銷將佔籌資的最大分額，為600萬令吉或28%，余下資金用在擴展業務的資本開銷、營運資本、攤還銀行貸款和充當上市費用。

該公司指出，計劃進一步加強財務管理軟件方案（FMSS），並為企業客戶推介更多供企業對企業（B2B）和企業對政府（B2G）交易的創新產品。

配合上市計劃，世紀軟件今天已和顧問、獨家包銷商和配售商肯納格投資銀行，簽署包銷合約，預計明年1月發佈招股書並上市馬股主要板。

海聯國際7000萬售船

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）海聯國際（SEALINK，5145，主要板工業）子公司，獲得出售3艘岸外支援船（OSV）的7000萬令吉合約。

該公司向馬證交所報備，獲頒合約的公司是海聯資源（Sealink Resources）、海聯船塢（Sealink Shipyard）和Godrimaju公司。

該公司指出，合約總值約7000萬令吉，料將在2011年首季交船。

“其中兩艘價值6800萬令吉的船賣給著名的海外業者，另1艘14年的舊船則屬于現代化公司船隊的計劃。”

海聯國際預計，上述合約料可積極貢獻截至12月底的今年及往后財年盈利。

巨型回銀執照申請 國行審核中

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）國家銀行目前仍在評估，原訂今年釋出的巨型回教銀行（Mega Islamic Bank）執照申請。

國行回覆“路透社”詢問指出，仍在評估上述執照的申請，完成審核后將另行宣佈得主。

國行總裁丹斯里哲蒂博士10月26日曾說，年底前將再頒發至少一張、或最多兩張巨型回銀執照。

我國迄今已頒發3張執照給海外回銀，包括波斯灣最大回教投資銀行的科威特金融機構（KFH）及沙地阿拉伯的Al Rajhi銀行。

國行並在今年9月，一口氣頒發4張家庭回教保險執照給9家公司組成的聯營公司。

韋松清成IBRACO執董

見報日：2010年12月30日

（吉隆坡29日訊）IBRACO（IBRACO，5084，主要板房產）宣佈，委任主要股東拿督韋松清（ 譯音）為執行董事。

該公司向馬證交所報備，現年53年的韋松清獲配1600萬新股后，持股權增至1939萬股或16.78%，晉身為主要股東。

IBRACO早前發行每股1令吉的1600萬新股，作為向韋松清購買面積2.62公頃土地，總值1600萬令吉的代價。

這項業務合理化計劃，也獲馬證交所批准。

韋松清在建築和建材領域擁有超過20年的經驗，曾擔任砂拉越多家私人公司的董事和公司秘書。

他私下擁有的公司，主要涉及建築業。

另外，IBRACO以1417萬5000令吉現金，出售砂拉越古晉共16.2英畝地段，給Wansa Realty公司。

該公司指出，這4塊16.2英畝地段，位于古晉青山巖（Muara Tebas），並已獲准發展。

“售地料可為截至今年12月底的財年，帶來1064萬令吉盈利，所以計劃將所得充當未來5年的營運資本。”

金融遊戲是騙局？：第二篇 中國數學天才一條公式 把全球銀行業推向懸崖

見報日：2010年12月29日

次貸風暴爆發前，美國華爾街運作上億美元交易的銀行家，無不對李祥林這位中國數學天才稱譽，甚至認為他某日會得到諾貝爾獎的眷顧。

因為他發明的一個數學公式，讓2001年規模只達9200萬美元（約2億9000萬令吉）的全球金融洐生品市場，6年內增長67萬倍到2007年的62兆美元（約195兆令吉）。

但金融市場出乎意料之外改變，曾繁榮無比的金融衍生品市場崩潰，把全球銀行推向懸崖邊緣，全球更陷入自二戰以來最大的經濟衰退。

李祥林也被同樣一群銀行家視為眾矢之的，孰不知成敗皆因這一條公式。

早自1980年代中期開始，美國華爾街就依賴金融工程精英創造各種新的獲利途徑。

但儘管金融市場蓬勃發展，數以兆計的資金一直不敢貿然進入投資市場，最重要原因在于金融業一直無法精確簡單預測投資對象的風險。

李祥林的公式，卻以一種近乎簡單的方式解決這個問題。

追溯至2000年，37歲的摩根大通僱員李祥林著迷于一種叫做“破碎的心”（Brokenheart）統計學現象，意即當一對伴侶其中一人去世，未來幾年另位伴侶去世的可能性就會大增。

他關注的是一個金融難題，如幾家看起來毫不相關的企業，若其中一家倒閉，剩下的公司業績會否受影響？倒閉的可能性又有多大？

從投資角度來看，能否確定這點至關重要，因為這能非常準確預測不同投資對象的投資效應，從而精確知道對某家企業是否值得投資、和投資多少錢。

量化投資對象互影響

情況就像你很容易知道果農今天摘下多少斤蘋果，卻很難預測未來一週會有多少斤蘋果因為賣不出去而爛掉。

李祥林2000年在著名金融雜誌《固定收益》發表一篇名為《論違約相關性：相依函數方法》論文，用極簡單數學方法，量化不同投資對象之間的相互影響，及每位投資對象或存在不同風險。

他用一個叫“信用違約掉期”（CDS）的參數，推導每位投資對象可能潛在的風險。

這種參數在市場是公開的，就是投資者為了保證自己能按期取得投資回酬而買的保險，這也是金融衍生品最主要的部分。

美國國際集團（AIG）、房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），一直是這個市場最大的保險提供商。

這些保險的購買者包括雷曼兄弟、美林、高盛集團、摩根士丹利等金融投資機構。

李祥林的公式讓金融機構能大膽出售各種新型證券和金融衍生品，將金融市場擴張至幾乎不可思議的水平；正因如此，當風暴來襲時殺傷力更大！

學術背景進軍華爾街

這個充滿爭議的數學公式創始人李祥林，1960年代在中國江蘇連雲港出生，成績優異，考獲南開大學的經濟學碩士學位后到美國留學，獲得魁北克拉瓦爾大學的MBA學位。

此后他繼續深造，先后獲得加拿大滑鐵盧大學的精算學碩士學位和統計學博士學位。

1997年他在加拿大帝國商業銀行開始金融職業生涯，后來就職于巴克萊資本，並在2004年負責重建數量分析小組。

李祥林的學術背景，在華爾街的精英中顯得非常典型。

由于從事學術研究的收入遠不如華爾街投資銀行和對沖基金給出的薪水高，所以1980年代開始，大量數理背景的高級人才進入華爾街，從事金融衍生工具的創造、定價和套利。

如今李祥林已回到中國，並是中金的總風險長。

借李祥林公式
大家齊撈金

當債券投資者、華爾街的銀行、評級機構到監管機構，幾乎每一個人都在使用李祥林的公式，並幫人們賺到大錢時，任何對此公式的局限警告都被忽視。

幾率極小危機重大

2005年秋天，李祥林曾在《華爾街日報》指出，很少人真正理解這一條公式的核心。

最危險的部分是，人們相信模型推算出的所有數據。

他非常清楚公式的致命處，因為公式需要使用某個特定投資對象的保險價作為最主要參數，重要的是為保障投資收益設立保險的做法，只有10幾年曆史。

在這10幾年里，全球特別是美國經濟一直處于上漲趨勢，換言之，李祥林公式無法預見發生幾率很低，但破壞力驚人的重大危機，如房地產價格集體大幅下滑。

不幸的是，2007年下半年首先在美國出現的次貸危機正是這類幾率極小的重大危機。

但在現實金融世界中，太多金融分析人士只看到眼前毫無生命的數字，忘卻這些數字代表的有形和真實的現實，沒有思考這些數據究竟是否有實際意義。

財金術語

破碎的心

“破碎的心”（Brokenheart）換為統計術語，便是“聯結”和“相關”的關係。

精算師將這種關係帶入數學模型，準確計算人壽保險和夫妻聯合人壽年金（Joint Annuities）的保費。

在破碎的心統計學現象中，當一對伴侶其中一人去世，未來幾年另位伴侶去世的可能性就會大增。

金融遊戲是騙局？：第一篇 美國出亂子全球要買單 金融市場是天然龐氏騙局？

見報日：2010年12月28日

聯合報導：李玉萍、何燕羚

2008年，全球金融及經濟遭受百年一見的衝擊，2007年7月發生並席捲全球的次級房貸（Subprime Mortgage，簡稱次貸）風暴是肇因。

這場風暴以迅雷不及掩耳之勢重創全球主要金融市場，引發的金融海嘯波及世界各國經濟甚廣。

事隔三年，次貸夢魘漸漸消散，世界各國慢慢重振旗鼓，經濟也已自衰退復甦。

雖然事過境遷，是次金融海嘯卻留下陣陣疑團，甚至有人直接了當問：“美國次貸危機是欺世大騙局嗎？”

但過往被視為可創造就業和財富的金融市場，如今信譽不再，種種自由環境下洐生的產品和服務，竟也認成一條條的騙人公式？

一場金融風暴，讓美國華爾街的風光不再，昔日的三大銀行如今分別落得合併、破產、收購的下場。

連串骨牌效應瞬間引爆，全球化使無國籍之分的經濟體成為受害者，身陷其中的投資者更哀鴻遍野。

關于當時的概況，大部分人都了解，但隱藏在背后的細節與真相，知道來龍去脈的人並不多。

耶魯大學經濟學教授希勒（Robert Shiller）1999年撰寫，2000年發行的《非理性繁榮》（Irrational Exuberance），就把金融市場當作一種天然發生的龐氏騙局（Ponzi scheme）。

後來者以為有利可圖

所謂龐氏騙局，就是以新加入者的錢，當作“報酬”支付先加入者，2008年被揭發的馬多夫騙局便是一例。

當先加入者有“實際報酬”展示時，就形成一大“鐵證”，證明加入的好處，並吸引更多后進者加入。

龐氏騙局會有一位首腦人物，主導騙局進行，金融市場卻不需要頭目。

因為在金融市場，只要一個正向迴圈就可帶來龐氏騙局的效果，即是希勒稱為“回饋迴路”的Feedback loop。

當先加入者有不錯回酬可展示就能吸引后進者，讓他們樂觀、期待，並以為投入股市有利可圖，所以就相繼加入。

愈多人加入，就再進一步推升股價，結果讓更多人有好成績可炫耀，再吸引更多投資者加入。

這種正向迴圈就可形成股價泡沫，成為自然發生的龐氏騙局。

嗅不出次貸潛伏危機
監管體制失靈？

有人說，08年的次貸風暴可能是美國人自導自演的騙局！

此話從何說起呢？

房貸本身就有不小風險，因為這是在賭一個人或一個家庭的未來收入能否持續穩定增長，次貸就是把房貸中最有風險的一部分單獨分出。

既然這部分的風險如此巨大，為何銀行和投資集團都趨之若鶩？

不知誰賺了錢

從危機演變成一發不可收拾的爛攤子，為何監管部門如美國聯邦儲備局，美林（Merrill Lynch）、花旗銀行（Citibank）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等金融機構，在能接觸大量第一手數據的情況下，竟也嗅不出潛伏的危機？

一再標榜自己的金融體系透明的歐美國家，面對危機爆發成風暴，卻沒有人站出來提醒或阻止，眼睜睜蒙受鉅額虧損，但又不知誰人把錢給賺去了。

市場因而揣測，歐美各大銀行的金融利益關係人設立岸外對沖基金，利用次貸危機互相倒賬，把巨額利潤藏到海外不受任何監管的對沖基金戶頭。

在絕大多數民眾損失慘重之際，那些金融大鱷卻大發橫財。

這些臆測自是難以真相大白，只是曾經繁華無比的金融洐生品市場突然崩潰，卻要搞不清楚來龍去脈卻深受其害的環球民眾共承惡果，這還不是一個局嗎？

美國金融環境
竟是黨爭產物

美國身為全球金融業老大，但原來70多年的金融生存環境的產生，背景竟是黨派相爭的產物！

中國《週末畫報-財富》財經專欄作家騰運撰文指出，一度活躍在1933年的卡特格拉斯（Carter Glass）參議員，及77年后的參議員克利斯托夫多德（Christopher Dodd），兩人對金融歷史的影響比那些有名氣的人更大。

格拉斯35歲踏入政壇，40歲成功競選為弗吉尼亞國會議員，投靠長年在幕后操縱政壇的炸藥與化工業大亨杜邦家族，成為民主黨關鍵人物，60歲被任命財政部長。

華爾街在1929年大崩潰，羅斯福成為美國史上第32任總統，年屆75歲的格拉斯憤怒指責縱容奸詐商人的共和黨，並以報復心態提出把所有責任推到銀行身上的法案，史稱《格拉斯─斯蒂格爾法》。

影響金融業運作

他提出將商業銀行和投資銀行業務分離，禁止商業銀行包銷股票和公司債券，多數共和黨議員反對，但民主黨人一致舉手，一個在后來半個世紀始終影響金融業運作與發展的法案出籠。

全球其他國家金融管制機構，自然把美國一套納入自己的監管系統。

但歷史總是那么相似，一個被稱為“自1933年來最嚴厲的金融監管法案”─《多德─弗蘭克法案》在08年轟然出籠，讓全球金融人士無不變色。

多德也是堅定的民主黨徒，30歲成為康涅狄格州國會議員，6年后成功競選為州參議員，在父親的朋友愛德華肯尼迪操縱下，成為民主黨核心領導。

小布什執政8年，多德幾乎處處與異黨作對，當前者下台時，多德就起草一份有關金融界未來法規的草案，批判貪婪的金融利益集團之余，絕不忘記對共和黨的不懈攻擊。

這個法案最后獲得通過，讓多德和格拉斯一樣，被騰運視為不但修改金融世界的遊戲規則，所作所為更顛覆人類金融環境的生態。

大馬機場控股乘客雙位增長 冀明年錄7.7億盈利

見報日：2010年12月28日

（吉隆坡27日訊）大馬機場控股（AIRPORT，5014，主要板貿易）放眼今年的乘客人數可達雙位數增長后，2011財年錄得7億7340萬令吉盈利，並展望吉隆坡國際機場（KLIA）晉升全球首五大機場。

該公司向馬證交所報備，已為截至12月底的2011財年，設定3項關鍵績效指標（KPI）。

這包括錄得7億7340萬令吉利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）、股本回酬達10.73%，以及在機場服務品質獎中，吉隆坡國際機場能晉升全球首五位。

“我們相信，比起09年的8.2%乘客人數增長，今年的乘客人數和貨運成長可達雙位數，並為明年的進一步成長奠基。”

該公司也相信，8%的乘客人數增幅目標是可達到的。

該公司預計，明年將是充滿挑戰的一年，尤其第二吉隆坡國際機場（KLIA 2）和檳城國際機場的建築工程持續進行中。

南北大道公司4大道 交通流量年增8.6%

見報日：2010年12月28日

（吉隆坡27日訊）南北大道公司（PLUS，5052，主要板貿易）的4條主要收費大道，11月份交通流量按年成長8.6%。

該公司向馬證交所報備，包括南北大道（NSE）、新巴生谷大道（NKVE）、第二聯邦大道、芙蓉波德申大道的4條主要收費大道，交通流量年增8.6%，今年首11個月則成長7.3%。

11月南北大道中環公路（ELITE）交通流量成長13.9%，首11個月年增12.2%。

馬新第二通道的交通流量成長率依然居冠，11月年增21.7%，11個月來成長21.6%；北海至居林大道的交通流量按年揚升9.4%，首11個月增9.5%。

實力嘉2股東要求 1月31日特大罷免4董事

見報日：2010年12月28日

（吉隆坡27日訊）實力嘉（SELOGA，7641，主要板建築）持股逾21%的兩名大股東，將在明年1月31日召開股東特別大會，要求罷免4位董事。

該公司向馬證交所報備，今天接獲Usaha Citra和祖基費禮兩位持股逾21%的股東通知，依據1965年公司法令第128條文和153條文，將召開特大罷免4位董事，並即時生效。

他們包括主席拿督林傑海（譯音）、執行董事拿督山蘇丁、獨立董事拿督賽阿敏和迪力約翰。

股東特大訂在明年1月31日（週一）早上11時，于大馬特許秘書及主管機構（MAICSA）大樓的3樓舉行。

Usaha Citra和祖基費禮曾在11月27日，要求召開股東罷免4位董事；他們分別擁有實力嘉2554萬5092股和24萬9800股，集合股權約21%。

亞泛控股子公司 4911萬售4塊地

見報日：2010年12月28日

（吉隆坡27日訊）亞泛控股（ASIAPAC，4057，主要板房產）獨資子公司Safe Valley以4911萬4920令吉，出售文良港4塊地。

該公司向馬證交所報備，子公司今天已和買家Axis Milestone簽署有條件買賣協議，以4911萬4920令吉售出4塊合計870萬英畝的地。

該公司透露，07年9月以2206萬令吉買進上述地段，出售總值超過1994萬令吉的地段價值，使截至2012年3月底財年，每股售地收益達2仙。

“售地所得將用來攤還集團的貸款，和充當旗下發展計劃的營運資本。”

憑單今登場 綜合橡膠機構母子大熱

見報日：2010年12月25日

（吉隆坡24日訊）綜合橡膠機構-WA（IRCB-WA，2172WA，主要板憑單）今日登場馬股即價量齊漲，與母股綜合橡膠機構（IRCB，2172，主要板工業）躍居熱門股榜首二名。

綜合橡膠機構-WA以12仙迎市，激增8.5仙，交投非常火熱，一度漲10仙至盤中最高13.5仙。

這項憑單隨后以12.5仙掛休，漲9仙，有3941萬7500股易手，晉身熱門股亞軍。

母股交投量的熱絡度有過之而無不及，但股價走跌，微滑2仙以26.5仙報開，無法擺脫頹勢，休市掛25.5仙，跌3仙，交投達4058萬2800股，為大盤熱門股之首。

該公司7月時宣佈，展開資本削減及發行附加股及憑單，籌措逾7000萬令吉抵銷虧損。

籌資所得主要在未來兩年興建廠房，在1年內購買原料及償還1000萬令吉的債務。

閉市時，綜合橡膠機構-WA收在13仙，漲0.95仙，成交量5413萬3600股；綜合橡膠機構則報25.5仙，滑3仙，交投4855萬3300股。

國家稻米狀態大勇 閉市漲56仙

見報日：2010年12月25日

吉隆坡24日訊）國家稻米（BERNAS，6866，主要板貿易）今天走勢神勇，漲幅傲視馬股群雄。

該股今早開市報2.28令吉，微升3仙，隨著投資者持續購入扶搖直上，盤中大漲47仙至盤中最高的2.72令吉。

休市時，該股漲幅稍微收窄到40仙，掛2.65令吉，有153萬9600股易。

首相拿督斯里納吉12月中曾說，將考慮全國農民組織（NAFAS）的建議，把首相署經濟策劃單位（EPU）持有國家稻米的140萬股轉移給全國農民組織。

他指出，不反對這項建議，但會和經濟策劃單位商討。

閉市時，國家稻米報2.81令吉，漲56仙，交投達300萬4300股。

牢控成功多多 成功集團或4.86令吉私有化

見報日：2010年12月25日

報導：李玉萍

（吉隆坡24日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿易）證實籌劃企業活動，券商猜測，成功集團（BJCORP，3395，主要板貿易）可能先削資與回退，再展開私有化，藉此牢控目前只間接持股25%的“現金牛”，每股獻購價或達4.86令吉。

僑豐投資研究分析報告指出，成功多多可能參照萬能（Magnum）在07年時私有化的模式，展開潛在私有化計劃，出價或是每股4.86令吉。

券商吁買進

“這意味著先行落實特定資本削減和回退計劃，私有化后再由成功集團與潛在新策略投資者聯合擁有的特別用途公司，收購成功多多的資產與負債。”

報告說，相信整個企業活動旨在瓦解成功多多的股權架構，讓成功集團持有更高的股權。

“畢竟成功集團現在只透過持股56.3%的成功置地（BJLAND，4219，主要板貿易），間接擁有成功多多25%股權；成功置地則擁有成功多多45%股權。”

報告透露，當初萬能私有化的3到4個月前開始增加負債，如今成功多多也在過去幾個月提高負債。

僑豐投資研究保持成功多多“買進”評級，目標價4.65令吉。

另外，成功多多今天先盛后衰，微增2仙以4.31令吉迎市，一度揚6仙至盤中最高4.35令吉，也是6月25日以來的6個月新高，休市卻陷入負面區間，滑1仙掛4.28令吉，交投達31萬股。

閉市時，成功多多報4.31令吉，揚2仙，交投58萬1000股。

私有化涉4步驟

★第一步：發紅股

發紅股旨在輔助接下來的特定削資和資本回退計劃，所以紅股不會存入中央存票系統交易。

★第二步：特定資本削減

成功多多或可建議特定削資計劃，註銷等同小股東持有比例的股票。

★第三步：特定資本回退

配合特定削資計劃，成功多多可展開特定資本回退計劃，成功置地將撤銷自己的應享權益。

完成第一到第三步驟后，成功多多將被除牌，變為成功置地的獨資子公司。

★第四步：售予特別用途公司

完成私有化后，成功置地可把成功多多悉售給特別用途公司，后者可以由成功集團和新策略股東聯合擁有。

末季轉虧為盈 維視機動派息0.5仙

見報日：2010年12月23日

（吉隆坡22日訊）半導體和電子領域強勁復甦、需求高漲，帶動維視機動（VIS，0120，創業板科技股）末季和現財年成功轉虧為盈，建議每股派息0.5仙。

該公司向馬證交所報備，截至10月底末季，營業額按年飆漲6倍，報805萬4000令吉，錄得115萬7000令吉，優于去年同期的35萬6000令吉淨虧。

該公司指出，末季每股盈利1.72仙，建議每股派息0.5仙。

截至10月底財年，維視機動營業額則成長逾5.1倍，達1968萬3000令吉，淨利為222萬1000令吉，上財年卻淨虧97萬8000令吉。

寶實得進軍飛機租賃業

見報日：2010年12月23日

（吉隆坡22日訊）寶實得（BSTEAD，2771，主要板種植）以不超過1億令吉，進軍飛機租賃業務。

該公司向馬證交所報備，透過特別用途公司，收購DRIR Equities子公司MHS航空51%股權，及收購后者擁有的所有直昇機和飛機。

該公司指出，馬石油探勘（Petronas Carigali）已頒給MHS航空長達10年，另可延長5年至2021年3月底的飛機租賃合約。

“董事局相信，MHS航空獲取的馬石油探勘及其他合約總值達31億令吉，跨越未來10年，所以收購MHS航空51%股權料積極貢獻寶實得未來盈利。”

馬航荷航簽備忘錄 探討加強合作

見報日：2010年12月23日

（吉隆坡22日訊）馬航（MAS，3786，主要板貿易）和荷蘭皇家航空（KLM）簽署諒解備忘錄，探討加強合作關係。

兩家公司發佈聯合文告指出，在中國上海簽署備忘錄后，將為兩者潛在的密切合作關係鋪路。

不過，兩者未透露合作計劃的細節，但之前已就阿姆斯特丹和吉隆坡的航線達致編號共享（Code Sharing）協定。

馬航董事經理兼總執行長東姑拿督阿茲米爾說：“與荷航達成備忘錄是重要的一步，畢竟對澳洲和歐洲的旅客而言，大馬是理想的轉機地點，並希望盡快簽署確實的合約。”

富貴集團重組 轉移上市地位

見報日：2010年12月23日

（吉隆坡22日訊）富貴集團（NVMULTI，5021，主要板貿易）核心業務售予創辦人兼董事經理拿督鄺漢光后，將展開拆股、收購新業務、換股、轉移上市地位等的重組計劃。

該公司向馬證交所報備，今天已和安益祥五金（AYSH）簽約，成立新公司AYS創投（AYS Ventures）將取代富貴集團的上市地位。

新公司每股面值1令吉的股票，將拆成每股面值50仙的2股，並以1億7200萬令吉收購安益祥五金的發行和繳足股本。

每持有富貴集團50股的股東，可獲派發新公司的8股新股，然后新公司會獻售7346萬416股。

英渣打大馬回銀 售避險回教洐生品

見報日：2010年12月23日

（吉隆坡22日訊）英國渣打銀行（Standard Chartered）和大馬回教銀行（Bank Islam）計劃，在國內推介可允許投資者針對利率和原產品價格避險的回教洐生品。

“彭博社”報導，渣打銀行將在明年首季，開始發售上述產品，為白米和石油的波動成本提供護盤。

大馬回銀則將提供互換服務，允許買賣雙方依據基本資產交換不同的付款方式。

報導說，渣打銀行將是國內提供上述產品的第一家銀行，目前等待當局批准；該行3月已在波斯灣，開始銷售原產品為基礎的期貨合約。

大馬回銀副總經理希查慕丁日前透露，將推出新期貨合約，允許買賣雙方交換盈利或回酬率。

“美國歷史新低的利率水平或在明年趨漲，繼而為銀行提供適時良機，發售互換式的期貨合約。”

收訂金免有心人攪局 南北大道短期料不開特大

見報日：2010年12月23日

獨家報導：李玉萍

（吉隆坡22日訊）任何對南北大道（PLUS，5052，主要板貿易）有意的買家，需在明年1月10日前交付5000萬令吉現金的訂金，分析員一致叫好，贊賞此舉有助讓渾水摸魚的人士知難而退。

至于明天（23日）將展延的股東特別大會，預計無法在短期內召開。

僑豐投資研究分析員吳傑敏指出，南北大道董事局擬定的最新獻購條件確是好事，有助解清小股東心中的疑團。

他告訴《中國報》，特別是征收5000萬令吉現金、但獻購遭拒后可退還的訂金，更有效抑制存心攪局的有心人士渾水摸魚。

“否則，任何來路不明的單位都可競相獻購，股價必然水漲船高，最后卻宣稱融資不足以致計劃告吹，但恐怕早已從直線攀揚的股價大賺一筆。”

問到這是否馬股企業併購的慣例時，他坦言，自己也是第一次聽聞。

“市場對Jelas Ulung的背景非常陌生，但必須在23日前提供所有股東和董事、相關人士等的資料，小股東到時會較容易比較。”

對Jelas Ulung有所保留

大馬投資研究分析報告也認同說，對Jelas Ulung的獻議始終有所保留，畢竟相關細節並不完整。

“媒體報導Jelas Ulung需籌資高達380億令吉，其中330億令吉源自中國銀行，余下50億令吉則是股票融資。”

UEM集團董事經理兼總執行長拿督依查汀另回覆《中國報》詢問強調，如今有待南北大道的獨立董事展開所有評估工作，所以目前無法置評。

“我們預計，南北大道的股東特別大會相信不能在短期召開，但至少所有事情無需趕在今年底完成，或許仍是件好事。”

委托人不能票決展延

南北大道規定只有親自到場的股東，才有權票決要否展延南北大道的特大，委托人不被允許投票。

該公司今午向馬證交所報備，明天如期舉行的特大旨在尋求股東同意展延特大。

該公司指出，股東應該親自到場，行使作為股東的權力，票決展延特大或通知書列明的提案。

“不過，要否展延特大的提案，所有委托人皆不被允許投票。”

南北大道21日向馬證交所報備，聲明週四特大將要求股東同意展延。

明天的特大原本旨在討論要否接受公積金局及UEM集團的收購獻議，丹斯里莫哈末依布拉欣卻在20日以Jelas Ulung名義，向南北大道提出每股5.2令吉或總值260億令吉的收購獻議。

今5點前呈資料

除了獻購方的背景，任何與獻購公司相關的人士或顧問的資料，皆必須上呈給南北大道董事局。

據南北大道的報備文件，12月23日前接獲的所有獻議，都必須在當天下午5點之前呈上獻購方的背景資料。

這包括獻購公司的所有董事及股東（包括最終股東）、相關人士或與獻購方有關係的人士，和業務承讓公司的背景資料（包括承讓公司最終股東）。

所有獻購方也需附上含有獻購期的獻議架構、獻購價和結算方式、獻購前后的附帶條款、涉及南北大道全體職員規劃，和完成收購后未來12個月業務規劃等資料。

除了5000萬令吉的訂金需在明年1月10日前交付，獻購方也須提呈金融機構發出的無條件書寫確認書，證明有財務能力展開和完成收購計劃。

股價漲破RM4.6

南北大道吸引多方垂青，作價連續兩天報捷，超越公積金局和UEM集團提出的每股4.60令吉獻購價。

該股今早挑高2仙，以4.62令吉迎市，交投相當熱絡，一度漲7仙至盤中最高的4.67令吉，然后以4.65令吉掛休，增5仙，交投達778萬8600股。

公積金局和UEM集團是在10月15日，向南北大道提出每股4.60令吉，或總值230億令吉的收購獻議。

隨著Jelas Ulung高姿態競購，南北大道股價隨即扶搖直上，翻越兩者給予的獻購價。

閉市時，南北大道報4.62令吉，起2仙，成交量1319萬6300股。

東京橡膠期貨寫新高 SMR20膠價衝上RM14.71

見報日：2010年12月22日

（吉隆坡21日訊）日本東京商品交易所（TOCOM）的橡膠期貨漲至每公斤413.8日圓（約15.5令吉）歷史新高，我國SMR20橡膠價也飆上每公斤14.71令吉，為1972年來最高峰！

“彭博社”報導，東京原產品交易所5月交割的橡膠期貨，今天盤中一度上漲1.2%至每公斤413.8日圓，改寫歷史新高紀錄，最后以413.1日圓結算，今年來則已上揚50%。

報導說，全球供應短缺導致橡膠價急漲，畢竟輪胎需求走高，雨季卻影響生產國的橡膠供應，特別是全球最大橡膠生產國泰國。

我國SMR20橡膠價今午休市每公斤報14.71令吉，也是自1972年來、38年新高。

中國上海橡膠5月期貨也一度漲1.2%至每公噸人民幣3萬7760元（約1萬7765令吉），然后閉市收在人民幣3萬7685元（約1萬7730令吉）。

據泰國橡膠研究局（RRI），泰國橡膠現貨價增1.7%至每公斤146.55泰銖（約15.2令吉）。

訂單總值33.1億 高峰獲汶萊1.6億工程

見報日：2010年12月21日

（吉隆坡20日訊）高峰控股（BPURI，5932，主要板建築）宣佈，子公司獲得汶萊6589萬汶幣（約1億5836萬令吉）基本建設及房屋工程。

該公司向馬證交所報備，同名獨資子公司今天已和Chuon Tzu建築公司，針對上述工程簽署分包合約。

該公司指出，工程料可在36個月內完成，並積極貢獻截至明年底的財年盈利。

“獲頒上述合約后，我們目前訂單達33億1000萬令吉，單單今年獲得的新訂單總值26億2000萬令吉。”

時光電訊夥同Astro 推網絡電視寬頻服務

見報日：2010年12月21日

（吉隆坡20日訊）時光電訊（TIMECOM，5031，主要板基建）將和Astro合作，在巴生谷和檳城提供網絡電視（IPTV）和寬頻服務。

該公司向馬證交所報備，獨資子公司TT Dotcom已和Astro達成合作協議。

Astro將把HD/VOD/B.yond的收費電視服務，藉以時光電訊的光纖寬頻基本建設重新包裝成網絡電視配套，另加后者的寬頻和電話服務。

時光電訊指出，目前約1萬1400戶住家可享用這項服務，預計明年底前巴生谷和檳城的16萬7000戶住家和超過1500棟建築物，都可享有上述服務。

亞洲對投資者最好國家 港新穩居冠亞大馬第七

見報日：2010年12月21日

（吉隆坡20日訊）調查顯示，香港和新加坡獲選為亞洲對投資者最好的國家，主要歸功于有效的政府、對貿易開放和大方的稅務減免，大馬以65.4分位居第七，優于韓國、泰國和中國。

“彭博社”報導，據新加坡顧問公司Vriens & Partners的2010年亞太國際業務良好監管報告顯示，香港以93.1分居首，成為對投資者最好的國家，新加坡以92.9分尾隨在后，紐西蘭以87.3分位居第三。

其他十大國家依序是澳洲（81.3分）、日本（70.5分）、台灣（68.7分）、大馬（65.4分）、韓國（64.6分）、泰國（56.4分）和中國（54.5分）。

該公司董事合夥人韓斯指出，除了新加坡和香港，往往看見一般國家的企業和政府都漸行漸遠，而且不太需要溝通，但開放、成功和人均收入卻互相關聯。

他認為，若和歐盟的自由貿易協議在未來兩年談妥后，新馬兩國的外資或可改善。

上述調查向100位來自礦業、石油與天然氣、電訊和消費品公司的高層展開。

常成夾板 次季淨利漲逾8倍

見報日：2010年12月21日

（吉隆坡20日訊）木材銷售盈利賺幅趨高、銷量成長和原棕油銷量翻倍帶動，常成夾板（JTIASA，4383，主要板工業）次季淨利按年激增逾8倍至3007萬7000令吉。

該公司向馬證交所報備，截至10月底次季，營業額年增6.5%，達1億9222萬令吉，每股盈利達11.27仙。

常成夾板首半財年營業額，則按年揚升9%%至3億7774萬令吉，淨利飆漲12.4倍到5253萬4000令吉，累積每股盈利19.68仙。

該公司指出，展望未來，木材市場料保持強穩，主要因為印度和中國的新興市場需求改善，但歐美國家經濟復甦不明朗因素則持續成為陰影。

EP集團700萬購Peps-JV余下股權

見報日：2010年12月21日

（吉隆坡20日訊）EP集團（EPMB，7773，主要板工業）以700萬令吉，向普騰控股（PROTON，5304，主要板消費）收購汽車組合配件公司Peps-JV的4.2%股權，使后者成為獨資子公司。

該公司向馬證交所報備，今天已和普騰簽約，收購Peps-JV余下210萬股或4.2%股權。

該公司指出，目前持有Peps-JV共95.8%股權，完成購股后者將成為獨資子公司。

Peps-JV成立于1994年7月15日，截至去年底的淨資產達1億7180萬令吉。