聯合報導：李玉萍、何燕羚
2008年，全球金融及經濟遭受百年一見的衝擊，2007年7月發生並席捲全球的次級房貸（Subprime Mortgage，簡稱次貸）風暴是肇因。
這場風暴以迅雷不及掩耳之勢重創全球主要金融市場，引發的金融海嘯波及世界各國經濟甚廣。
事隔三年，次貸夢魘漸漸消散，世界各國慢慢重振旗鼓，經濟也已自衰退復甦。
雖然事過境遷，是次金融海嘯卻留下陣陣疑團，甚至有人直接了當問：“美國次貸危機是欺世大騙局嗎？”
但過往被視為可創造就業和財富的金融市場，如今信譽不再，種種自由環境下洐生的產品和服務，竟也認成一條條的騙人公式？
一場金融風暴，讓美國華爾街的風光不再，昔日的三大銀行如今分別落得合併、破產、收購的下場。
連串骨牌效應瞬間引爆，全球化使無國籍之分的經濟體成為受害者，身陷其中的投資者更哀鴻遍野。
關于當時的概況，大部分人都了解，但隱藏在背后的細節與真相，知道來龍去脈的人並不多。
耶魯大學經濟學教授希勒（Robert Shiller）1999年撰寫，2000年發行的《非理性繁榮》（Irrational Exuberance），就把金融市場當作一種天然發生的龐氏騙局（Ponzi scheme）。
後來者以為有利可圖
所謂龐氏騙局，就是以新加入者的錢，當作“報酬”支付先加入者，2008年被揭發的馬多夫騙局便是一例。
當先加入者有“實際報酬”展示時，就形成一大“鐵證”，證明加入的好處，並吸引更多后進者加入。
龐氏騙局會有一位首腦人物，主導騙局進行，金融市場卻不需要頭目。
因為在金融市場，只要一個正向迴圈就可帶來龐氏騙局的效果，即是希勒稱為“回饋迴路”的Feedback loop。
當先加入者有不錯回酬可展示就能吸引后進者，讓他們樂觀、期待，並以為投入股市有利可圖，所以就相繼加入。
愈多人加入，就再進一步推升股價，結果讓更多人有好成績可炫耀，再吸引更多投資者加入。
這種正向迴圈就可形成股價泡沫，成為自然發生的龐氏騙局。
嗅不出次貸潛伏危機
監管體制失靈？
有人說，08年的次貸風暴可能是美國人自導自演的騙局！
此話從何說起呢？
房貸本身就有不小風險，因為這是在賭一個人或一個家庭的未來收入能否持續穩定增長，次貸就是把房貸中最有風險的一部分單獨分出。
既然這部分的風險如此巨大，為何銀行和投資集團都趨之若鶩？
不知誰賺了錢
從危機演變成一發不可收拾的爛攤子，為何監管部門如美國聯邦儲備局，美林（Merrill Lynch）、花旗銀行（Citibank）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等金融機構，在能接觸大量第一手數據的情況下，竟也嗅不出潛伏的危機？
一再標榜自己的金融體系透明的歐美國家，面對危機爆發成風暴，卻沒有人站出來提醒或阻止，眼睜睜蒙受鉅額虧損，但又不知誰人把錢給賺去了。
市場因而揣測，歐美各大銀行的金融利益關係人設立岸外對沖基金，利用次貸危機互相倒賬，把巨額利潤藏到海外不受任何監管的對沖基金戶頭。
在絕大多數民眾損失慘重之際，那些金融大鱷卻大發橫財。
這些臆測自是難以真相大白，只是曾經繁華無比的金融洐生品市場突然崩潰，卻要搞不清楚來龍去脈卻深受其害的環球民眾共承惡果，這還不是一個局嗎？
美國金融環境
竟是黨爭產物
美國身為全球金融業老大，但原來70多年的金融生存環境的產生，背景竟是黨派相爭的產物！
中國《週末畫報-財富》財經專欄作家騰運撰文指出，一度活躍在1933年的卡特格拉斯（Carter Glass）參議員，及77年后的參議員克利斯托夫多德（Christopher Dodd），兩人對金融歷史的影響比那些有名氣的人更大。
格拉斯35歲踏入政壇，40歲成功競選為弗吉尼亞國會議員，投靠長年在幕后操縱政壇的炸藥與化工業大亨杜邦家族，成為民主黨關鍵人物，60歲被任命財政部長。
華爾街在1929年大崩潰，羅斯福成為美國史上第32任總統，年屆75歲的格拉斯憤怒指責縱容奸詐商人的共和黨，並以報復心態提出把所有責任推到銀行身上的法案，史稱《格拉斯─斯蒂格爾法》。
影響金融業運作
他提出將商業銀行和投資銀行業務分離，禁止商業銀行包銷股票和公司債券，多數共和黨議員反對，但民主黨人一致舉手，一個在后來半個世紀始終影響金融業運作與發展的法案出籠。
全球其他國家金融管制機構，自然把美國一套納入自己的監管系統。
但歷史總是那么相似，一個被稱為“自1933年來最嚴厲的金融監管法案”─《多德─弗蘭克法案》在08年轟然出籠，讓全球金融人士無不變色。
多德也是堅定的民主黨徒，30歲成為康涅狄格州國會議員，6年后成功競選為州參議員，在父親的朋友愛德華肯尼迪操縱下，成為民主黨核心領導。
小布什執政8年，多德幾乎處處與異黨作對，當前者下台時，多德就起草一份有關金融界未來法規的草案，批判貪婪的金融利益集團之余，絕不忘記對共和黨的不懈攻擊。
這個法案最后獲得通過，讓多德和格拉斯一樣，被騰運視為不但修改金融世界的遊戲規則，所作所為更顛覆人類金融環境的生態。
