報導：李玉萍
（吉隆坡30日訊）政府宣佈電費漲幅平均達7%，分析界預計，建築材料領域料大受打擊，尤其電費佔成本總額8%到18%，每股盈利遭侵蝕最高達11%，惟手套領域遭遇的影響卻微乎其微。
繼國家經濟理事會通過調漲電費建議后，能源、綠色科技及水務部長拿督斯里陳華貴今天下午4時宣佈電費漲幅平均達7.12%。
聯昌證券研究分析報告指出，對鋼鐵和洋灰的建材股而言，電費起價可說是一大壞消息，特別是電費佔這些業者的成本甚高。
“電費佔安裕資源（ANNJOO，6556，主要板工業）成本達8%，拉法基馬洋灰（LMCEMNT，3794，主要板工業）和大石洋灰（TASEK，4448，主要板工業）卻高達18%。”
手套業影響微
報告說，安裕資源料首當其衝，因為若電費漲價10%，2012財年每股盈利或下跌11.1%，相對拉法基馬洋灰和大石洋灰每股盈利可能只各跌3.7%和5.2%。
“洋灰業者的盈利受損程較低，除了因為業界享受較高的稅務與攤銷前盈利（EBIT）賺幅，另個原因洋灰業存有的寡頭壟斷現象，數家公司主導本地供應市場。”
報告透露，由于煤礦價激增26%，洋灰業者已在4月調漲洋灰售價6%至7%，每公噸達320令吉，所以拉法基馬洋灰和大石洋灰暗示今年不太可能再調高售價。
聯昌證券研究認為，手套業者所有的衝擊卻是微乎其微，即使電費起價10%，業者2012財年每股盈利只會下滑0.4%到3.1%，因為電費只佔總成本的1%到4%。
電費漲穩大最不穩
比起佔手套商成本高達47%到69%的天然膠和丁膠，就算電費起價10%，最多只會使業者2012財年每股盈利下滑3.1%。
聯昌證券研究指出，電費佔成本3.5%的穩大（ADVENTA，7191，主要板工業），會是電費漲價的最大輸家，每股盈利料跌3.1%。
報告說，儘管賀特佳（HARTA，5168，主要板工業）的電費也佔成本3.5%，但電費起價10%只會使每股盈利稍微下滑0.7%，主要因為享有卓越的盈利賺幅。
“至于利得股份（LATEXX，7064，主要板工業）所受的影響最輕微，每股盈利料只微滑0.4%。”
報告補充，手套商近期股價走勢受壓，主要因為原料成本高企、美元走勢疲弱且供過于求。
“但我們繼續樂觀看待手套業長期前景，預計天然膠價會在下半年回落，儘管今年來的平均價是每公斤10.09令吉，但估計全年平均價是每公斤8.75令吉。”
聯昌證券研究因而保持手套業“增持”評級，高產柅品（KOSSAN，7153，主要板工業）乃領域首選。
國能母子一併停牌
電費漲幅宣佈之前，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）及兩個備兌憑單今午2時半起暫停交易，券商預計，電費每漲1%，國能2011財年盈利可上揚2.8%。
國能今早開市報6.57令吉，微跌1仙，一度跌15仙到盤中最低的6.43令吉，休市及停牌前掛6.52令吉，滑6仙，有173萬7200股。
國家能源-CQ（TENAGA-CQ，5347CQ，主要板備兌憑單）和國家能源-CR（TENAGA-CR，5347CR，主要板備兌憑單）也一併停牌，最后各報8.5仙和8仙。
豐隆投銀研究發佈分析報告說，只要可能同步喊漲的天然氣價格漲幅少過7%，國能都會受益于電費起價。
報告透露，若電費6月1日起調漲，每起價1%便使國能2011財年盈利上揚2.8%，2012到2013財年盈利則增加9.2%。
該證券行因而把國能目標價，從5.90令吉調高到6.55令吉，保持“守住”評級。
