（吉隆坡4日訊）商業高峰（PUNCAK，6807，主要板基建）目前股價完全沒把持股70%的雪州水供公司（簡稱Syabas）納入估值內，嚴重遭低估！
艾芬證券研究認為，以商業高峰目前股價計算，投資者等同“免費”持有Syabas。
因為若以保守的1倍淨面價值計算，商業高峰在Syabas的70%持股價值達7億令吉，或每股1.70令吉，理應為前者股價增加額外的1.70令吉。”
但根據8倍本益比的股權價值估算，Syabas價值高達12億令吉，或每股3令吉。
短線買入
再者，若分拆商業高峰獨資子公司PNSB和Syabas，商業高峰每股可達4.20令吉。
惟商業高峰6月3日2.48令吉閉市價，卻無法反映PNSB多達29個水供處理廠，和Syabas在雪隆及布城供應食水的資產價值。
艾芬證券研究預計，PNSB今年或錄得1億3000萬令吉淨利，按照8倍本益比計算，股權價值達10億令吉。
該證券行認為，商業高峰股價能否獲得重估，還得胥視雪州水務資產重組可否成功，及重組失敗后雪州政府自09年起延后水費漲價30%到32%的賠償。
“我們了解州政府和業者正緊密協商，而且1、2家食水處理廠業者逾1億令吉的部分債券還款今年屆滿，即使重組失敗，水費賠償或無法避免。”
不過，但雪州政府財庫據悉下滑，加上法令允許以“國家利益”之名強迫收購水務資產將是風險之一，尤其后者將對商業高峰股價帶檢較高的稀釋衝擊。
該證券行說，“國家利益”條文是在業者和州政府簽署后加入，合法性將受質疑，所以相信商業高峰能站穩陣腳，故保持“短線買進”（Trading Buy）和4.06令吉目標價。
閉市時，商業高峰報2.5令吉，揚2仙，成交量28萬4900股。