見報日：2012年1月11日
報導：李玉萍
（吉隆坡10日訊）全球經濟不景氣之際，券商看好能抗衰退的博彩業為投資者的“安全股”，但比起派息率較低的賭場業者，營業額穩定的測字業者（NFO）更受青睞。
馬銀行投銀研究分析員任紹陽指出，博彩業是項能對抗經濟衰退的業務，能安然度過低靡時期，雲頂大馬（GENM，4715，主要板貿易）旗下的雲頂名勝世界（RWG）便是最佳例子之一。
他在分析報告中說，身為國內唯一賭場業者，儘管碰上2001年科技泡沫和2009年全球金融危機，雲頂名勝世界營業額仍可各增長7%和2%。
“今年經濟成長走緩乃意料中事，但我們預計，該公司營業額成長動力不變，今年料可錄得4%增幅。”
他認為，測字業者表現也不俗，儘管1998年至2002年總營業額複成長率因地下廠競爭下滑2%，但2002年9月調高萬字首獎獎金后，總營業額複成長率則上場5%，2009年的營業額仍能增長2%。
淨派息率75%
他認為，賭場業者估值卻因為較低派息率受影響，雲頂大馬派息率介于20%到25%，雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）10%到20%，但投資者會在經濟不景氣時避開這些公司。
“相反的，測字業者如成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿易）擁有超過75%的淨派息率，淨股息回酬達5%，經濟不好時深深擄獲投資者的芳心，馬化控股（MPHB，3859，主要板貿易）股息回酬雖不高，但目前估值非常誘人。”
他給予測字業“增持”評級，成功多多與馬化控股皆獲“買進”，賭場業則“中立”，建議“守住”雲頂和雲頂大馬。
佛州開放賭場
雲頂清除首輪障礙
美國佛羅里達州的監管委員會清除第一輪障礙，批准開放賭場，趕在農曆新年前為雲頂大馬捎來一大喜訊！
“彭博社”報導，參議院監管委員會9日為允許美國人口第四高的佛羅里達州，開設最多達3家拉斯維加斯風格賭場的法案投下支持一票，掃除全場開賭的第一輪障礙。
佛羅里達州法律目前只允許印弟安人在當地開設賭場，上述法案雖獲監管委員會支持，但仍需獲得選民及州長的首肯。
該州州長史考特（Rick Scott）曾說，任何賭場計劃必須獲得選民支持，這項要求也被列入在相關法案。
大馬投資研究分析員顏慧玲認為，若佛羅里達州獲准開設3家賭場，洞悉先機的雲頂大馬有機會贏得其中一項賭牌，因為該公司早在邁阿密收購資產，展現誠意並努力遊說。
她透露，若雲頂大馬得標，或將耗資總額高達30億美元（約95億令吉），早前已斥資2億3600萬美元（約7.4億令吉）收購《Miami Herald》報章總部大廈的資產，另計劃花費7億美元（約22億令吉）裝修Omni中心。
賭場最怕同業競爭疫病
經濟低靡不可怕，賭場最怕病來磨和同業競爭！
任紹陽透露，比起經濟低靡，賭場更容易受到流行病和競爭的傷害。
他說，2003年沙斯（SARS）期間，雲頂名勝世界營業額按年下滑3%，另在2004年澳門金沙賭場及2010年新加坡賭場開幕后，營業額和訪客各跌6%和1%。
“我國仍存有博彩稅與投注稅上調的風險，但投注稅已在2010年6月調高2個基點，至于賭場稅更是亞洲第二高。”
他認為，經濟衰退或為賭場業者打開機會窗口，尤其雲頂大馬正遊說越南政府合法化賭場業，雲頂持股52%的雲頂新加坡（GENS）則企圖說服日本政府開放當地博彩業。
“雲頂新加坡也信誓旦旦，新加坡將很快合法化仲介制度（Junket），到時當地的博彩營業額可至少增長10%。”
“若新加坡成立為人民幣中心，中國人便能‘出口’人民幣以在獅城賭博，進一步成長當地賭場業務。”
